【行情跟蹤】 

因隔夜外盤LME有色金屬尾盤反彈，上周五，滬有色金屬繼續恢復漲勢，盤中股指期貨走強也對有色金屬有一定推動作用。期銅價格上漲。全日成交573066手，持倉量增加12026手至464204手。主力5月合約，以60910元/噸高開，以61330元/噸收盤，上漲880元。此合約全日成交309492手，持倉量減少14274手至174902手。 期鋁價格小幅上漲。全日成交23594手，持倉量增加1718手至192912手。主力5月合約，以16250元/噸高開，以16270元/噸收盤，上漲65元。此合約全日成交9638手，持倉量增加1038手至53880手。 期鋅價格小幅上漲。全日成交211720手，持倉量增加2428手至313518手。主力5月合約，以15985元/噸高開，以16075元/噸收盤，上漲95元。此合約全日成交136040手，持倉量減少8472手至164234手。 期鉛價格小幅上漲。全日成交742手，持倉量增加82手至3294手。主力4月合約，以16095元/噸低開，以16210元/噸收盤，上漲65元。此合約全日成交454手，持倉量維持不變為1736手。 

盡管前周滬銅庫存下降，但上周滬銅庫存又出現了回升，其他有色金屬庫存也處于相對高位，這使得短期內供給過剩的擔憂再度影響市場。受此因素影響，上周五，LME有色金屬出現了小幅回調。另外，美元指數大幅攀升，也是壓制大宗商品的一個重要的原因。倫銅跌50美元/噸，至8578美元/噸；倫鋁跌32美元/噸，至2321美元/噸；倫鋅漲8美元/噸，至2118美元/噸；倫鉛漲22美元/噸，至2190美元/噸。 

【現貨市場】 

上周五，在滬有色金屬期貨價格大幅上漲的推動下，全國各主要現貨市場均出現了大幅反彈的行情。但漲幅均小于期貨市場。廣東市場，銅漲675元/噸，至60400元/噸；鋁漲30元/噸，至15940元/噸；鋅漲25元/噸，至15925元/噸。鉛報價與前日持平，為15850元/噸。 

【市場動向】 

1. 上周滬有色金屬庫存情況：銅庫存增加5401噸，至22.14萬噸，呈現了繼續上升的勢頭；鋁庫存大幅增加了18077噸，至24.58萬噸；鋅增加了2339噸，至38.31萬噸；鉛的庫存下降了528噸，至3.72萬噸。滬銅庫存繼續上升，并且創出新高，在滬倫比值持續處于低位的情況下，這一狀況值得關注。 

2． 上周五，LME有色金屬庫存情況：銅的庫存下降3250噸，至28.90萬噸，倫銅庫存連續多周繼續下探；倫鋁庫存小幅下降1850噸，至510.11萬噸；倫鉛庫存下降3275噸，至36.66萬噸；鋅的庫存保持不變，為86.74萬噸。 

【操作建議】 

盡管有色金屬滬倫比值不斷下降，進口貿易商也持續處于較大虧損狀況，但這似乎沒有影響銅的進口，這從上海期貨交易所庫可見一斑，料2月份有色金屬進口量將繼續大幅增長。但下游的需求卻依舊不見好起來，相比往年，需求略差。但上周公布的制造業PMI數據回升至51，顯示出經濟處于擴張狀態，這一定程度上利好未來有色金屬需求的回升。另外，全球各國寬松貨幣政策，也有利于價格上行，這些因素可能使得上半年行情處于相對牛市狀態。但上周，受希臘評級再度遭下調影響，美元指數大幅躥升，有色金屬承壓下跌，這對本周一的有色金屬期價有一定利空影響。因此，預計今日滬有色金屬將出現小幅回調。