三月第一個交易日，兩市股指小幅反彈，而隨著一年一度的兩會即將召開，市場中“保增長”主題再度受到青睞。周一地產、水泥、發(fā)電設備等板塊漲勢喜人。

　　拉動經濟水泥股率先受益

　　在保增長目標下，著力擴大國內需求已成為保持國內經濟穩(wěn)定增長的關鍵之舉和重中之重。一方面加大政府投資特別是中央投資力度，進而帶動社會投資，成為刺激經濟增長最為有效的手段。另一方面，如何振興重點產業(yè)，扭轉制造業(yè)頹勢，促進工業(yè)生產增長，對促進國民經濟平穩(wěn)較快增長具有重要意義。事實上，隨著國家推出高達4萬億計的投資規(guī)模，政府將大幅增加對基礎設施領域的投資力度，而四川、云南地震災區(qū)災后重建各項工作將先行啟動，再加上鐵路和公路欠發(fā)達的新疆和西藏等中西部地區(qū)啟動也將漸次展開，面對來勢洶洶新一輪基礎設施投資熱潮，水泥行業(yè)無疑成為受益最大的板塊之一。

　　市場人士認為，隨著2008年11月份國家推出高達4萬億計的投資規(guī)模，作為直接受益的行業(yè)，水泥板塊的估值水平已經得到了明顯提升，而現(xiàn)階段驅動水泥股股價繼續(xù)上漲的內在動力則來自于對企業(yè)盈利改善的預期。需要引起關注的是，2009年2月26日工信部透露：2009年我國1月份水泥產量8200萬噸，與去年同月持平;而安徽、江西、湖北、湖南、廣西和西南地區(qū)水泥產銷量繼續(xù)增長，價格略有上升。在這樣的背景下，水泥行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)了明顯好轉的跡象。不僅如此，進入3月份以后，隨著天氣轉暖后大型工程陸續(xù)開工，再加上建筑工的回歸工地，建筑業(yè)大干快上促使水泥銷售開始提取進入旺季，在供需狀況的作用下，水泥價格也有望進一步走高。同時，宏觀經濟增長的壓力正日益顯現(xiàn)，政府希望通過加大投資來拉動經濟增長的迫切性較為突出。事實上，政府較快的投資也有助于水泥市場提早啟動。因此，多重因素的疊加使得水泥消費旺季正提前而至。

　　十大產業(yè)振興導致行業(yè)輪漲

　　兩會期間，“保增長"無疑將成為熱點詞匯。伴隨著國際金融危機的爆發(fā)和蔓延，中國經濟面臨困難時期，在此背景下召開兩會，舉“市”矚目。從1月份整體經濟與各行業(yè)情況來看，目前中國經濟仍然處于下行中。因此，2009年兩會的召開更值得關注。分析各地方政府兩會主要內容，看到“保增長、擴內需，調結構”是各地兩會的基調，而“民生、就業(yè)、醫(yī)療、住房、食品藥品安全、三農、中小企業(yè)、環(huán)保節(jié)能”等方面也頻現(xiàn)于各地兩會。回顧2008年兩會，雖然當時認識到了次貸危機對中國經濟的負面影響，但對次貸危機演變?yōu)槿蚪鹑谖C的估計不足，導致兩會在宏觀經濟政策方面，主要是延續(xù)了2007年底中央經濟工作會議制訂的“雙防”--防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的宏觀調控任務。正是著眼于“雙防”的目標，兩會上明確指明了2008年要實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，此后急劇惡化的全球經濟導致在2008年兩會后中國的宏觀調控基調也經歷了重大轉變。在2008年7月25日的中央政治局改變?yōu)?ldquo;一保一控”--保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲。再到9月貨幣政策的松動表明政策轉向“保增長”，但是直至2008年11月9日的國務院常務會議，才正式宣布對宏觀經濟政策進行重大調整，提出“保增長、擴內需”，同時，財政政策從“穩(wěn)健”轉為“積極”，貨幣政策從“從緊”轉為“適度寬松”，并公布了今后兩年總額達4萬億元的龐大投資計劃。在之后的中央經濟工作會議上，這一基調被完善為“保增長、擴內需、調結構”。市場人士認為“保增長、擴內需、調結構”從長期來看三者是統(tǒng)一的，這意味著中國經濟通過結構調整，從傳統(tǒng)的依賴投資和出口推動經濟的模式，轉向以國內消費為主的更可持續(xù)的模式。但是短期內為穩(wěn)定就業(yè)，必然是以“保增長”為主，通過“保增長”來實現(xiàn)“穩(wěn)定與和諧”將是中央和地方政府的主要工作。

　　上一輪探底1664以來的反彈，行情第一階段主要由4萬億內需拉動的水泥和基建兩大主熱點板塊領漲，2009年元旦后1800到2400由十大產業(yè)振興導致行業(yè)輪漲在沖高2400后遭遇倒春寒，指數(shù)連續(xù)快跌，而近期市場熱點輪動，保增長主題再度風生水起。

　　四萬億投資增強機械業(yè)吸引力

　　另據(jù)統(tǒng)計，機械子行業(yè)工程機械行業(yè)的1-2月份銷量數(shù)據(jù)的提前反彈，超出了市場的一致預期。4萬億投資的拉動、企業(yè)庫存的消耗殆盡、鋼材等原材料成本的下降使得工程機械行業(yè)反轉具備了客觀的基本面支撐。根據(jù)1-2月同比增速排序依次是：旋挖鉆機、起重機、挖掘機、推土機、混凝土設備及裝載機，其中旋挖鉆機增長100%，起重機及挖掘機也取得30%以上的增長、推土機、混凝土設備及裝載機介于-10%與0之間。海通證券(600837,股吧)認為，相比化工、有色金屬、汽車等投資品行業(yè)，工程機械行業(yè)歷次復蘇業(yè)績增長的力度都大的多，且持續(xù)性強，這是由其行業(yè)受投資拉動項目集中時間開工，建設時間往往跨年度，項目多，投資額大、時間久的特點決定的。工程機械行業(yè)與4萬億投資更加相關、現(xiàn)價具備很強的估值吸引力。

　　預計隨著基建項目陸續(xù)開工建設，3、4月份工程機械銷量將有望繼續(xù)回暖，但由于2009年農歷新年提前導致的需求會較多地釋放在今年2月，因此，中金公司認為行業(yè)回暖幅度難以超過市場預期。主要原因是地產、煤炭及礦業(yè)等行業(yè)的投資下降以及專注于這些領域內的各機種保有量的增加，即使考慮4萬億投資的拉動作用，今年的總體施工量大幅超過去年水平可能性較小。同時，市場對政府投資的拉動作用已經預期地較為充分。

　　中信證券認為，裝備制造業(yè)是為國民經濟各行業(yè)提供技術裝備的戰(zhàn)略性產業(yè)，關聯(lián)度高、吸納就業(yè)能力強、技術資金密集，是產業(yè)升級、技術進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。美歐、日本等發(fā)達國家無一不是因裝備制造業(yè)的強大而奠定其在世界經濟大國的重要地位。我國要成為世界強國之一，裝備制造業(yè)必須得到大力發(fā)展。在全球金融危機的關鍵時期，國家及時出臺振興裝備制造業(yè)規(guī)劃，為行業(yè)發(fā)展指明了方向(依托重大工程、自主創(chuàng)新、產業(yè)升級)，并將在政策方面給予諸多方面的支持。這將明顯提升全行業(yè)"抵御金融風險、促經濟保增長"的信心，有利于行業(yè)長遠發(fā)展。

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