工業(yè)產(chǎn)值比數(shù)需要下降至8%～10%的區(qū)間，并停留在這個(gè)區(qū)間最少6個(gè)月。這樣才可以正式宣布經(jīng)濟(jì)軟著陸。而以目前的數(shù)據(jù)看，中國(guó)減速最多才實(shí)現(xiàn)了25%的目標(biāo)。”摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)師羅奇先生對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)分析后認(rèn)為。在他看來，中國(guó)離經(jīng)濟(jì)軟著陸還有一段較長(zhǎng)的時(shí)間和距離。最大的隱患正是在于大家可能高估宏觀調(diào)控已經(jīng)起到的效果。

羅奇說：“中國(guó)目前正在進(jìn)行近10年來第4次宏觀調(diào)整，正如頭3次的最終軟著陸，這次中國(guó)雖然正徘徊在硬著陸的邊沿，但最終會(huì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。”

但是他認(rèn)為，中國(guó)離經(jīng)濟(jì)軟著陸還有一段較長(zhǎng)的時(shí)間和距離。最大的隱患正是在于大家不能高估宏觀調(diào)控已經(jīng)起到的效果。如果一旦掉以輕心，中國(guó)的增長(zhǎng)速度仍然慢不下來，并繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而這種增長(zhǎng)是非持續(xù)性的過度增長(zhǎng)，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)有硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。

羅奇提醒大家要正確分析一組數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)固定投資增長(zhǎng)顯著放緩，從2004年初的53%下降至5月份的18.5%；然而，銀行借貸增長(zhǎng)減速情況并非理想，銀行信貸增長(zhǎng)從3月份的20%回落到6月份的16.3%，仍然偏高。工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)在6月份維持在16%水平，雖然比年初的19%有所回落，但仍然高于8%～10%目標(biāo)水平。與此同時(shí)，能源發(fā)電增長(zhǎng)僅從5月份的16.6%輕微回落至6月份的14.3%，而且這種“減速”可能是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過熱引申的電力供應(yīng)不足的問題所致。

但羅奇一再?gòu)?qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還沒有實(shí)現(xiàn)軟著陸。雖然中國(guó)第二季度的GDP增長(zhǎng)(9.6%)，9.6%的同比增長(zhǎng)不單只比第一季度的9.8%有輕微下降，而且9.6%比中國(guó)20年趨勢(shì)水平高出整整0.5個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)合上述一系列數(shù)據(jù)，9.6%這個(gè)數(shù)字不是一個(gè)可以輕松緩口氣的數(shù)字。它仍表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速度前進(jìn)還沒有慢下來，這種高速度將帶來的不是可持續(xù)性的發(fā)展速度。

羅奇認(rèn)為，對(duì)于仍然過熱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，目前正是處于順勢(shì)下滑的關(guān)健時(shí)刻。“正如在過去10年，中國(guó)曾成功克服三次嚴(yán)峻的宏觀調(diào)整：1993～1994年的經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹；1997～1998年亞洲金融風(fēng)暴；2001年的全球同步衰退。我相信這次中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層也能克服難關(guān)。對(duì)于這一點(diǎn)，世界金融市場(chǎng)對(duì)中國(guó)可能‘硬著陸’的評(píng)估是缺乏遠(yuǎn)見的。”

來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(和訊)