俄羅斯《消息報》石油專版近日刊登一篇題為《俄羅斯石油公司變得更謹慎》的文章，認為俄羅斯石油公司改變了在境外投資戰略，它們對投資項目的選擇更謹慎，同時對現有境外項目的經濟效益進行了調查。

　　走向世界并非都能帶來收益



　　幾年前俄羅斯石油公司在國外并購任何資產都被看作是民族工業走向世界的一種勝利。而現在情況發生了變化，人們已經變得更加冷靜。2001年盧克石油公司宣布將擴大在拉丁美洲的經營活動時，聽到的不是贊譽之詞，而是業內人士的批評，他們對新的購買活動是否能提高公司的效益提出質疑。于是盧克決定不再輕易購買外國公司的股份，不久前還宣布對所有境外項目進行審計，放棄那些不能帶來收入的項目。



　　現在俄羅斯公司對在境外投資變得謹慎而挑剔，斯拉夫石油公司新領導一上任，就立即決定放棄過去在蘇丹和其他第三世界國家的一些無利或利潤不大的項目。盧克公司對是否收購希臘一公司考慮良久，最后放棄了這個項目。2002年10月底，盧克石油公司表示它正在考慮是否退出在阿塞拜疆和埃及的合資項目。



　　不久前，尤科斯石油公司收購立陶宛馬熱伊基艾石油公司的舉措也不被所有的業內人士看好，因為在購進油港的同時還接手了一個債務沉重和需要巨大投資的煉油廠，如果花同樣的錢可以在俄羅斯改造或新建一個效益很好的煉油廠。



有選擇地參與境外石油開采



　　盧克石油公司是俄羅斯第一個提出要成為世界性企業的石油公司，它在哈薩克斯坦的幾個合資企業相當成功，這些企業在田吉茲和卡拉恰加納克油田開采石油。



　　據業內人士分析，俄羅斯石油公司首先對前蘇聯各共和國的石油開采感興趣，因為有統一的石油管道等基礎設施，共同的開發勘探資料，廣泛的私人關系和相似的思維方式。因此最有合作前途的是阿塞拜疆、哈薩克斯坦和土庫曼斯坦等國家。其次，俄羅斯石油公司愿意參與合作的是那些比較貧窮的國家，它們開出的條件優厚。再者，俄羅斯公司認為最有利可圖的是那些俄羅斯影響力比較大的地區，如阿拉伯國家和越南。分析家認為，在那些比較發達的國家（如巴西）參與石油開采獲利不大，因為其條件比較苛刻，參與那些耗資巨大的大陸架的開發也不合算。



　　許多公司也正是這樣做的，如俄羅斯的韃靼石油公司，它所在的地區的石油儲備迅速枯竭，因此公司提出的目標是通過在境外投資實現石油開采多元化。它首先瞄準石油開采成本低的地區，如伊朗、伊拉克、敘利亞、利比亞、越南，或按照產品分成的方法開采石油，或提供服務性承包工程。該公司副總裁說，完成境外合同利潤十分豐厚，但是境外投資風險大于俄羅斯。



收購石油加工和銷售企業經濟效益低



　　與石油開采不同，俄羅斯公司在境外收購的石油加工和銷售企業效益通常不佳。盧克公司在國外購買的多數石油加工和銷售企業目前都不能給公司帶來經濟效益，也不能使公司資產升值。例如，盧克公司出資7300萬美元購買了美國擁有1300個汽車加油站的 G etty公司，通過 G etty公司每年可銷售280萬噸油品（主要是汽油），年營業額為10億美元，但是購進油品的成本為9億美元，在扣除稅款和各種開支之后，幾乎一無所得。有些項目還嚴重虧損，如2001年7月盧克公司關閉了在羅馬尼亞的一個煉油廠，盧克對這家企業的總投資達3億美元，甩掉這個包袱后，公司的投資效益提高了。有評論說，盧克是在為提高其公司聲譽投資，而不是為利潤投資。但是也有評論認為，盧克公司在國外購買加工和銷售企業是出于尋找穩定的石油加工市場和銷售市場的戰略考慮，盡管現在不能帶來利潤，但它在投資未來。



　　今后俄羅斯石油公司的對外擴張能力將取決于兩個因素：世界油價和國家政策。最近幾年俄石油公司在國外的迅速擴張之所以成為可能，是因為國際油價較高，使它們擁有了雄厚的經濟實力。俄羅斯政府對石油公司的海外擴張并沒有明確的政策，對此存在不同的看法，一些人認為境外投資使資金外流，同時國家損失了稅收；而另一些人認為應當鼓勵這種做法，一方面石油公司可增加收入，另一方面國家可以擴大在國際上的影響。