耶倫的鷹派表述令市場(chǎng)意外，縮減購債規(guī)模及加息的進(jìn)度似乎比預(yù)想要快得多。上周三耶倫在美聯(lián)儲(chǔ)主席上任后的第一次議息會(huì)議上表示，可能今年秋季結(jié)束購債，然后再過大約6個(gè)月就可能開始升息。

這有損黃金規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的魅力，連續(xù)六周攀升的黃金價(jià)格在上周累計(jì)跌幅超過3%，截至21日，紐約COMEX黃金期貨價(jià)格報(bào)收每盎司1334.5美元，周初該價(jià)格一度位于每盎司1390美元上方。分析人士指出，由于耶倫的表現(xiàn)較大家預(yù)期更為鷹派，黃金市場(chǎng)近期調(diào)整壓力較大，有可能進(jìn)一步探底。

耶倫“非鴿是鷹”

就如外界所說的一樣，原為美聯(lián)儲(chǔ)鴿派代表之一的耶倫坐上主席職位是兩黨妥協(xié)的結(jié)果。此前，有分析師表示，耶倫傾向于通過長(zhǎng)期的寬松貨幣政策來穩(wěn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，盡管長(zhǎng)期的寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的效果越來越弱化，但是她將會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格更強(qiáng)有力、要求更高，與伯南克的低調(diào)作風(fēng)截然不同。一些市場(chǎng)人士表示，耶倫上任后的表現(xiàn)確實(shí)印證了這一點(diǎn)。

她宣布了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推進(jìn)縮減刺激規(guī)模的計(jì)劃，將每月購買公債和抵押貸款支持證券(MBS)的規(guī)模從650億美元減至550億美元。耶倫表示，可能今年秋季結(jié)束購債，然后再過大約6個(gè)月就可能開始升息，這比一些投資者所預(yù)期的時(shí)間為早（此前市場(chǎng)預(yù)期，首次升息最早可能在2015年4月）。

這引發(fā)了市場(chǎng)的驚濤駭浪。受到耶倫講話的影響，現(xiàn)貨黃金價(jià)格快速下跌，日內(nèi)最低下探1327.10美元/盎司。同樣講話也引發(fā)了美國(guó)股市的大跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌114.02點(diǎn)至16222.17點(diǎn)。不過，美元指數(shù)最高上探80.11，漲幅逾1%，非美貨幣則全面走軟，歐元日內(nèi)最低下探1.376。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也放棄了原來關(guān)于未來利率前景的指引，將參考一系列廣泛的指標(biāo)來決定升息時(shí)間。分析師指出，雖然耶倫還表示，不再將失業(yè)率6.5%作為決定何時(shí)升息的指引，但并不代表美聯(lián)儲(chǔ)的政策意圖發(fā)生了變化。

長(zhǎng)江期貨分析師王琎青表示，F(xiàn)OMC聲明以及美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫頗為鷹派風(fēng)格的講話成為黃金暴跌最為關(guān)鍵的因素，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩以及烏克蘭局勢(shì)緊張是本輪黃金上漲的主要推動(dòng)因素，但目前來看，兩種推動(dòng)因素均出現(xiàn)了較大的轉(zhuǎn)折。

王琎青認(rèn)為，不確定因素變成了確定因素，西方國(guó)家采用經(jīng)濟(jì)制裁的手段弱化了戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因此避險(xiǎn)情緒緩解導(dǎo)致了本次國(guó)際金價(jià)的高臺(tái)跳水，歐美股市大幅反彈也反映了投資者目前的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒。今日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣政策導(dǎo)致金價(jià)再次大幅下挫。未來金價(jià)將面臨進(jìn)一步調(diào)整壓力。

金價(jià)短期走勢(shì)仍存分歧

2014年全球經(jīng)濟(jì)開始擺脫長(zhǎng)達(dá)5年的金融危機(jī)困擾，脫離底部，步入上升周期，黃金失去避險(xiǎn)的港灣。

雖然對(duì)黃金市場(chǎng)后市仍有分歧，但多數(shù)分析師比較悲觀，認(rèn)為金價(jià)有進(jìn)一步下探的可能。不過，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五(3月21日)發(fā)布的報(bào)告顯示，投機(jī)者持有的黃金凈多頭增加17924手，為凈多頭136814手，顯示投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，全球最大的黃金ETF——SPDR的黃金持倉量為26266456盎司，較上一交易日增加0.5163%。在過去三個(gè)月中，SPDR黃金基金價(jià)格上漲了10%。

華聞期貨分析師程潔冰也認(rèn)為，盡管烏克蘭緊張局勢(shì)還將持續(xù)，至少持續(xù)到5月份烏克蘭選舉過后，這將對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定的支撐；此外，印度作為全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，將于4月底至5月初迎來黃金消費(fèi)旺季，這也將對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定的支撐。因此，黃金短期經(jīng)震蕩整固后，還有所反彈，但創(chuàng)新高的可能性較小，除非烏克蘭局勢(shì)緊張引發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)。

盡管如此，高盛在上周末發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，黃金年內(nèi)還將重挫，稱此前支撐金價(jià)的因素如極寒帶來的美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、克里米亞局勢(shì)混亂、中國(guó)信貸危機(jī)等，均是暫時(shí)的，金價(jià)今年有望回撤1050美元/盎司。