昨日，國內金屬普遍振蕩上行。滬銅主力合約收于54870元/噸，漲幅0.42%。滬金主力合約收于336.29元/克，漲幅0.39%。滬銀跟隨金價上漲。 

影響因素 

22日開始，希臘、法國、德國以及歐元集團的領導人將進行多場雙邊會談，針對希臘新一輪援助的條件以及歐洲央行購債等爭議問題展開磋商。有消息稱，歐洲央行考慮在下個月宣布重啟購買歐元區國債，以壓低區內高企的舉債成本。意大利近期公布的經濟數據顯示，意大利經濟整體狀況仍趨下行。據意大利央行日前公布的數據，意大利國債6月份環比增加66億歐元，達到19729億歐元，創下有史以來最高紀錄，逼近2萬億歐元的心理關口。正在等待歐盟撥付總額1000億歐元的銀行救助貸款的西班牙，也是另一個定時炸彈。上周，西班牙經濟部長公開敦促歐洲央行大量購債，以壓低西班牙舉債成本。 

品種基本面 

銅：上海電解銅現貨報價升水300元/噸至升水350元/噸，平水銅成交價格55380—55480元/噸，升水銅成交價格55420—55520元/噸。現貨市場供貨量有限，下游按需接貨。 

鋁：上海鋁現貨主流成交在15260—15270元/噸，貼水20元/噸至貼水10元/噸。低鐵鋁價格在15340元/噸附近。下游逢低接貨積極性升高，同時多數貿易商月末出貨意愿增強，整體市況有所好轉。貿易方面，7月份我國出口原鋁1.21萬噸，同比下降32.1%；進口原鋁4.08萬噸，同比增加438.56%，全年前7個月增長34.11萬噸，同比增長184.08%。 

鋅：現貨對主力合約升水10—20元/噸，成交于14450元/噸附近。市場上貿易商出貨積極，但下游多持觀望態度，謹慎接貨，市場整體成交較為一般。 

鉛：現貨鉛價有所上升，品牌鉛南方、馳宏鋅鍺(600497,股吧)為14980—15020元/噸，對期鉛主力合約升水收窄至100元/噸左右。持貨商出貨增多，下游多持幣觀望，整體成交一般。 

螺紋鋼：20日北京二級螺紋鋼價格為3480元/噸，上海二級螺紋鋼為3540元/噸，價差為-60元/噸；北京三級螺紋鋼為3530元/噸，上海三級螺紋鋼為3650元/噸，價差為-120元/噸。沙鋼繼續保持出廠價格不變，雖然沒有繼續下調報價，但其對后市依舊不樂觀。 

黃金：滬金現貨報價99.95規格為332.40元/克，99.99規格為332.45元/克。全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前日持平，至4098.41萬盎司。 

白銀：根據上海華通鉑銀交易市場數據，昨日上海一號國標白銀現貨報價為5890元/千克，二號國標白銀報價為5875元/千克。白銀ETF基金iShares Silver Trust的白銀持倉量于上周五持平至31293.56萬盎司。8月20日COMEX白銀庫存較前一交易日減少近21.52萬盎司，達到14046.14萬盎司。 

操作策略 

目前市場仍在等待歐美的刺激計劃，中長期不看好銅市，短期應防范政策性風險。從技術上看，國內銅價仍處于三角形區間54000—55200元/噸振蕩，交易上仍以區間短線操作為主。短期內，鋁價或將維持調整走勢，中期弱勢偏空思路不改，關注15500元/噸附近的阻力有效性。鋅價以振蕩思路對待，獲利多單可考慮適量平倉，觀望后市。基于基本面疲弱，宏觀經濟不好，中期弱勢偏空思路不改，關注15000元/噸一線阻力有效性。目前滬鉛價格行至壓力位附近，關注宏觀不確定性，短期以振蕩下行思路對待。雖然昨日螺紋鋼跌勢有所放緩，但整體弱勢的趨勢不變。房地產調控有望加碼，壓制對螺紋鋼的需求。同時，成本的整體下移也進一步打壓了鋼價，短期內供需矛盾無法得到根本性的改善，螺紋鋼價格將繼續振蕩下行。短期貴金屬振蕩偏強，金價尚未見頂。白銀走勢略弱于黃金，但近期依然維持偏強走勢。