銅 

上一交易日，滬銅日間受外盤數據走強影響而高開，但盤中價格兩度跳水，再次顯示弱勢格局。主力1103合約最終收盤于61670元/噸，下跌1.34%。LME倫銅市場夜間則因美元繼續強勢反彈而呈現出低位震蕩走勢，前日最新收盤價為8245美元，下跌1.14%。SMM1#銅現貨市場價格昨日繼續跟隨期貨價格出現震蕩回落，為61500-61700元/噸，均價較前一交易下跌575元。 

首先，從上期所上周最新的銅庫存數據來看，上周庫存減少4124噸。在庫存出現連續上漲后，上周庫存的小幅回落可以說對于價格存在一定的支撐最用。而美元方面，更多關注的仍然是歐洲特別是歐盟第四大經濟體西班牙的主權債務危機，雖然西班牙總理聲稱不需要援助，但投資者明顯對其信心不足，而由此導致美元仍然處于上升趨勢之中。此外，雖然美國最新失業率呈現出好轉跡象，感恩節也刺激了消費數量的上升，但房地產及銀行問題則日益突出，因此市場總體趨勢并不樂觀。最后要提的是，隨著朝韓摩擦的加劇及中國提出再次的六方會談都使得市場短期內市場的政治風險加劇，而這對于銅價也可能產生一定的負面影響。綜上所述，我們認為銅價短期內仍將維持弱勢震蕩整理格局，建議投資者關注市場風險，謹慎交易。 

從技術面來看，價格連續通過大跌突破短期內66000和64000元的支撐，價格繼續考驗中期支撐阻力位60000元。短期內或將繼續維持區間震蕩整理格局。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅下跌，最低跌至2260美元，最終收于2270.5美元，較上個交易日下跌19美元，持倉增加了2632手。國內上周五，滬鋁主力1102合約低開低走，開盤于16260元，隨后震蕩下行，最低走至16095元，午后低位震蕩，尾盤收于16165元，小幅下跌了105元；持倉有所減少，達到82382手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍15950-15980元，下跌55元。國外市場上，LME鋁庫存減少3775噸，總庫存為4284125噸，貼水報于27美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存減少13593噸至462040噸。　中國國家統計局26日發布消息稱，1-10月份，中國24個地區規模以上工業企業實現利潤28380億元人民幣，同比增長51.6%，增幅比1-9月份回落1.9個百分點。在39個工業大類行業中，37個行業利潤同比增長，1個行業扭虧，1個行業利潤下降。其中，石油和天然氣開采業利潤同比增長69.7%，黑色金屬礦采選業增長1.23倍，化學原料及化學制品制造業增長56.9%，化學纖維制造業增長1.28倍，黑色金屬冶煉及壓延加工業增長60.1%，有色金屬冶煉及壓延加工業增長95.5%，交通運輸設備制造業增長67.4%。 

周邊市場低迷震蕩，導致期市跟隨運行。由于目前股市期市聯動性超過以往，再無重大基本面變動情況下，國內金屬市場仍以股市、美元為風向標。目前鋁市上下游表現相對穩定，鋁廠產能釋放維持正常水平，下游房地產行業也無重大利空因素打壓，短期市場也如價格那般相當維穩。但臨近年末，市場真得能夠持續維穩到年末，我覺得可能性較低，一方面，美元突破了重要壓力位，上升空間有所打開，或將導致金屬市場重臨一波調整行情；另一方面，年末的翹尾行情仍有可能爆發，還有節能減排任務目前還是相當嚴峻，臨近寒冬，各地又將面臨用電高峰，據有關消息報導，導致目前普通居民的用電都受到較大影響，一周內停電2、3日屬于經常性，對于鋁價形成較大利多因素，行情或將仍會一波三折。技術上，滬鋁回到60日均線下方，均線繼續向下，K線則在布林通道中軌處，或將考驗15500平臺，關注美元指數以及資金動向，建議投資者區間操作或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走低，開盤于2171美元，尾盤收于2136.5美元，跌幅為0.63%，持倉略微上升，達到23.9萬手；成交量小幅放大，達到79508手。國內上周五，滬鋅主力1103合約小幅下跌，低開于17600元，隨后震蕩下行，最低走至17030元，最終收于17430元，較上個交易下跌190元，成交量為205.4萬手，大幅放大；持倉減少了1570手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍16650-16750元，下跌250元。國外市場上，LME鋅庫存為632175噸，減少150噸，貼水報于5美元，小幅上漲。上交所公布的鋅庫存下降7854噸，達到295575噸。德國聯邦統計局周五(11月26日)公布的數據顯示，德國11月消費者物價指數(CPI)較上年同期上升1.5%，為2008年10月以來最高升幅，預估為上升1.3%。數據顯示，德國11月CPI較前月上升0.1%，10月亦為上升0.1%；預期下降0.1%。德國11月消費者物價調合指數(HICP)初值為月升0.1%，年升1.6%；預期月降0.1%，年升1.4%。德國11月CPI終值定于12月9日公布。 

隨著市場調控進一步加強，基礎的農產品在前期高點有所回落，政府控制物價飛漲的措施效果開始顯現。對全球最大的金屬消費國中國將采取更多的措施以冷卻過熱的經濟的預期，也給金屬價格帶來了壓力。為加強流動性管理，央行將會進一步緊縮貨幣政策，有專家預計在年底前央行將會再加息25個基點。而觀昨日滬鋅1103合約，在17000元附近突顯大量的買盤支撐，可見市場多空可能或將在17000元附近決一勝負，不過由于美元指數突破了前期重要壓力位，歐債危機再度重現，滬鋅短期下行可能性較大，一旦有效突破，投資者可以適當追空。技術上，滬鋅跌5日均線下方，K線運行于布林通道下軌處，弱勢格局延續，建議投資者可以區間操作或者觀望。