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亞洲漸成投資樂園私募股權投資中印路徑不同

http://www.twesms.com 2015年09月19日        

近兩年來,亞洲逐漸成為私募股權投資公司的樂園。今年第一季度,亞洲私募股權公司吸納的新資金高達56億美元,而區內82家公司吸引的投資總額則達到113億美元。如果不計剛剛募集了113億美元的麥格里韓國公路基建基金,中國和印度成為區內私募股權資金最集中的地區。今年頭三個月,中國有20家公司得到總額為40億美元的私募股權投資,占區內


私幕股權投資總額的34.7%,而印度則是交易數量最高的地區,有37家公司獲得私募股權公司的青睞,吸引投資達6.99億美元。

  盡管中國和印度毫無疑問是亞洲區內最受私募股權公司青睞的地區,但兩地迥異的成功模式卻揭示了私募股權在該地區發展的不同路徑。

  中國:成功案例吸引新資金

  近年來,一連串私募股權成功的退出案例打消了人們對中國高科技企業發展前景的疑慮。2003年,攜程網在納斯達克成功上市,其風險投資公司斬獲頗豐,其中凱雷集團(Carlyle Group)就公開宣稱這一交易帶來的內部回報率高達1000%。2005年,百度的上市又令那些早期進入的私募股權公司獲得了100倍以上的資產增值。

  因此,硅谷以及美國東岸的私募股權公司開始把注意力投向中國。他們發現,除了巨大的市場發展潛力,中國還聚集了一批具有領導能力和經營技巧的管理人員。這些中國公司的管理者,不僅具有美國風險投資者的投資眼光,還擁有當地的人脈關系網絡;加上掌握充裕的資金和西方直接投資經驗,造就了他們巨大的成功。

  在發現中國的成功公式之后,美國的風險投資公司開始了與中國風險投資商的合作之旅。總部設在硅谷的多爾資金管理公司(DCM)于2005年4月宣布與聯想資本(聯想的企業投資部)建立戰略伙伴關系,其后其他一些風險投資商也紛紛采用類似的策略,包括Mayfield基金與金沙河的合作,以及Greylock Partners、新企業聯盟與兩位中國企業家合伙建立的北光風投。今年三月,Accel Partners與IDG合作,推出了IDG-Ac-cel中國成長基金,募集資金2.9億美元,超額認購4000萬美元。

  這些海外風投公司成功地招募了不少中國成功的創業者,例如攜程網的創建者沈南鵬成為紅杉資本中國投資基金的合伙人,新浪網的前COO林欣和則加入DCM,雅虎中國的前總裁周鴻祎則成為IDG的合伙人。

  印度:基金經理更重視獨立身份

  與中國創投業東西合璧的方式不同,印度私募股權基金的經理人更重視獨立的身份。印度私募基金的經理人通常有著深厚的基金管理背景,不同之處在于,他們通常不需要任何機構的參與自組基金,對依靠自己的經驗與能力達成基金目標充滿信心。

  維諾德·柯斯拉,硅谷一位資深的印度籍風投合伙人,設立了他自己的創投公司柯斯拉創投。柯斯拉已經成功由印度小工業發展銀行以及其他投資人處募集資金,投資于一家印度創業公司SKS Microfinance。另一個例子是硅谷的印度籍天使投資人卡瓦爾·拉里,決定募集1.5-1.75億美元,成立一支印度投資基金,投資于印度的創業公司。

  在印度本土,新興的獨立基金管理公司正如雨后春筍般出現。基金管理人大多曾任國際著名基金公司的基金管理人,放棄優厚的待遇另立門戶。幾乎每個月都有基金經理另立門戶的消息宣布。最近,三位前摩根士丹利高層合伙成立Old Lane私募基金,募集資金目標為5億美元,主要投資于基礎建設行業。

  兩類截然不同的基金經理正在欣欣向榮的亞洲私募股權投資行業出現。中國借助國家對科技行業的政策支持正成為孕育新一代風險投資人的溫床;而在印度,科技產業的發展則為大批優秀的獨立基金經理人提供了絕佳的展示身手的機會。

  鏈接

  所謂私募股權(Private Equi-ty),屬于另類投資類別,主要吸納富裕投資者的資金,投資于發展前景良好的初創公司,待公司發展到一定規模通過在股票市場上市套現。私募股權公司主要分為風險投資和收購基金兩類,進入門檻較高,流動性也較差,但收益率則遠高于普通的證券投資。

曉楓 來源:證券時報

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