匯豐公布中國10月制造業(yè)PMI初值為50.4，超過預(yù)期值50.2，連續(xù)第五個(gè)月高于榮枯線，創(chuàng)三個(gè)月新高。內(nèi)外部需求均有放緩跡象，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)。投入與產(chǎn)出價(jià)格分別降至44.0和45.6，進(jìn)一步加劇了通縮壓力。整體來說本次指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭緩慢企穩(wěn)，但持續(xù)走弱的通脹與產(chǎn)能利用顯示有效需求依舊疲軟。

匯豐PMI數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，說明部分中小制造業(yè)企業(yè)在政策的定向刺激下，經(jīng)營情況出現(xiàn)了改善。9月工業(yè)生產(chǎn)增速較8月明顯恢復(fù)，這也反映了在政策帶動(dòng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了7、8月份較大的下行壓力后，已經(jīng)有所復(fù)蘇，且9月份新增人民幣貸款超越市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸需求有擴(kuò)張趨勢(shì)，也預(yù)示著工業(yè)領(lǐng)域有向好趨勢(shì)。

另制造業(yè)改善主要得益于出口領(lǐng)域，最近數(shù)月出口表現(xiàn)良好。就鋼鐵行業(yè)來說，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上月中國鋼材出口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的852萬噸，同比增長73%。由于國內(nèi)需求放緩、環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)，加上債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，用國內(nèi)銷售產(chǎn)生的收入償債越來越困難，所以中國鋼鐵制造商正尋求通過擴(kuò)大出口擺脫困境。另中國出口跟美國經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系密切，美國經(jīng)濟(jì)良好有助中國制造業(yè)出口訂單進(jìn)一步改善。工業(yè)生產(chǎn)增速9月份回升，顯示政策寬松帶動(dòng)之下內(nèi)需邊際上改善。

此次PMI初值創(chuàng)三月新高，經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險(xiǎn)緩解，但地產(chǎn)銷售疲弱和外需增量空間有限，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，中長期下行趨勢(shì)不改，預(yù)計(jì)總量寬松政策不會(huì)出臺(tái)，但定向穩(wěn)增長政策后會(huì)有期。

中國政府持續(xù)進(jìn)行政策微調(diào)，房地產(chǎn)低迷仍是增長的最大下行風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示，前三季度，固定資產(chǎn)投資同比名義增長16.1%，增速比上半年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)投資作為固定資產(chǎn)投資的一個(gè)縮影，2014年1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68751億元，同比名義增長12.5%，增速比1-8月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，建筑鋼材終端需求壓制明顯。

目前鋼市鋼市仍面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。產(chǎn)量一直高位不下，9月份我國粗鋼產(chǎn)量為6754萬噸，日均產(chǎn)量225.13萬噸，同比持平，環(huán)比增長1.28%。全國重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量在連續(xù)2旬小幅下滑后，10月上旬重回180萬噸高位，旬環(huán)比增加0.8%。

鋼價(jià)經(jīng)過短期的反彈拉漲，現(xiàn)在有重回弱勢(shì)，主要原因還是受期鋼低走，原料市場持續(xù)下行的影響，市場心態(tài)偏弱，金九銀十已然破空，市場成交慘淡，商家基本對(duì)后市失去信心，不過無論是從宏觀政策的操作信號(hào)還是制造業(yè)的情勢(shì)來看，持續(xù)低迷的行情讓商家對(duì)當(dāng)下市場都形成一定抗跌心理。現(xiàn)今鋼市整體環(huán)境仍偏弱，下游采購情緒減弱，后期需求大幅改善的可能性不大，預(yù)計(jì)鋼市還將繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。