據(jù)悉，近日來(lái)，上海期貨交易所螺紋鋼期貨合約順利完成了第一筆期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交割，完成了螺紋鋼期貨合約自3月27日上市以來(lái)的的首筆交割。事實(shí)上，目前已有越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)開(kāi)始加入到期鋼的套保市場(chǎng)，這其中包括鋼廠、鋼材經(jīng)銷(xiāo)商和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等。

由于鋼材期貨在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性，因此其實(shí)物交割率較高。業(yè)內(nèi)人士表示，鋼材期貨的交割過(guò)程比較復(fù)雜，對(duì)于希望實(shí)現(xiàn)交割的現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要對(duì)相關(guān)的交割結(jié)算規(guī)則、操作流程等規(guī)定有清晰的了解，這樣才能順利完成交割。

如何保證交割循序漸進(jìn)首先，在進(jìn)入交割前，交易所將對(duì)持鋼材期貨合約的自然人進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。以螺紋鋼、線材期貨0909合約為例，螺紋鋼、線材期貨0909合約最后交易日即9月15日前第三個(gè)交易日即9月10日收盤(pán)后，自然人客戶(hù)螺紋鋼、線材期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為零手。自最后交易日前第二個(gè)交易日即9月11日起，對(duì)自然人客戶(hù)的交割月份持倉(cāng)直接由交易所強(qiáng)行平倉(cāng)。

其次，在進(jìn)入交割之前，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行相關(guān)的持倉(cāng)調(diào)整。進(jìn)入交割月9月后，螺紋鋼、線材合約投機(jī)持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)是30手的整倍數(shù)，新開(kāi)、平倉(cāng)也應(yīng)當(dāng)是30手的整倍數(shù)，套期保值持倉(cāng)也有相似的規(guī)定。同時(shí)，臨近交割，保證金也將按規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，螺紋鋼、線材期貨0909合約最后交易日即9月15日前第三個(gè)交易日即9月10日收盤(pán)后，交易保證金調(diào)整為30%。

此次，螺紋鋼和線材的最小交割單位定為300噸，即30手。實(shí)物交割應(yīng)當(dāng)以每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。目前，鋼材期貨的交割采用品牌注冊(cè)制度，即只有在上海期貨交易所注冊(cè)品牌且須符合交易所要求規(guī)范的物品，才能夠進(jìn)行實(shí)物交割。

據(jù)了解，交割時(shí)，由交易所根據(jù)賣(mài)方提供的倉(cāng)單賣(mài)方有選擇規(guī)格和倉(cāng)庫(kù)的優(yōu)先權(quán)，按"時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排"原則進(jìn)行，因此買(mǎi)方投資者分配到的倉(cāng)單中的螺紋鋼或線材的規(guī)格和倉(cāng)庫(kù)有可能不能完全滿(mǎn)足其買(mǎi)入意向。這是期貨交割不同于現(xiàn)貨貿(mào)易的一個(gè)特點(diǎn)，每個(gè)品種均如此，屬于正常現(xiàn)象。而對(duì)規(guī)格和倉(cāng)庫(kù)有嚴(yán)格要求的客戶(hù)可以通過(guò)"期轉(zhuǎn)現(xiàn)"的方式來(lái)滿(mǎn)足自己的需求。需要注意的是，螺紋鋼、線材標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的有效期為90天，如果買(mǎi)方拿到的是在下一個(gè)交割月最后交割日前到期的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，不能再次用于下次期貨交割。

依據(jù)規(guī)則，螺紋鋼、線材合約的交割結(jié)算價(jià)為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價(jià)，而企業(yè)交割的螺紋鋼、線材商品計(jì)價(jià)，是以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)，再加上不同牌號(hào)商品的升貼水和地區(qū)升貼水。另外，螺紋鋼、線材交割手續(xù)費(fèi)為每噸1元。

交割產(chǎn)生異議需提前申訴由于目前市場(chǎng)上鋼材品種繁多，很多相同品種的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)都不統(tǒng)一。不少企業(yè)對(duì)于交割時(shí)可能存在的質(zhì)量、數(shù)量差異感到擔(dān)心。據(jù)了解，此次鋼材期貨交割將以實(shí)際稱(chēng)重方式計(jì)量。目前，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨交易中通行的報(bào)價(jià)有兩種：一是以實(shí)際稱(chēng)重為基準(zhǔn)，二是以理論重量為基準(zhǔn)。以實(shí)際稱(chēng)重為基準(zhǔn)的價(jià)格高于以理論重量為基準(zhǔn)的價(jià)格，二者理論上存在4%-5%的重量差。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的實(shí)物溢短不超過(guò)±3%，磅差不超過(guò)±0.3%。

為了解決企業(yè)對(duì)螺紋鋼和線材的質(zhì)量、數(shù)量異議，《上海期貨交易所交割細(xì)則》第八條規(guī)定：一是要求必須在庫(kù)提出異議；二是明確用于交割的螺紋鋼和線材每批商品的有效期應(yīng)當(dāng)涵蓋本次交割的最后交割日，而非僅僅涵蓋第一交割日；三是即使交割螺紋鋼和線材的每批商品的有效期截止時(shí)間早于質(zhì)量異議期的提交截止時(shí)間，如果該批商品的質(zhì)量鑒定結(jié)論不合格，賣(mài)方對(duì)該批交割商品的實(shí)際質(zhì)量仍需承擔(dān)全部責(zé)任。

現(xiàn)貨企業(yè)在進(jìn)行某一螺紋鋼期貨合約賣(mài)出交割時(shí)，交易所對(duì)交割商品公稱(chēng)直徑分布有比較嚴(yán)格的要求。例如，鋼材交割數(shù)量≤6000噸，可以是同一公稱(chēng)直徑；6000噸<交割數(shù)量≤9000噸，至少是兩個(gè)公稱(chēng)直徑，并且每一公稱(chēng)直徑交割數(shù)量不得高于其總交割數(shù)量的60%；9000噸<交割數(shù)量≤18000噸，至少是三個(gè)公稱(chēng)直徑，并且每一公稱(chēng)直徑交割數(shù)量不得高于其總交割數(shù)量的40%；交割數(shù)量>18000噸，至少是四個(gè)公稱(chēng)直徑，并且每一公稱(chēng)直徑交割數(shù)量不得高于其總交割數(shù)量的30%。對(duì)此，賣(mài)出的現(xiàn)貨企業(yè)應(yīng)事先做好準(zhǔn)備。

目前，在鋼材期貨合約的交割品中，標(biāo)準(zhǔn)品為符合國(guó)標(biāo)Ⅲ級(jí)鋼，符合國(guó)標(biāo)Ⅱ級(jí)鋼替代并貼水。例如，螺紋鋼的標(biāo)準(zhǔn)品為符合國(guó)標(biāo)的HRB400或HRBF400牌號(hào)的螺紋鋼，替代品為符合國(guó)標(biāo)的HRB335或HRBF335牌號(hào)的螺紋鋼；線材的標(biāo)準(zhǔn)品為φ8mm線材，φ6.5mm替代。之所以進(jìn)行這樣的選擇，主要是為了引導(dǎo)現(xiàn)貨企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向生產(chǎn)牌號(hào)為HRB400或HRBF400螺紋鋼，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)品的升級(jí)換代。

據(jù)介紹，交割升貼水包括地區(qū)升貼水和牌號(hào)升貼水。比如，天津地區(qū)螺紋鋼和線材交割貼水130元/噸；牌號(hào)為HRB335或HRBF335的螺紋鋼替代交割實(shí)行貼水，貼水為130元/噸。

"期轉(zhuǎn)現(xiàn)"操作較嚴(yán)格具體來(lái)看，鋼材期貨交割流程共分五步：螺紋鋼、線材期貨0909合約第一個(gè)交割日即9月16日，買(mǎi)賣(mài)雙方投資者通過(guò)上海期貨交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單系統(tǒng)提交螺紋鋼或線材的買(mǎi)入意向內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等和螺紋鋼或線材的倉(cāng)單；第二個(gè)交割日即9月17日交易所根據(jù)賣(mài)方提供的螺紋鋼和線材的資源按"時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排"原則進(jìn)行交割配對(duì)；第二、三個(gè)交割日即9月17日、9月18日，買(mǎi)方會(huì)員向交易所提交貨款，交易所在收到貨款后向買(mǎi)方會(huì)員清退30%交割保證金并釋放倉(cāng)單。交割貨款＝∑交割結(jié)算價(jià)×每張倉(cāng)單重量注：每張倉(cāng)單的貨款金額保留2位小數(shù)。第三交割日即9月17日，交易所向賣(mài)方會(huì)員支付貨款；第四、五個(gè)交割日即9月21日、9月22日，賣(mài)方投資者向交易所提交增值稅發(fā)票。

此前，很多現(xiàn)貨企業(yè)存疑較多的是鋼材期貨如何開(kāi)增值稅發(fā)票，對(duì)此，上期所做出明確規(guī)定，螺紋鋼期貨合約和線材期貨合約交割開(kāi)票流程為：賣(mài)出方客戶(hù)→賣(mài)出方會(huì)員→交易所→買(mǎi)入方會(huì)員→買(mǎi)入方客戶(hù)。賣(mài)出方會(huì)員交付增值稅發(fā)票的日期為第一個(gè)交割日至第五個(gè)交割日。與此同時(shí)，螺紋鋼期貨合約和線材期貨合約交割的增值稅稅率為17％，交割結(jié)算價(jià)為含稅價(jià)格地區(qū)貼水和牌號(hào)貼水直接在交割結(jié)算價(jià)中扣除。

據(jù)了解，在鋼材期貨的實(shí)物交割中，除常規(guī)做法外，還存在一種"期轉(zhuǎn)現(xiàn)"的操作手法。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員客戶(hù)協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單的交換行為，變期貨部位為現(xiàn)貨部位，使買(mǎi)賣(mài)雙方可以靈活的選擇交貨地點(diǎn)、時(shí)間和品級(jí)等。

目前，交易所對(duì)期轉(zhuǎn)現(xiàn)有嚴(yán)格的期限限制。比如，要進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約的交割月前第一月的最后三個(gè)交易日不得辦理期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)；持有同一交割月份合約的買(mǎi)賣(mài)雙方會(huì)員客戶(hù)達(dá)成協(xié)議后，應(yīng)在上述期限內(nèi)的交易日的14:00前，向交易所申請(qǐng)辦理期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)等等。

同時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交割結(jié)算價(jià)應(yīng)為買(mǎi)賣(mài)雙方會(huì)員客戶(hù)達(dá)成的協(xié)議價(jià)。申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買(mǎi)賣(mài)雙方原持有的相應(yīng)交割月份期貨頭寸，由交易所在申請(qǐng)日的15:00之前，按申請(qǐng)日前一交易日交割月份合約的結(jié)算價(jià)平倉(cāng)。用非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割的，應(yīng)當(dāng)提供相關(guān)的買(mǎi)賣(mài)協(xié)議和提單復(fù)印件。

最后，交易所要求各現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)螺紋鋼、線材每批商品在庫(kù)交割的有效期要有正確的理解。就具體操作而言，依據(jù)《上海期貨交易所交割細(xì)則》第十條相關(guān)規(guī)定，貨主向指定交割倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨前，應(yīng)當(dāng)委托期貨公司會(huì)員辦理入庫(kù)申報(bào)交割預(yù)報(bào)手續(xù)。因此，在生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的過(guò)程中，貨主必須在商品生產(chǎn)日起30天內(nèi)委托會(huì)員通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理系統(tǒng)提交入庫(kù)申報(bào)并將貨物運(yùn)抵交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)的期貨垛位。另外，把倉(cāng)庫(kù)驗(yàn)核商品及單證并將驗(yàn)收結(jié)果輸入倉(cāng)單系統(tǒng)后，會(huì)員應(yīng)及時(shí)通過(guò)倉(cāng)單系統(tǒng)向交易所提交制作倉(cāng)單申請(qǐng)。