經過近5個月的爭奪，1月23日，全球最大的啤酒集團——比利時英博啤酒集團（InBev）終于以58.86億元人民幣（約合6.14億歐元）的價格，收購福建雪津啤酒集團100%股權。

一場延續數月的雪津國有股競購戰終于以英博勝出而告終。這是中國啤酒行業迄今為止最大的外資并購案。

收編雪津

根據英博和雪津雙方簽訂的協議，英博將立即購買雪津39.48%的國有股權。在取得相關政府部門的批準后，到2007年底前，英博再向雪津集團其他股東收購余下的60.52%股份。

去年8月31日，雪津在福建省產權交易中心掛牌，要約競價轉讓39.48％的全部國有股權，面向全球選擇戰略合作伙伴的消息發出后，英博、華潤雪花啤酒、燕京啤酒、荷蘭喜力、美國AB等國內外啤酒巨頭迅速表達了競購意向。

雪津是福建省啤酒第一品牌，目前有三個生產基地，分別位于福建莆田、三明和江西南昌。年產能力已經達到90萬千升，在福建市場的占有率約為45%，在江西的市場占有率約為18%。

在眾多競購者面前，雪津方面對擬轉讓的股權進行了兩輪的競價。競價金額也被各大巨頭從第一輪競購時的40多億元哄抬到近60億元的成交價。

值得注意的是，雪津轉讓的股份從開始的占總股比39.48％的國有股權變為雪津啤酒100%股權。轉讓39.48％的國有股份，英博還不具備控股地位，轉讓100%股權，雪津則徹底成為英博的掌中之物。

據了解，截至2005年5月，雪津經評估的總資產為11.51億元人民幣，負債總額為5.32億元。此番收購溢價接近10倍。

相對于AB2004年以51億港元高價收購當時年產銷量達到100萬噸的哈啤而言，英博此番近60億人民幣收購年產銷量僅為72萬噸的雪津，簡直堪稱天價。

對此，北京和君創業營銷咨詢公司啤酒行業研究專家程紹珊認為，從英博的中國戰略布局出發，60億人民幣收購雪津還是合算的。“如此重大的戰略意義，花60億收購比英博直接去福建興建工廠、鋪設營銷網絡、再與雪津這樣的區域強勢品牌競爭合算很多。”

他認為英博中國布局主要傾向在經濟富庶、啤酒消費能力高的華南、華東地區。

意在東南

被100%收購的雪津將何去何從？

據福建省啤酒協會秘書長許毅勇分析，雪津啤酒是福建地區的強勢品牌。對于在全球其他地區擁有全國性品牌，在中國卻沒有統一品牌的英博而言，雪津是其進入福建、江西地區的有力武器，勢必會繼續保持雪津品牌的優勢。英博首席執行官Carlos Brito也表示，在完成購并之后，雪津將成英博集團中位居前五位的銷售品牌。

另外，在競購過程中，業內曾經流傳英博三年內將不介入雪津管理層的消息。莆田市國資部門有關負責人表示，在轉讓國有股之初，國資方面曾經向外資提出諸如注冊地、納稅地不變、管理團隊保留、不裁員之類條件。這些條件英博方面都已經答應。英博方面在接受本報記者采訪時也表示，雪津的管理團隊會繼續留在公司。

據一位熟悉英博的人士介紹，按英博在中國收購啤酒廠家的一貫理念，為了減少磨合期，有利于企業平穩過渡，英博基本會保留被購方的原班人員，特別是被收購方高層保持大致不變。也就是說，AB收購哈啤后，哈啤管理層的劇烈震動和AB對哈啤的強力整合在英博收購雪津后都不太可能出現。

英博在中國國內已經收購了雙鹿、KK、紅石梁、白沙、金陵、金龍泉、綠蘭莎等多個地方品牌，依靠這些品牌，英博占據著浙江第一、廣東第一（珠江）、湖北第一、湖南第一和江蘇第二的市場位置。

據程紹珊分析，收購雪津后，英博在華東、華南的布局顯得更加完善，其在福建、廣東、浙江、江蘇、湖南、湖北的勢力范圍將連成一片，并對江西啤酒市場形成包圍之勢，直接威脅AB、華潤等啤酒巨頭。

據記者了解的情況，英博集團在華總投資額已達4億多美元。2005年上半年，英博在中國的業務增長了7%。英博企業管理(上海)有限公司副總裁王仁榮表示，英博在中國的業務年平均增長為6%，未來5年到10年，英博集團50%的增長將來自中國。英博董事會也曾預測，至2010年，該公司的利潤將有1／3或更多來自中國市場。

寡頭競爭

“中國啤酒市場不可避免將出現寡頭競爭格局，英博收購雪津后這種趨勢顯得更加明顯。”一位業內人士如是說。

據他分析，目前中國啤酒市場雖然還沒有形成壟斷局面，但是，隨著國內僅存的幾家區域強勢品牌逐漸被各大巨頭控股、兼并，以AB、SAB、華潤雪花、英博等巨頭為代表的勢力范圍已經比較明顯，寡頭競爭格局已經初現端倪。

目前，青島啤酒已經基本完成全國布局，其勢力范圍籠罩山東、江蘇、山西、福建等地；AB在順利成為青島啤酒第二大股東的同時，又將全國第四大啤酒集團哈啤收歸旗下，勢力范圍遍布東三省、湖北等地；剛剛完成品牌大一統的華潤雪花啤酒不僅在東三省、江蘇、安徽、四川等沿江、沿海地區布局完成，更號稱要加快擴張步伐，甚至希望向二、三級城鄉市場進軍；金星啤酒近日也發布宣言，號稱3年要占領西南地區45%的市場份額。

幾大巨頭已開始彼此向對方根據地發起強攻。前不久，燕京啤酒和青島啤酒之間為爭奪北京市場份額大打口水戰，其程度之激烈就是一個典型的例子。同樣，隨著英博買下雪津，福建啤酒市場將有一番激戰。現在青啤、燕京已經進入福建市場，有消息稱華潤雪花今后也很有可能進入。

據了解，中國目前有500多家啤酒企業，其中年產量少于５萬噸的小型企業占了80％。這些分散各地的區域型企業自然是各大巨頭垂涎的對象。業內人士認為，啤酒業內的整合是大勢所趨，隨著這些小型企業數量的減少，幾大寡頭對峙的局面將更加清晰。

有數據顯示，歐美國家近年啤酒消費市場正在逐步萎縮，但是中國市場卻正在以每年超過30％的速度成長。于是，國際啤酒巨頭紛紛看中了中國這個世界上潛力最大的啤酒市場。英博自然不能例外。有消息稱，今年英博在韓國市場的占有率下降了5.4%，因此中國市場的地位顯得更加重要。

見習記者 龍麗

來源: 21世紀經濟報道