截至上周，上期所期貨庫存減少100余噸，現(xiàn)貨庫存增加383余噸，庫存凈在增加283噸，當(dāng)周，上期所只有兩個交易日，此前一周上期所庫存小幅下降；不過，LME庫存繼續(xù)下降，當(dāng)周下降1.4萬余噸，下降主要集中在亞洲倉庫（下降1.1萬余噸）；另外，此前一周LME庫存下降1.8萬余噸，兩周下降合計高達(dá)3.2萬噸，而與此同時，滬倫比值自高位回落，因此估計9、10月份的精煉銅進(jìn)口量或比較大，而據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月中國精煉銅和銅合金進(jìn)口環(huán)比增加11萬噸，證實了LME庫存減少實質(zhì)上是進(jìn)入了中國，精煉銅供應(yīng)整體仍充足。另外，從全球銅供應(yīng)增產(chǎn)格局來看，智利、剛果、贊比亞銅供應(yīng)短期可能很難增加，不過秘魯銅供應(yīng)增加預(yù)期仍較濃厚。

本周，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布，不過，此前9月PMI數(shù)據(jù)并不是很理想，因此預(yù)估9月銅需求數(shù)據(jù)可能同比仍然是下降的，不過，預(yù)計環(huán)比可能不會出現(xiàn)太大的惡化；然而，從需求大方向來看，低壓銅電網(wǎng)的建設(shè)已經(jīng)很難展開，因此后市需求好轉(zhuǎn)的程度料較為有限。

 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月進(jìn)出口出現(xiàn)同比下降，9月出口數(shù)據(jù)仍處在偏低水平。中國9月CPI年率上升1.6%，預(yù)測值上升1.8%，前值上升2%；中國9月PPI年率下降5.9%，預(yù)測值下降5.9%，前值下降5.9%，PPI企穩(wěn)，因此預(yù)估需求數(shù)據(jù)環(huán)比不會出現(xiàn)太惡化的情況。

日內(nèi)，滬期銅整體上以震蕩為主，反彈格局暫時微弱保持；整體而言，銅價的支撐邏輯仍然是來自礦山的減產(chǎn)，但是從目前的消息情況，減產(chǎn)的量還難以改變?nèi)蚬┬韪窬郑唐阢~價的反彈難使得銅價有根本好轉(zhuǎn)，短期可能有少許反彈，但預(yù)期不高。另外，整體上，銅的需求低迷（經(jīng)濟(jì)政策力度加大，因此接下來需要觀察需求變動狀態(tài)），而供應(yīng)增加受限，銅價仍然以震蕩為主。