溫州資本與北京國企這兩個詞組結合在一起，可想而知如電光火石般惹眼，兩者的象征意義足以成為市場標志性事件。因此，北京國資委近日向浙江商人拋出國企改制的繡球時，被媒體有重點地選擇溫商進行報道。

　　國企改制深入中心地帶自然值得慶賀，但未來之路如何，且慢過早樂觀，否則很有可能出丑。溫商參與國企改制并不始于今日，按照上海溫州商會的不完全統計，截至目前，近400家會員企業里，有近50%的企業已經參與兼并或收購了破產的上海國有企業。而國企改制的目的，如多次參加北京市國企改制討論的人民大學商學院教授鄧榮霖所說：目前的困局在于機制不行，通過改制、并引進民營資本，實現股權多元化可以很好地扭轉不利局面。

　　先點破一層，民企入股并不必然給國企帶來市場化的結構，即便是最有活力的溫州民企。要使民企與國企雙贏，并最終讓社會資源優化配置，必須要滿足產權明確、經營主體清晰以及激勵機制有效等必要條件。從目前的情況來看，議價能力低下的民資部分參股國企成效并不顯著，在產權不清晰的情況下，民資將成為與既得利益群體同流合污的投機者，或者國資流失、生態惡化等社會問題的替罪羊。中國上市企業的股權多元化，并未能阻止這些企業持續低效。

　　在這方面，溫商有過慘痛的教訓，且不說炒煤鎩羽———目前撤離山西的溫州煤商已經高達70%左右，剩下的也在陸續離開———就是在投資各地國企時，也經常發生后任官員對前任的項目不履約的事。在溫商資本前行的過程中，可謂一路荊棘，溫商6000億元的資金說小不小，說大還真不大，經不起這樣的忽悠。

　　因此，要防止溫商再遭忽悠，首先條件就是明確產權邊界，以免產權官私共有使民資成為國企改制的義務埋單者，或者使民資成為沒有道德的市場敗壞者。據北京產權交易所總裁熊焰介紹，北京市此次采取的策略是大中小公司一起改：控股集團公司的路子是橫向整合，打造“旗艦”。控股集團公司下面的二三級企業則大略有兩個方向：資產優良的企業，改革路子是引進戰略投資者，實行股權重組；資產質量差的企業，則采取賣、破產、剝離等方式退出市場。

　　控股集團旗艦由誰當旗手，這一旗手是否會繼續對下屬企業指手劃腳？對資產優良的二三級企業引進戰略投資者、實行股權重組，戰略投資者的話事權到底有多少？看來，只有對于資產質量差到一定程度的企業，民企才有最終決定權。

　　此次溫商給自己上了雙重保險，法律和政府承諾。溫商此次洽談有律師團隨行，主要就是起保障作用，解決國企改制中，人員下崗分流、國有資產的保值增值爭論、債務債權的處理等方面蘊涵風險。但如律師團真能起到這么大的作用，恐怕溫商早就不用那么如履薄冰了。其次是政府的是保證。此次談判由政府先行推動企業改制。

　　但精明的溫商不會就此止步。我們看到了溫商這樣的表態，“這次來主要看這些項目能不能給我們帶來利潤，以前有些項目的門檻太高，政府把各方面的利益全考慮到了，讓我們覺得無利可圖。溫州人很精明，不會做這樣的買賣。”溫州中小企業發展促進會會長周德文的話顯然在提醒市場交易的雙贏準則，而溫州興樂集團總裁虞文品說，“我們肯定不會參股，他們的體制不夠靈活。我們要么買下，要么放棄。”這是對產權提出的明確要求。看來，經過行政與市場雙重洗禮的溫商真的成熟了。上面的要求用大白話來說，就是，在產權和利益邊界沒落地前，誰也別想忽悠我們。

評論員葉檀 來源：每日經濟新聞