從歷史來看，中國工程機械行業經歷了一個景氣周期：1991年1月至1993年12月為繁榮階段；

1994年1月至1996年12月為蕭條階段，自1994年起該行業業績開始滑坡，直到1997年年初開始
止跌回升；1997年1月至1999年12月為復蘇階段，該行業業績逐漸回升；而隨著近幾年我國持
續實施擴大內需、加大固定資產投資的宏觀經濟政策，機械行業保持了強勁的增長勢頭。

繁榮的背后是政策的支持

2002年，全國規模以上的機械工業累計完成工業增加值同比增長21.4%，其中工程機械、重型
機械和內燃機等子行業的工業增加值超過30%。而工程機械行業再次進入繁榮階段，不僅得益
于我國宏觀經濟持續高速增長、基礎建設投資大幅增加等外部環境因素，而且也得益于行業自
身的運行規律以及各企業自身努力等因素?！笆濉卑l展規劃中的奧運、南水北調、西氣東
輸、西電東送和青藏鐵路五大工程，為機械行業帶來歷史性機遇。尤其是在我國加大投資力度
的背景下，挖掘機、裝載機、推土機等土石方機械、壓路機、平地機等路面機械以及貨物搬運
車輛將以較快速度增長。此外，中國汽車工業正運行在新一輪快速增長期，作為為汽車工業提
供生產設備和零配件的配套行業，受此快速發展的拉動作用，也將有著明顯的表現，相應上市
公司的基本面也十分喜人，這是值得投資者重點關注的。

宏觀整體業績出現提高

可以看到，受行業景氣回升的影響，不少工程機械類的上市公司也在2002年年報中交出了一份
滿意的答卷，業績大幅增長的上市公司有山推股份、桂柳工、山東臨工、常林股份等，其中山
推股份、桂柳工等個股已有邁入績優行列的趨勢，它們的每股稅后利潤高達0.52元和0.37元。
如果考慮到它們價格仍然處于低價股水平這一因素的話，那么，該類個股又有了低市盈率概
念，這與汽車、鋼鐵等板塊有著相類似的市況特征，由此可見工程機械板塊獨特的行業個
性。

統計結果顯示，工程機械類上市公司2002年平均主營業務收入為11.51億元，較上年增長
51.26%；平均主營業務利潤為2.23億元，較上年增長53.24%；平均凈利潤為7729萬元，較上年
增長86.26%。其主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤規模最大的分別是徐工科技、山推股份
和中聯重科。主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤增幅最快的分別是山東臨工、常林股份和
桂柳工A。工程機械行業上市公司的盈利能力普遍提高，平均每股收益從上年的0.15元上升到
0.27元，平均凈資產收益率由5.72％上升到8.93%。同時各公司的現金流得到明顯改善，2001
年行業平均每股經營性現金流為0.16元，而2002年已達到0.29元。

龍頭企業是參與的首選

由此可見，工程機械板塊的確亮點不少。但是，畢竟該板塊個股數量較多，而且由于行業競爭
的加劇，產品的集中度已越來越高。因此，選擇龍頭企業是投資者參與工程板塊的首選，建議
投資者重點關注目前業績大幅增長、市場占有率日益抬升、業績已處于上升通道的工程機械類
個股。此行業中也包括一些重型汽車類的個股。而其中一些上海地區的工程機械類個股，因為
此類個股一直股性較為活躍，經常會出現拿著雞毛性質的題材當令箭的事情，更何況此類個股
還存在著地皮升值等諸多意想不到的題材，因此該類個股值得高度關注。