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電子儀器和設(shè)備快速復(fù)蘇

http://www.twesms.com 2015年09月19日        

據(jù)了解,根據(jù)今日投資對國內(nèi)70多家券商研究所1800余名分析師的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì),本周綜合盈利預(yù)測(2009年)調(diào)高幅度居前的30只股票中,行業(yè)分布相對集中,其中金屬與采礦業(yè)有7家公司入選,電子儀器與設(shè)備、化工品各有4家公司入選,運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施也有3家公司入選。

當(dāng)前國內(nèi)電子產(chǎn)品的需求已開始復(fù)蘇,全球需求也呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的反轉(zhuǎn)跡象。從終端消費(fèi)品的數(shù)據(jù)來看,手機(jī)、PC等產(chǎn)品的出貨量二季度環(huán)比均開始回升。傳導(dǎo)到中上游,2009年初以來,semi公布的北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值已連續(xù)5個(gè)月反彈,而IPC公布的北美PCBBB值亦已連續(xù)5個(gè)月上行。這些數(shù)字均表明行業(yè)需求正在回暖,均有效拉動(dòng)了電子制造業(yè)的復(fù)蘇。 

中信證券認(rèn)為,電子復(fù)蘇主升浪已至。他們指出,受消費(fèi)旺季到來而拉動(dòng)的電子元器件訂單提升行情從7月下旬剛剛開始,8月份至今訂單保持強(qiáng)勁勢頭。隨著訂單的持續(xù)提升,電子元器件公司開工率已接近滿載,部分電子元器件會(huì)在未來1-2月開始漲價(jià),包括覆銅板,磁性材料,和聲學(xué)器件。而隨著電子元器件價(jià)格的上漲,下游客戶會(huì)開始主動(dòng)增加庫存,從而進(jìn)一步拉升電子元器件公司業(yè)績。他們看好周期性電子股下半年跑贏大盤的行情,推薦的周期性電子復(fù)蘇組合為:長城開發(fā)、生益科技、歌爾聲學(xué)、法拉電子、橫店東磁、大族激光。 

國泰君安也表示,電子行業(yè)3季度業(yè)績將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)以及消費(fèi)旺季來臨,3季度電子行業(yè)的業(yè)績將在上半年的基礎(chǔ)上繼續(xù)抬高,多數(shù)公司的盈利將保持環(huán)比增長,部分公司將實(shí)現(xiàn)單季扭虧。鑒于行業(yè)好轉(zhuǎn)趨勢明確,海通證券給予行業(yè)"增持"評級。 

據(jù)今日投資本周行業(yè)漲跌幅統(tǒng)計(jì),電子儀器與設(shè)備本周上漲3.22%,市盈率39.05倍,市凈率2.71倍。

士蘭微恢復(fù)到盈虧平衡線之上 

士蘭微主要從事CMOS、BiCMOS和雙極型等消費(fèi)類整機(jī)用集成電路產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。09年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.5億元,同比下降29%;歸屬于母公司凈利潤1701萬元,同比下降45%,對應(yīng)每股收益0.04元。毛利率回升,公司逐步恢復(fù)到盈虧平衡線之上。根據(jù)報(bào)表推算,公司二季度營業(yè)收入2.32億元,基本恢復(fù)到08年單季銷售水平,勉強(qiáng)達(dá)盈虧平衡點(diǎn)之上。二季度毛利率達(dá)到26.7%,優(yōu)于一季度16.3%的水平。江南證券指出,公司盈利恢復(fù)主要有三方面因素:(1)隨著經(jīng)濟(jì)的觸底公司產(chǎn)品價(jià)格開始回升,銷售收入恢復(fù)性增長。(2)存貨減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)銷降低成本水平。(3)公司新產(chǎn)品銷售占比增加提升了整體毛利率水平。其中第二個(gè)原因影響較大,提升毛利率約6%左右,因此后期的盈利水平還依賴市場的恢復(fù)程度。 

整體存貨結(jié)構(gòu)趨于合理,抵御市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。目前公司存貨中原材料的比重上升,在產(chǎn)品和庫存商品的比重減少。雖然一定程度上是由于1Q產(chǎn)能利用率降低客觀上造成去庫存化,但是適度下降的產(chǎn)成品庫存對于未來抵御市場變異較有幫助。預(yù)計(jì)隨著市場的恢復(fù),未來存貨將會(huì)溫和增長。 

分析師表示,上半年新產(chǎn)品投放對公司營業(yè)收入產(chǎn)生了一定拉動(dòng)作用,下半年芯片產(chǎn)品銷售旺季及實(shí)體經(jīng)濟(jì)將趨于改善,預(yù)計(jì)公司下半年的銷售收入較上半年會(huì)有50%左右增長,恢復(fù)到單季度2.6億以上的銷售水平。 

今日投資《在線分析師》顯示:公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.08、0.10、0.15元,對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為76、61和41倍;當(dāng)前共有3位分析師跟蹤,均給予"觀望"評級,綜合評級系數(shù)3.00。

風(fēng)險(xiǎn)因素:行業(yè)景氣低迷,長期成長仍存在較大不確定性。 

★★★得潤電子連接器空間巨大 

得潤電子主要從事電子連接器的研制開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,各種精密組件產(chǎn)品和精密模具的制造與銷售。09年中期公司實(shí)現(xiàn)合并主營業(yè)務(wù)收入25240萬元、營業(yè)利潤1197萬元、凈利潤760萬元,分別比上一年同期減少35.6%、43.8%和44.5%。 

環(huán)比分析,公司2季度主營業(yè)務(wù)收入增長58%,凈利潤增長709%,凈利潤同比由一季度的-82%縮小到二季度的-25%,逐季改善明顯。在電子行業(yè)出口恢復(fù)的情況下,公司業(yè)績逐季將繼續(xù)呈現(xiàn)改善跡象。 

公司通過結(jié)盟大家電廠商策略,獲取家電行業(yè)穩(wěn)定份額,但過去家電業(yè)務(wù)往往集中在低端的線束產(chǎn)品,較低的毛利率也對應(yīng)較高的彈性。公司通過引入原深圳泰科總經(jīng)理及團(tuán)隊(duì),顯著提升成本管理能力。而毛利率較高的面板電視業(yè)務(wù)將為家電業(yè)務(wù)錦上添花。預(yù)計(jì)公司家電業(yè)務(wù)三季度顯現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)。 

連接器的空間巨大,將顯著公司提升估值。公司實(shí)施大客戶戰(zhàn)略,通過結(jié)盟全球前十大連接器廠商的兩家,將在電腦用連接器等高端連接器產(chǎn)品等大有可為。據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)信息中心預(yù)測,到2010年,連接器產(chǎn)量將達(dá)到468億只,市場規(guī)模將達(dá)到515億元,年均增長率將分別為17%和15%。 

東方證券表示,公司業(yè)績彈性為電子行業(yè)最大,此外經(jīng)濟(jì)危機(jī)也為公司進(jìn)行國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈整合提供機(jī)遇,堅(jiān)定看好公司長期投資價(jià)值,維持"買入"評級。今日投資《在線分析師》顯示:公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.22、0.32、0.38元,對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為54、37和31倍;當(dāng)前共有5位分析師跟蹤,其中1位建議"強(qiáng)烈買入",3位建議"買入",1位建議"觀望",綜合評級系數(shù)2.00。

★★★得潤電子連接器空間巨大 

得潤電子主要從事電子連接器的研制開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,各種精密組件產(chǎn)品和精密模具的制造與銷售。09年中期公司實(shí)現(xiàn)合并主營業(yè)務(wù)收入25240萬元、營業(yè)利潤1197萬元、凈利潤760萬元,分別比上一年同期減少35.6%、43.8%和44.5%。 

環(huán)比分析,公司2季度主營業(yè)務(wù)收入增長58%,凈利潤增長709%,凈利潤同比由一季度的-82%縮小到二季度的-25%,逐季改善明顯。在電子行業(yè)出口恢復(fù)的情況下,公司業(yè)績逐季將繼續(xù)呈現(xiàn)改善跡象。 

公司通過結(jié)盟大家電廠商策略,獲取家電行業(yè)穩(wěn)定份額,但過去家電業(yè)務(wù)往往集中在低端的線束產(chǎn)品,較低的毛利率也對應(yīng)較高的彈性。公司通過引入原深圳泰科總經(jīng)理及團(tuán)隊(duì),顯著提升成本管理能力。而毛利率較高的面板電視業(yè)務(wù)將為家電業(yè)務(wù)錦上添花。預(yù)計(jì)公司家電業(yè)務(wù)三季度顯現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)。 

連接器的空間巨大,將顯著公司提升估值。公司實(shí)施大客戶戰(zhàn)略,通過結(jié)盟全球前十大連接器廠商的兩家,將在電腦用連接器等高端連接器產(chǎn)品等大有可為。據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)信息中心預(yù)測,到2010年,連接器產(chǎn)量將達(dá)到468億只,市場規(guī)模將達(dá)到515億元,年均增長率將分別為17%和15%。 

東方證券表示,公司業(yè)績彈性為電子行業(yè)最大,此外經(jīng)濟(jì)危機(jī)也為公司進(jìn)行國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈整合提供機(jī)遇,堅(jiān)定看好公司長期投資價(jià)值,維持"買入"評級。今日投資《在線分析師》顯示:公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.22、0.32、0.38元,對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為54、37和31倍;當(dāng)前共有5位分析師跟蹤,其中1位建議"強(qiáng)烈買入",3位建議"買入",1位建議"觀望",綜合評級系數(shù)2.00。

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