最近，有色金屬品種比較躁動(dòng)，在此背景下，4月和5月都沒(méi)有太大異動(dòng)的鋅終于按捺不住寂寞。昨日滬鋅“揭竿而起”，主力1408合約價(jià)格向上突破15個(gè)月以來(lái)新高，盤中最高報(bào)15725元/噸，收盤報(bào)15630元/噸，漲幅為1.72%。伴隨著價(jià)格大漲，成交量和持倉(cāng)量也大幅增加。當(dāng)日滬鋅主力1408合約成交量為27.6萬(wàn)手，比前一交易日大增19.8萬(wàn)手；持倉(cāng)量為14萬(wàn)手，增加4.93萬(wàn)手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，富寶資訊數(shù)據(jù)顯示，昨日上海0#鋅報(bào)價(jià)在15600元/噸附近，天津0#鋅報(bào)價(jià)在15480—15500元/噸，均價(jià)比前一個(gè)交易日上漲近300元/噸。但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，市場(chǎng)呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。

“資金推動(dòng)可能是昨日滬鋅瘋漲的主要原因。市場(chǎng)傳聞?dòng)匈Y金在做買鋅賣銅的對(duì)沖，這有一定的合理性，因?yàn)橄鄬?duì)于銅來(lái)講，目前鋅價(jià)更接近成本價(jià)，下跌空間要顯著小于銅。”中鋼期貨有色金屬分析師霍建強(qiáng)告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，由于“微刺激”政策逐步實(shí)施，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈的概率在提高，做空銅的資金面臨經(jīng)濟(jì)回暖的尷尬，用鋅作為對(duì)沖工具是一種選擇。

據(jù)介紹，目前國(guó)內(nèi)很多中小鋅礦出現(xiàn)減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象。此外，最近傳出的全球一些主要鋅精礦將要減產(chǎn)和閉坑的消息也對(duì)本次鋅價(jià)上漲產(chǎn)生明顯的提振作用。

法國(guó)巴黎銀行在一份報(bào)告中稱，2014年、2015年全球鋅需求增加量都將達(dá)到5%，2014年鋅市供應(yīng)缺口將達(dá)25萬(wàn)噸，今年年末或明年年初，鋅均價(jià)將超過(guò)2300美元/噸。而鋅需求容易受到經(jīng)濟(jì)因素驅(qū)動(dòng)，因此，即使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅溫和加速，也將令鋅價(jià)受益頗大。

對(duì)于后市，霍建強(qiáng)認(rèn)為，鋅價(jià)經(jīng)過(guò)大幅拉漲之后回調(diào)的概率在增加，因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)供應(yīng)仍過(guò)剩，特別是國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量充足，完全可以滿足國(guó)內(nèi)冶煉所需，鋅價(jià)不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，盲目追高的風(fēng)險(xiǎn)很大，有效突破16000元/噸的概率不大。

“持倉(cāng)量與成交量連續(xù)三個(gè)交易日增加，鋅價(jià)向上突破振蕩區(qū)間上邊界，表明做多資金力量雄厚，但同時(shí)反映了市場(chǎng)多空分歧較大，持倉(cāng)量持續(xù)增加預(yù)示著未來(lái)鋅價(jià)的波動(dòng)性將加大。”霍建強(qiáng)分析說(shuō)。

富寶資訊研究小組與霍建強(qiáng)持相同觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，目前鍍鋅受益于基建投資，但是地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鍍鋅訂單下滑明顯，鋅價(jià)不具備持續(xù)反彈動(dòng)力。

國(guó)海良時(shí)期貨有色金屬分析師程趙宏稱，由于鋅價(jià)長(zhǎng)期保持正向結(jié)構(gòu)，投資者可以在價(jià)差擴(kuò)大后買現(xiàn)貨賣期貨做價(jià)差縮小的套利。現(xiàn)在多頭主動(dòng)進(jìn)攻，如果成交量不能及時(shí)跟進(jìn)，價(jià)格上漲將難以持續(xù)。后市如果持倉(cāng)量和成交量下降，目前的價(jià)格將是鋅價(jià)階段性頂部。