昨日交割后首個交易日07合約低開高走震蕩向上，滬銅延續堅挺走勢，最高至48810元/噸，尾盤小幅向下收于48730元/噸，較昨日上漲0.54%。上海現貨銅報49180-49280元/噸，均價49230元/噸，漲300元/噸，現貨呈現高升水報價，早盤貴溪報價750元/噸，下游畏高接貨差，后調整至630元/噸，平水銅報500元/噸，濕法銅升450元/噸，基差仍然較大，市場多觀望等待。

國內方面，周一李克強總理表示已經準備好調整政策來保持今年經濟增長7.5%，周日央行調查統計司副司長徐諾金稱，中國經濟處于準通縮已成共識，需要用投資拉動經濟增長，近期要考慮下調存準和利率，中國繼續穩增長給市場提供了反彈動力。整個來看，中國還是在進行調結構，刺激是局部性和有針對性的，這使中國經濟在第三季度出現回升的可能性加大，但不會回到過去高增長階段，因此對銅市的作用也是穩為主。

銅市供應方面，5月中國電解銅產量為615307噸，同比增長6.5%，環比增加5.3%，而1-5月精煉銅累計產量達287.04萬噸，同比增長6.5%，該產量創下歷史新高水平。

基本面，LME最新庫存統計為161200噸，較前一日減少1050噸，注銷倉單為43800噸，注銷占百分比27.17%。庫存持續下滑，上海保稅區庫存同樣處于下降趨勢，而市場供應面緊張局面并未完全緩解，后期金川、銅陵有色和印度日本等地冶煉企業產能的陸續復工，或將增加市場供應，緩解緊張格局。

據市場反饋來看，近期數據表現較好，美國制造業加工業不斷復蘇，歐元區經濟現企穩回升趨勢，國內央行降準利好銅市，且經濟繼續緩慢恢復，消費市場信心回暖，而國外局勢表現仍不容樂觀，謹慎市場風險因素存在。原料市場供應趨緊，現貨銅價堅挺難以大幅走升，近日強勢整理后或將出現回落趨勢，關注美聯儲會議紀要及主要數據表現。

因此，我的有色網銅分析師認為，滬銅仍有震蕩回落趨勢，但較好的消費數據和基本面支撐，料銅價將橫盤整理一段時間。關注夜盤走勢，若突破48000元/噸壓力位，則將繼續向上形成新一波反彈趨勢；若無法突破，或將漸進入弱勢整理，區間47200-47800元/噸。