上周銅鋅整體呈震蕩偏弱走勢，結合盤面和資金變化看，其關鍵位阻力進一步增強。

上周宏觀面主要消息如下：

美國：

1.美國第2季度實際GDP初值環比+2.3%，預期+2.5%；2.美國6月耐用品訂單環比+3.4%，預期+3.2%；3.美聯儲維持利率不變，而其經濟前景預期顯示9月或年內加息概率仍較大。

歐元區：

1.歐元區7月CPI初值同比+0.2%，符合預期；2.歐元區6月失業率為11.1%，預期為11%；3.歐洲央行稱，其經濟復蘇將大幅改善，通脹率年底將繼續提高。

其他地區：

1.國內1-6月規模以上工業企業利潤同比-0.7%，前值-0.8%；2.國內7月官方制造業PMI值為50.0，預期為50.1；3.政治局會議稱，堅持積極財政政策，高度重視應對經濟下行壓力、防范和化解系統性風險。

總體看，宏觀面因素對有色金屬仍無提振。

現貨方面

(1)截止7月31日,上海有色網1#銅現貨均價為39000元/噸，較前周基本持平；較滬銅近月合約升水為90元/噸，較近日大幅下調。隨滬倫比值大幅修正，進口銅大量涌入致現銅供給大增，持貨商亦下調報價換現；而下游企業則仍按需采購，銅市整體成交一般。

(2)當日上海有色網0#鋅現貨均價為15080元/噸，較前周下跌60元/噸；較滬鋅近月合約升水為115元/噸。因煉廠及上游貿易商挺價惜售，現貨鋅價格較堅挺；而下游整體購貨量依舊有限，鋅市整體成交依舊偏淡。

相關數據方面

(1)截止7月30日，倫銅現貨價為5253美元/噸，較3月合約貼水6.8美元/噸，較前周下調12.2美元/噸；倫銅庫存為34.55萬噸，較前周增加2200噸；上期所銅倉單為9732噸，較前周減少1900噸；以滬銅收盤價測算,則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.31(進口比值為7.3)，進口盈利為29元/噸(不考慮融資收益)。

(2)當日倫鋅現貨價為1957.3美元/噸，較3月合約升水為6.35美元/噸，較前周上調11.1美元/噸；倫鋅庫存為43.48萬噸，較前周基本持平；上期所鋅倉單為4.28萬噸，較前周減少2888噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.71(進口比值為7.67)，進口盈利約為72元/噸(不考慮融資收益)。

當周產業鏈消息表現平靜。

當周重點關注數據及事件如下：(1)8-3 美國7月ISM制造業PMI值；(2)8-3 美國6月營建支出情況；(3)8-4 澳洲聯儲利率決議；(4)8-4 美國6月工廠訂單情況；(5)8-5 歐元區6月零售銷售情況；(6)8-7 美國7月非農就業人數及失業率；(7)8-8 國內7月進出口情況。

綜合基本面和技術面看，因缺乏明確利多因素，預計銅鋅整體弱勢難改。

操作上，滬銅cu1510空單以39000止損；滬鋅zn1510空單以15000止損。