在基本面仍難言反轉的2015年，“一帶一路”戰略的推出似乎為銅的翻身帶來了曙光——電力建設輸出的戰略是否能夠激活銅市場？

銅價復蘇

數據顯示，2015年初國內外銅市最大跌幅紛紛逼近15%，但從1月底開始，銅價大幅反彈。到目前為止，銅價反彈幅度達到10%，其中LME銅價回到6000美元附近，國內銅價也回到4.3萬元人民幣附近。

究其原因，需求方面，下游行業的不佳表現是主導因素。根據奧威云網的數據顯示，2015年伊始，空調、電纜兩大銅下游消費行業同比降幅巨大。

然而，歷史總是值得借鑒的。與過去2年一樣，經濟的疲軟以及銅基本面的過剩總是年初銅價大幅下跌的主要原因。但隨著政府穩增長的政策陸續出臺，銅價將迎來復蘇。

2015年初銅價暴跌后，歐元區QE的推出、中國存款準備金的下調又再次為銅注入活力。

供給方面，由于年初銅價下跌，因此恐慌情緒的蔓延導致了冶煉廠檢修減產，廢銅供應全部停止等情況的出現，這給銅庫存的整理帶來了一定余地，對銅價形成了良好的支撐。

LME持倉的變化也印證了投資情緒的復蘇，3月11日倫銅繼續增倉3000至34.8萬，該持倉量處于歷史較高水平。

爭奪定價權

目前，中國是全球最大的金屬消費國，銅需求量超過800萬噸/年，這一數據占據了全球銅消費總量的將近一半。

與鐵礦石相同，中國銅的對外依存度很高，一半要靠進口。但中國并不具備全球性的交易產品、交易市場以及交割庫，這也直接導致我們在定價權方面非常被動。

江蘇大圓銀泰貴金屬現貨電子交易市場副總裁楊溧表示，大宗商品交割庫的設立對中國大宗商品市場的發展以及爭取大宗商品定價權極其重要。

于內而言，交割庫的設立將給中國大宗商品消費提供更安全的保障。由于中國是全球最大的金屬消費國，當全球范圍內大宗商品供應過剩時，會盡可能地選擇運往位于中國的倉庫，而國內需求短缺時，也可就近從中國的倉庫進貨。如此一來，很多金屬的交易成本會大大降低。

對外來說，2015年“一帶一路”戰略的實施勢必將帶動基建產能的對外輸出。這其中，電力、鐵路等設施的鋪設將帶來大量的銅需求，而屬于中國自有的大宗商品交易所及交割庫將大大降低出口成本，縮短沿線國家與我國的時間和距離。

一旦打造出諸如LME的銅類交易所，圍繞銅展開的現貨交易、銀行質押融資和保險配置服務都會更加成熟的發展起來，市場的繁榮也將有利于國際定價權的爭奪，進一步提升“中國銅”在全球商品定價體系中的地位。

受惠電力投資

2014年2月7日，國家電網[微博]與巴西國家電力公司以51︰49的股權比例組成的聯營體成功中標巴西美麗山水電特高壓直流送出項目。

國家電網2015年投資計劃顯示，該公司2015年電網投資將高達4202億元，相比2014年的3385億元，同比增幅達到24%。

而這其中，特高壓投資被視為重點，該公司在2015年計劃核準開工建設“六交八直”共計14條特高壓線路。

國家電網的大力投資無疑將利好銅需求的提升。數據顯示2014年，中國精銅消耗量約為870萬噸，其中近半是用于電力領域。安泰克咨詢公司認為國家電網的這一投資計劃將刺激銅需求增長8.7%。

花旗分析師IvanSzpakowski也表示，“中國是最大的銅需求方，而國家電網又是這個國家最大的電網運營商，同時也是全球最大的銅消費者，該公司對銅的需求占全球約16%，其大規模投資電網建設很明顯地發出了2015年銅需求上漲的信號。”

因此花旗預測，銅價將由目前每噸約5700多美元，回升至下半年約每噸7000美元。