根據(jù)近期資訊的調(diào)研結(jié)果，受制環(huán)保及傳統(tǒng)淡季因素影響，7月份粗鋅冶煉閑置產(chǎn)能擴(kuò)大，30家受訪企業(yè)平均開(kāi)工僅4成左右。環(huán)保較往年更嚴(yán)，云南紅河等地粗鋅冶煉廠多停產(chǎn)。河北地區(qū)粗鋅企業(yè)呈現(xiàn)小作坊經(jīng)營(yíng)，該類型企業(yè)環(huán)保設(shè)施差，但因分布撒，多打“游擊戰(zhàn)”，白天停，晚上開(kāi)，全面關(guān)停難。另外，據(jù)悉為了抗戰(zhàn)閱兵順利舉行，下月20號(hào)起京津冀部分地區(qū)鋅終端將再度強(qiáng)制限產(chǎn)或停產(chǎn)。雖然當(dāng)前鋅價(jià)持續(xù)走弱，但鋅灰，鋅渣貨源緊張，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。原料的價(jià)格居高不下，但粗鋅需求弱，價(jià)格難漲。多數(shù)企業(yè)按預(yù)定訂單生產(chǎn)，一方面，避免積累庫(kù)存而造成流動(dòng)性資金不足。另一方面，可以暫避開(kāi)鋅價(jià)持續(xù)下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)連云港檢驗(yàn)檢疫局統(tǒng)計(jì)，2015年1-7月，連云港口岸共進(jìn)口鋅礦60.39萬(wàn)噸，貨值3.83億美元，與去年同期相比，貨重增加99.57%，貨值增長(zhǎng)84.13%，創(chuàng)歷史新高。從貨物類屬看，今年進(jìn)口的鋅礦絕大部分是鋅精礦，占到進(jìn)口總量的9成9以上。從產(chǎn)地分布看，來(lái)自澳大利亞和秘魯居多，兩地產(chǎn)鋅礦占到進(jìn)口總量的80%以上；從貨物品質(zhì)看，高于合同約定下限的占到總量的98%以上，與去年同期基本持平。

由于國(guó)內(nèi)環(huán)保風(fēng)暴力度趨嚴(yán)，鋅價(jià)下跌導(dǎo)致部分礦山資金緊張，鋅精礦供應(yīng)呈現(xiàn)南北分化格局，南方供應(yīng)持續(xù)緊缺而北方保持充裕。自9月開(kāi)始，澳洲Century鋅礦開(kāi)始因資源枯竭而永久關(guān)停，未來(lái)中國(guó)鋅精礦進(jìn)口量或有所下滑。8月份部分新增/擴(kuò)建的鋅冶煉項(xiàng)目將要投產(chǎn)，鋅冶煉企業(yè)仍維持高位開(kāi)工率，因此精煉鋅產(chǎn)量仍將同比顯著增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量的充足，擠壓了弱需求背景下中國(guó)對(duì)進(jìn)口精煉鋅貨源的需求。但是全年來(lái)看，由于新增/擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)能少于預(yù)期，因此全年供應(yīng)上升空間仍然有限。需求端，目前仍處于消費(fèi)淡季，終端領(lǐng)域訂單稀少，加之下游加工企業(yè)資金緊張，面臨虧損局面，下游開(kāi)工熱情低迷。不過(guò)，隨著“金九銀十”的到來(lái)，市場(chǎng)開(kāi)始炒作基建項(xiàng)目上馬預(yù)期，未來(lái)鋅價(jià)仍有再度反彈的空間，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將于9-10月復(fù)蘇。

短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：鑒于中國(guó)7月官方制造業(yè)PMI低于預(yù)期，且7月財(cái)新中國(guó)官方PMI不僅低于預(yù)期和前值，甚至連續(xù)5個(gè)月低于50榮枯線，受此悲觀消息刺激，8月3日當(dāng)天繼續(xù)走低。其中，倫鋅當(dāng)日再創(chuàng)新低，但跌勢(shì)在夜間放緩；滬鋅主力在當(dāng)日白天交易時(shí)段也是大幅下跌，并逼近前期低點(diǎn)，但是在夜盤跌勢(shì)暫時(shí)止住，最終未能擊穿14500元/噸的支撐位。目前，由于鋅價(jià)再度下跌，同時(shí)又是月初，企業(yè)資金稍顯寬裕，滬鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)的下游企業(yè)的逢低采購(gòu)量有所增加，因而對(duì)滬鋅價(jià)格起到一定支撐作用。然而，短期來(lái)看，建議投資者繼續(xù)觀望，鋅價(jià)的反彈時(shí)機(jī)仍未到來(lái)，宏觀上暫無(wú)利好消息出現(xiàn)。