我們預期重卡的結構性銷量反彈判斷主要是基于基礎設施建設投資的大幅擴張，一旦隨著時間推移投資力度開始出現放緩，而出口或公路貨運量、采掘業和房地產投資仍未出現好轉，重卡的銷量仍有出現回落的可能。
濰柴也將推出自己的EGR技術，據我們了解，濰柴的內置EGR技術較重汽EGR有較大的成本優勢。陜汽和福田有望借此扭轉重卡市場的格局，奪回被重汽之前搶占的市場份額。
由于我們預計重卡市場將呈現結構性變化，即完整和非完整車銷量反彈，半掛牽引車銷量仍將低迷。而重汽歷來半掛牽引車的銷量占比要低于福田和濰柴，因此我們認為重汽仍是基礎設施投資大幅擴大帶來的完整和非完整車銷量反彈的最主要受益者之一。
上調濰柴動力和中國重汽至"增持"評級，維持福田汽車的"增持"評級。推薦排序為濰柴動力(低估值)、福田汽車(混合動力客車)、中國重汽。