中國吸收外商投資曾經(jīng)的迅猛增長開始停滯；外商新建工業(yè)項目大幅減少；外商投資設(shè)立新企業(yè)也開始大幅下降。此時，外商并購開始大行其道。

　　在中國諸多行業(yè)的產(chǎn)能被認(rèn)為過剩之時，外商正選擇以并購的方式進行整合。全國工商聯(lián)并購公會常務(wù)理事費國平說：“如今，選擇兼并行業(yè)領(lǐng)頭的中資企業(yè)或者收購合資企業(yè)中方股權(quán)的并購行為很活躍。這樣做既可以消滅對手，又能獲得更大的市場份額，也可免去新建投資項目 3到5 年的投資期。并購是快速進入很多產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的最佳途徑。”

　　中國現(xiàn)在已成為僅次于日本和澳大利亞的亞太第三大并購市場。2006 年上半年，中國并購交易額達(dá)到410億美元，同比增長 71%。其中，外企對華的并購?fù)顿Y金額達(dá)到128億美元，創(chuàng)下歷史新高。金融領(lǐng)域、國企轉(zhuǎn)讓的非核心資產(chǎn)及低價轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)設(shè)施等成為外企投資的熱點。

　　如此迅猛增長的并購交易在幾年前的中國是不可想象的。

　　“幾年前我們開始成立并購公會，開展這項研究時，很少有人對此感興趣。當(dāng)時的中國企業(yè)以國有企業(yè)為主，不僅企業(yè)包袱重，企業(yè)的管理治理水平也不行，企業(yè)競爭能力自然很差，難以引起外資收購的興趣。” 費國平說。

　　今年上半年，中國吸收的實際使用外資金額284.28 億美元，同比下降 0.47%。6月當(dāng)月下滑的幅度更大，這一個月，全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)4091家，同比下降14.32%；實際使用外資金額54.39億美元，同比下降12.23%。

　　天道并購網(wǎng)的CEO 俞鐵成說，綠地投資(直接設(shè)廠設(shè)立新公司的投資方式)和股權(quán)收購在中國的此消彼長是非常明顯的；并購的增多，自然會減少外資在華設(shè)立新企業(yè)的需求。

　　如今，經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，中國企業(yè)的競爭能力和行業(yè)地位都得到了大幅提高，這為外資并購加速奠定了基礎(chǔ)。“其實從幾年前開始，合資企業(yè)中的外資方就越來越多地有了收購中資方股權(quán)的需求，逐步把很多合資企業(yè)消化變成了外資企業(yè)。只是現(xiàn)在變得更加的徹底，尤其是那些做產(chǎn)業(yè)型的企業(yè)，就直接瞄準(zhǔn)中國同行業(yè)中的領(lǐng)先者，進行收購。”俞鐵成說，“比如德國公司收購洛陽軸承，如果他自己在中國再建一個軸承廠，自然就加劇了市場的競爭。那么按照經(jīng)濟學(xué)的理論，應(yīng)該是收購現(xiàn)有同行是最佳的方案，最佳選擇。”

　　而同時，中國大量行業(yè)的集中度太低，很多企業(yè)都為價格戰(zhàn)而耗費太多的精力，也為外資并購創(chuàng)造了條件。“大量的價格戰(zhàn)讓很多中資企業(yè)根本無暇顧及研發(fā)和創(chuàng)新，這就讓外資并購有了機會。”費國平說。

　　俞鐵成說他的很多客戶對國有企業(yè)很感興趣，“比如上海大電氣，下面就有很多很不錯的生產(chǎn)企業(yè)。”不過上海政府方面的態(tài)度很強勢，加之中央政府方面擔(dān)心許多產(chǎn)業(yè)的并購會威脅到產(chǎn)業(yè)安全，所以這樣的并購總是困難重重。

　　現(xiàn)在越來越多的產(chǎn)業(yè)都稱自己為“命脈產(chǎn)業(yè)”而對外資并購表示排斥。

　　與此同時，外商內(nèi)部自身投資組合的調(diào)整也在進行中。

　　兩年前開始將工廠搬離上海的聯(lián)合利華，如今已將所有工廠全部搬遷至安徽，雖然他們?yōu)榇酥Ц读艘还P不菲的員工安置費。

　　隨著商務(wù)成本的提高，外商開始將投資更多地安排到了中西部更低成本的地區(qū)。

　　天道并購網(wǎng)的CEO 俞鐵成說，這是產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的必然結(jié)果。隨著中國經(jīng)濟整體快速發(fā)展，這樣的趨勢也逐漸向全國延伸。一些已經(jīng)在中國投資的制造業(yè)，開始從東部向中西部轉(zhuǎn)移。

　　不好的消息是，中國部分產(chǎn)業(yè)開始向其他國家轉(zhuǎn)移。

　　來自福建鞋業(yè)協(xié)會的消息稱，在中國境內(nèi)的50 家制鞋廠計劃將工廠轉(zhuǎn)移到印尼，投資估計達(dá) 1.5億美元，并將為印尼提供至少5 萬個新工作崗位。福建鞋業(yè)協(xié)會內(nèi)部人士表示，印尼已經(jīng)成為從中國轉(zhuǎn)移鞋廠的最主要目的地。

　　而俞鐵成接觸的很多客戶告訴他，相比于中國，他們更傾向于印度。“他們都是些來自歐美的大型工業(yè)投資基金，除了 IT 業(yè)，印度在很多傳統(tǒng)制造業(yè)方面仍處于起步階段，顯示了比中國更為廣闊的成長空間。”

來源:經(jīng)濟觀察報