行情回顧：

滬銅1601周五開盤34840，全天走探底回升行情，盤中一度再次創(chuàng)出新低34210一線后小幅反彈；夜盤低開后探底回升，重新向上測試35000一線壓力。

行情分析：

現(xiàn)貨方面：SMM訊，11月19日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水50元/噸-升水10元/噸，平水銅成交價格34420元/噸-34800元/噸，升水銅成交價格34440元/噸-34850元/噸。滬期銅繼續(xù)回落，交割貨源流出，供應持續(xù)寬裕，持貨商報價較前一交易日區(qū)間收窄，主流報貼水50元/噸-升水10元/噸，部分貿(mào)易商入市收貨買現(xiàn)拋期，第二交易時段盤面加速回落，尾盤殺跌，但持貨商報價仍顯遲滯，看跌氛圍濃厚，午后盤面低位回升，但持貨商報價亦難有改善，主流報貼水40元/噸-升水10元/噸，成交34400-34750元/噸，全天下游企業(yè)入市買量雖有削減，但仍持續(xù)逢低按需采購。

進口銅方面：上海電解銅CIF（提單）溢價報在75-85美元/噸，溢價報價趨穩(wěn)；上海電解銅保稅庫（倉單）溢價85-90美元/噸，溢價報價緩慢趨穩(wěn)；滬銅現(xiàn)貨與三個月LME銅比值在7.54，滬銅三個月合約與三個月LME銅比值在7.47，LME銅現(xiàn)貨價格較3月價格升水22美元；現(xiàn)貨進口銅倒掛大約400元/噸，三個月遠期進口銅倒掛大約950元/噸。進口比價回暖，市場上詢盤有所增多，但多數(shù)買家低價采購，上海保稅庫銅貨源仍然不是很多，一般火法銅升水報在83元/噸附近，濕法銅升水報盤價在78元/噸，CIF上海提單市場上報盤較多，主流火法銅報盤價在80元/噸左右，濕法銅報價在75元/噸附近，臨近年底貿(mào)易商更關注的是16年長單價，部分貿(mào)易商回應16年簽訂長單銅量較去年明顯減少。

行情解析：

近日銅價不斷下創(chuàng)新低，傳言以中國對沖基金為首的機構再次做空銅鋁，但這僅是乘風借勢。面對中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，下游需求持續(xù)減少，而供應端礦商表示寧愿大幅控制成本也不愿減產(chǎn)行為加劇供需過剩狀態(tài)；同時，近日正在進行的2016年TC/rcs談判預計將在今年基礎上再次提升至110美元/11美分，加工費的提升促使煉廠加足馬力生產(chǎn)，側面配合了礦商的加大供應行為。綜合因素導致銅價在破位震蕩收斂三角形下沿后持續(xù)創(chuàng)出新低。不過值得注意的是，昨日習近平提出“供給側結構性改革”言論釋放三大信號，一是在供給側上做文章意在推動中國經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展；二是“靶心”對準新常態(tài)下經(jīng)濟新的突出矛盾；三是更多力促經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的改革舉措將發(fā)力。今日重點關注34850-35250區(qū)間震蕩，若能向上突破區(qū)間，將持續(xù)反彈測試35800壓力。

交易策略：

體操作：昨日尾盤于34660建立多單持有，突破35250加倉多單跟進。下方跌破35800止盈離場。

截止昨日收盤，2015年滬銅單手累計平倉盈利10610點。當前持倉未計入平倉盈虧，僅供參考。