走勢回顧 

上周五滬銅高開回落，受前一交易日歐美銅價止跌反彈提振，cu1105合約高開于75200點，早盤價格震蕩下移，午盤后跌幅加劇，終盤報收于73850點，較前一交易日結算價下跌1260點。 

周五晚盤歐美銅價企穩，LME三個月期銅場內交易時段終盤較前一交易日收高58美元至9860美元/噸，收復亞洲交易時段大部分失地，之后的電子盤交易持穩；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日微跌0.20美分至448.20美分/磅。 

基本面分析 

周五LME精煉銅庫存增加725噸至407925噸。消息面，中國人民銀行上周五晚間宣布，自2月24日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率50個基點，調整后銀行等大型金融機構存款準備金率達到19.5%，這是自去年以來第八次、年內第二次上調，春節后央行10天內先后動用加息和調整存款準備金率兩項政策調整物價，政策力度明顯增強，亦對國內股市和商品市場產生較大的負面影響。歐美方面，德國統計局數據顯示，1月份德國生產者物價指數（PPI）同比上升5.7%，創2008年10月份以來最大單月升幅且高于市場預期的5.1%，通脹預期有所升溫；法國統計局公布調查報告稱，2月份法國企業景氣指數由前月的109下滑至106，市場預期為108，表明企業對經濟樂觀預期有所降溫。 

總體評述 

上周銅價自高位回調，滬銅周初創出高位后連續走低，周累計跌幅為2.21%，倫銅再度刷新歷史新高后隨中國市場回探，整體在價格高位市場表現出一定恐高情緒，同時對中國緊縮政策預期亦對市場產生較大負面影響，不過在全球性通脹預期和季節性消費旺季即將來臨背景下，銅價仍將呈偏強格局。 

操作建議 

操作上建議多單持有。