5月份國際市場多數商品價格走軟，價格的總體水平較上月有所下降。如以價格變動最為敏感的初級產品為例，據英國《經濟學家》周刊每周編發的、綜合反映國際市場初級產品價格變化的“世界商品價格指數”(不含石油)，如按美元計算，繼上月上升0.9%后，5月份平均較上月下降2.2%，同期，按英鎊計算的路透社世界大宗商品價格指數，繼上月下降0.7%后，5月份也再降2.1%。

各類主要初級產品價格各有不同變化。有色金屬類商品價格跌幅較大，全月平均較上月下跌7.5%(按美元計算，下同)：食品飲料類商品價格也跌1%；農產品原料類商品價格則續升0.7%。如分別就各主要商品而言，則以鎳、銅、鋁、豆油、蓖麻油、羊毛和茶葉等價格下跌為烈，5月份平均較上月分別跌逾5%，鎳價更跌達13.1%；其次，銻、大豆、玉米、小麥、棕櫚油、椰油、糖、大米和花生油等價格各跌逾3%，天然橡膠，可可和葵花籽油等價格也分別都有不同程度的下跌。

除初級產品外，5月份一些主要工業制成品如笨、乙烯、鋼筋、盤條和棉紗、布等價格也各有下跌，其中鋼筋和盤條價更分別跌達8%左右。

5月份國際市場許多商品價格出現下跌或續跌，原因是多方面的。歸結起來，主要是由于受以下一些因素的共同作用和影響：

一、一些產品的產情前景看好

據報道，近期來世界一些主要產地氣候條件較為有利，一些主要農產品如植物油籽、糧谷等產量預計將有較大增長。據預計，2004/05年度世界大豆、花生等7大主要植物油籽的產量合計將較上年度增長10.2%，其中大豆更將劇增15.1%；世界小麥和玉米等產量也將分別都有增長。這對長期來供應呈緊，價格持續趨升的許多商品來說無異是“久旱逢甘霖”，價格隨之也便普見回跌。

二、市場需求有所減緩

據報道，近期來世界市場對糧谷、糖和可可等需求疲弱；印度、孟加拉等一些主要進口國家還決定減少棕櫚油進口。受我國為防止經濟過熱所采取的一些措施影響，我國一些企業決定推遲、減少甚至廢除大豆購買合約；對一些原材料如銅、鐵砂等進口需求也有減少。

三、投機性賣盤活躍，貨主多謀及早脫手

在產情前景看好下，植物油籽、糖乃至糧谷等市場投機性賣盤大量涌現并充斥市場，助長了價格的進一步下跌。

四、美元匯價持續走強

特別是，匯價走強嚴重打擊了有色金屬市場需求，并動搖了投機者信心，觸發了市場拋售情緒。許多以美元計價的商品價格也因匯價走強而有所回落。

5月份也有一些商品價格仍有上漲或轉跌為漲。如與上月比較，原油價格上漲12.1%，鉛、錫價分別升逾5%，棉花和木材等價格也各有程度不同的上漲。這些商品價格的上漲，主要是由于市場供應仍緊。如據報道，由于中東局勢繼續動蕩，加之美國原油庫存下降，投機活動猖獗，引起市場對夏季用油高峰期原油供應短缺的擔心，近月來油價不斷攀升，紐約商品交易所期貨價格一度并曾突破每桶41美元，創出自該交易所開始期貨交易21年來的最高記錄。鉛、錫市場供應，預計今年也將分別出現短缺。此外，一些商品如木材、棉花等則需求增長也是價格出現上漲或回彈的一個重要原因。