大商股份（600694.SH）擬耗資5億元現(xiàn)金，收購母公司大商集團所擁有的大連商場大樓房產(chǎn)。

　　大商股份（600694.SH）擬耗資5億元現(xiàn)金，收購母公司大商集團所擁有的大連商場大樓房產(chǎn)。但此消息一出，投資者反應強烈，大商股份股價當天應聲跌停。兩個交易日累計下跌近16％，市值損失超過16億元。


　　5億元評估價轉讓

　　大商股份5日公告顯示，董事會審議通過關于收購大連商場資產(chǎn)的議案：公司決定與實際控制人大連大商集團（合計控制公司23.80％股權）簽署《資產(chǎn)收購協(xié)議書》，擬采用現(xiàn)金方式收購大商集團所擁有的大連商場大樓房產(chǎn)，總建筑面積3.1萬平方米，以該資產(chǎn)評估價值5億元作為本次交易價格。

　　大商股份目前以承租方式經(jīng)營大連商場，2006年1～9月，實現(xiàn)主營業(yè)務收入6.2億元，實現(xiàn)利潤總額6766萬元。據(jù)透露，后者房產(chǎn)原屬于大連市國土資源和房屋局，2006年7月經(jīng)大連市國資委批復同意，大連市國土資源和房屋局將大連商場等19處直管經(jīng)營用房的所有權劃轉至大商集團。2006年11月29日，大連商場的產(chǎn)權變更給大商集團。由此，大商集團存在著自主經(jīng)營的可能性，并導致同業(yè)競爭出現(xiàn)。

　　談及收購上述資產(chǎn)的目的和對公司的影響，大商股份5名獨立董事認為，該項固定資產(chǎn)地處大連市最繁華的商業(yè)中心，是公司上市時的第一家店鋪，也是公司內(nèi)和整個東北三省單店盈利最高的店鋪，已確立城市零售龍頭的良好形象和商譽。本次收購有利于公司鞏固并擴大公司在大連乃至整個東北的競爭優(yōu)勢。公司以評估價為基準確定交易價格，不存在損害公司及中小股東利益的情況。

　　兩個交易日市值損16億

　　平安證券分析師劉莉莉認為，此次收購價格相當于每平方米1.61萬元，作為大連核心商圈的商業(yè)地產(chǎn)來看，價格并不算高，相當于以不到11倍的PE進行收購。商場每年的租金市場價格在3400萬～4500萬元，如果上市公司繼續(xù)租用集團資產(chǎn)，未來不排除集團會逐年提高租金價格的可能，而收購的方式則將費用固定在每年1500萬元左右（折舊）。收購長遠看恰恰是降低了和集團關聯(lián)交易的可能。無論此次收購事件的真正出發(fā)點是什么，起碼對公司而言并不是一件壞事。

　　但市場并不如此認為。大商股份公告前一個交易日（12月4日）收盤34.97元；公告當日（12月5日）即告跌停；公告次日（12月6日）盤中再度跌停，收盤下跌6.64％。兩個交易日累計下跌近16％，市值損失超過16億元，其中流通股股東的損失高達11.5億元。

　　廣發(fā)證券資深分析師歐亞菲分析認為，大商股份的公告出發(fā)點是為減少關聯(lián)交易，但由于轉讓價格沒有折讓，而是以評估后價格成交，令投資者對大商資金狀況有所顧忌。根據(jù)大商股份公告，大連商場在評估基準日2006年10月31日大商股份申報的資產(chǎn)賬面價值1109.41萬元，調整后賬面值1109.41萬元，評估值50257.14萬元。增值額49147.73萬元，增值率達4430％。

　　此外，大商股份在鄭州、青島，以購買土地的方式進行異地擴張，加重擴張成本。不僅不能貢獻當期利潤，還可能造成虧損。離開東北資源優(yōu)勢之后，大商股份失去異地擴張資源，擴張效果欠佳。此時，大商集團再套取5億元現(xiàn)金流，更加劇投資者對其資金緊張的預期。

　　昨天，《第一財經(jīng)日報》致電大商股份，該公司有關人士表示，會在最短時間內(nèi)給投資者答復。“希望雙方充分理解，深入溝通”。不過，值得注意的是，跌停收市當天，長期給予大商股份“推薦”投資評級的中國國際金融有限公司旗下客戶大量拋售大商股份，賣出金額高達9096萬元。（田愛麗）

來源：第一財經(jīng)日報