1、中國宏觀經濟運行：中國經濟下行壓力略有緩解，固定資產投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產市場出現分化。7月份財新PMI數據顯示中國經濟下行壓力依舊較大。

2、中國宏觀經濟政策取向：2014年，3月19日國務院指出要穩(wěn)定經濟運行在合理區(qū)間范圍內。6月16日，央行再次定向降準。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降準。4月30日政治局會議定調穩(wěn)增長。6月27日央行降準降息。8月25日央行降準降息。

3、鋁鋅運行主要動因與制約：前期鋁鋅價格出現反彈主要是由供應受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預期變動與美聯(lián)儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

小結

美國二季度GDP修正值3.7%，高于市場預期。中國進一步放松房地產調控，重大投資計劃提前下達，地方政府債務置換計劃3.2萬億。原油暴漲超過10%，LME銅價漲幅超過4%，市場情緒轉暖。鋁鋅價格有望繼續(xù)反彈。前期建議的逢低買入的單子謹慎持有，看看再說。