昨日，“鋅鋅向榮”與“鉛途無量”再次上演，無論是股票市場還是期貨市場，有色金屬板塊都迎來紅紅火火的盤面。分析人士認為，由于滬鋅基本面相對樂觀，社會庫存下滑也有所支撐，若無重大利空消息，短期鋅價或繼續震蕩走強；而若鉛價繼續上漲，鉛企庫存較大的壓力將逐漸顯現，進而壓制鉛價上行空間。

期市股市齊齊飄紅

昨日A股有色板塊集體爆發，鑫科材料、鋅業股份、羅平鋅電等3只個股漲停，盛屯礦業、云鋁股份漲逾9%。期貨盤面有色板塊同樣迎來全面走強，其中滬鋅1503合約大幅反彈，上漲1.36%，報16360元/噸，動能繼續全面轉暖；滬鉛1503合約上漲0.96%，報12615元/噸；滬銅1503合約上漲0.58%報41560元/噸；滬鋁1503合約上漲0.31%，報12825元/噸。

事實上，有色板塊走強在周三已經顯示出跡象，周三滬鋅主力1503合約日盤漲30元/噸至16155元/噸，漲幅0.19%；夜盤漲0.96%收于16310元/噸。隔夜倫鋅收報2131美元/噸，漲1.24%。業內人士認為，這與周三公布的一則消息不無關系。

中國工業和信息化部周三公布，2014年原鋁、鉛、鋅產量分別為2438萬噸、422萬噸、583萬噸，分別同比增長7.7%、-5.5%、7%。2014年有色金屬產量保持平穩增長，十種有色金屬產量為4417萬噸，同比增長7.2%，增速回落2.7個百分點。

鋅價震蕩走強 鉛上行遇阻

分析人士認為，由于滬鋅基本面相對樂觀，社會庫存下滑也有所支撐，若無重大利空消息，短期鋅價或繼續震蕩走強。

富寶資訊鋅研究員劉騫告訴記者，庫存下降令現貨鋅價格堅挺，滬鋅后市仍領漲基本金屬。“社會庫存持續走低及貿易商惜售，令現貨鋅價格持續維持高升水，也限制了期鋅下跌空間。”劉騫表示，年底臨近，部分終端企業受困資金、環保及訂單下滑困擾提前停產，但這也同時促使節前備貨潮提前到來，近期國內鋅去庫存化仍明顯。

劉騫解釋稱，通過對上海、天津及廣東鋅錠主要流通市場庫存粗略統計，截至目前，上海庫存近13萬噸，廣東庫存近3萬噸，天津庫存近0.45萬噸，較去年10月總社會庫存下降3萬噸以上，其中上海地區庫存下降明顯，而2012年該地區社會庫存為50萬噸附近。

“雖然中國經濟增速放緩及美加息憂慮仍為2015年鋅市帶來壓力，但從供求看，鋅仍舊是金屬市場表現最好的一個。全球范圍內，鋅錠供應已經轉為明顯的短缺，數據顯示，2015年-2016年將關停的鋅礦項目年產能合計為909000噸，市場對礦山關停造成鋅供應缺口的炒作預計持續，預計2015年滬鋅仍維持震蕩偏漲觀點，區間1.55萬-1.8萬元/噸。”

而此次鉛價的上漲則另有一番邏輯，富寶鉛研究小組認為，近期金銀一路反彈，金價已經返回至2014年5月份的區間，而銀價也返回至2014年9月份的水平，金銀價格的反彈回升，令在鉛行業滾打的貿易商松了一口氣。

據介紹，作為鉛精礦最重要的伴生貴金屬，銀價的好壞，直接決定著原生鉛企的利潤水平甚至生死。前期部分原生鉛企囤積的鉛精礦因為金銀價格的下跌，資金鏈十分吃緊，鉛精礦供應商拿不到貨款。不過目前伴隨著金銀價格的回升，原生鉛企的格局暫時不會出現洗牌的局面。

“不過，隨著價格的回升，鉛現貨兌期貨的升水已經漸漸不能維持，顯示出鉛企自身的庫存還是比較龐大的。從這個角度來看，鉛價進入12500-13000元/噸的區間后，壓力就會顯現了。”業內人士表示。