昨日，市場情緒由上周的追逐通脹，再度快速轉向緊縮憂慮，中國的需求買性因外松內緊的資金環境表現不佳，拖累大宗商品集體走低，無論銅、棉花以及橡膠市場，中國現貨企業在高價位下訂單疲弱，難以消化原材料價格，使上漲動能轉疲。技術上，LME銅價在上方阻力線位置遇阻后，試圖有效跌破9500美元，再度向下測試9300美元。 

我們認為這波下跌節奏的關鍵是中國現貨買盤，內外盤銅價是在振蕩中疲弱，還是馬上進入新一輪的加速滑跌，短期需要關注國內現貨在7萬整數關上下的買興強弱。昨日，滬銅主力增倉跌破7.1萬后，出現零星買盤，技術形態向下的情況下，6.95-7.05萬的價格表現顯得重要。若國內出現買盤介入，短期利于跌勢暫緩。可以明確的是，在中國資金緊縮氛圍不變的條件下，內外盤銅價在上方位置的承壓更為顯著，操作上應以遇阻位置的拋空為主。 

其他金屬品種，我們強調無論外盤鋁、鉛試圖有效突破上方阻力位的形態有多好，能否突破，被動地取決于銅以及金屬市場的整體氛圍。因此，在銅價影響下，短期LME鋁、鉛將回到此前的振蕩區間。技術上，預計LME鋁價沖擊2650美元無果后，短期回到2550美元波動的可能性大；而倫鉛也可能回到2550-2560一線。外盤鋅價最疲弱，價格可能跌向2250-2300美元間。如果銅價更明確地打開更向下的空間，這些品種還將繼續下跌。 

國內金屬，鋁價表現受到拖累，滬鋅若失守1.83萬后，可能再測1.8萬關口。滬鉛同樣傾于下行18350掛牌價可能跌破，同樣測試1.8萬關口。下跌行情的演繹，快于筆者預期，市場沒有給出更有利的趨勢性拋空點位。首先觀察中國銅現貨7萬上下部分買興，結合近期有些波動的市場情緒，并繼續關注周內是否有利的經濟指標，交易上，以尋機持空為主。