國內(nèi)第二大乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)。公司和三愛富同屬華誼集團(tuán)控股子公司，是除齊魯石化以外國內(nèi)最大的乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)有PVC　產(chǎn)能42萬噸，燒堿產(chǎn)能76萬噸，另有4萬噸糊樹脂。08年上半年P(guān)VC約占公司總收入的一半，燒堿和氯產(chǎn)品各占約25%，但由于高成本壓力PVC虧損，燒堿毛利占到了總毛利的約75%。 

      乙烯價(jià)格大幅下跌顯著緩解PVC成本壓力。乙烯法PVC　的工藝原理主要是石油裂解生成乙烯，乙烯和氯氣反應(yīng)生成二氯乙烷（EDC），EDC再熱裂化成氯乙烯單體（VCM）和氯化氫，VCM　再經(jīng)聚合反應(yīng)生成PVC。因此，乙烯法PVC是油價(jià)下跌的直接受益者。隨著國際油價(jià)的下跌，東南亞乙烯價(jià)格從08年7月中旬最高點(diǎn)的1670美元/噸最低下跌至390美元/噸，目前反彈至610美元/噸。按照噸PVC單耗乙烯0.48來測算，從最高點(diǎn)到目前乙烯本可以減少約3200元/噸，而乙烯法PVC從最高點(diǎn)的9000元/噸下跌到目前的6600元/噸，跌幅為2400元/噸，產(chǎn)品盈利空間得到改善。公司此前乙烯供應(yīng)9萬噸左右由上海石化、賽科供應(yīng)，其余通過上海石化進(jìn)口，目前由于上海石化一套乙烯裝置的停產(chǎn)，公司現(xiàn)乙烯全部由東南亞、東北亞一帶進(jìn)口，進(jìn)口價(jià)格比市場價(jià)格略高，在平均670美元/噸左右。按照我們估算，目前公司PVC的成本4700元/噸左右，按照不含稅的價(jià)格5500元/噸來算，當(dāng)前噸PVC毛利應(yīng)在800元左右，而08年公司噸PVC約虧損600元。09年我們按6750元/噸不含稅均價(jià)測算，在油價(jià)55美元/桶水平下，我們預(yù)計(jì)PVC成本在5300元/噸，噸毛利在480元/噸，40萬噸約可帶來1.92億元毛利。