上周滬銅拉漲后高位震蕩，結合盤面和資金變化看，其整體仍處區間波動，暫無明確突破動能。上周宏觀面主要消息如下：美國

1、美國5月PCE物價指數同比+1.8%，創2012年10月來最大升幅；2、美國6月密歇根大學消費者信心指數終值82.5，預期82.0；3、美國5月新屋和成屋銷售總數年化分別為50.4和489萬戶，均好于預期；4、美國第1季度實際GDP終值環比-2.9%，遠不及預期-1.8%，與當期不利天氣因素有直接關系，預計第2季度會有明顯改善。

歐洲

1、歐元區6月經濟景氣指數102，預期為103。3、歐元區6月Markit制造業PMI初值51.9，不及預期52.2；

其他地區

1、中國6月匯豐制造業PMI初值50.8，為六個月來首回榮枯線上；2、中國1-5月規模以上工業企業利潤同比+9.8%，前值+10%；3、上周央行公開市場無正回購操作，為2月中旬來首次，顯示略偏寬松信號；4、近日國務院派出8個工作組分赴部分省市，對穩增長、促改革、調結構、惠民生政策措施落實情況開展全面督查。因美國數據表現偏多，歐元區則偏弱，而國內基本面和政策面均有改善跡象，綜合看，宏觀面因素對有色金屬影響偏中性。

現貨方面，截止6月27日,上海有色網1#銅現貨均價為50640元/噸,周漲幅為970元/噸，較滬銅近月合約升水270元/噸，較前周大幅回落。雖然當周期銅漲幅較大，但持貨商換現意愿仍較強，使得現銅供應相對充足；而下游依舊無追漲情緒，整體成交較萎靡。

數據方面，截止6月27日，倫銅現貨價為6976美元/噸，較3月合約升水31元/噸，周漲幅為10.5美元/噸；倫銅庫存為15.52萬噸,周減幅為4200噸；上期所銅倉單為3255噸，周減幅為2794噸，仍處極低水平；以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.13(進口比值為7.34)，進口虧損約為1434元/噸(不考慮融資收益)，為相對低水平。

上周產業鏈主要消息如下：(1)截止2014年5月，我國精煉銅累計進口量為162.56萬噸，同比大增48.8%；當月進口量為28.3萬噸，環比減17.1%。從總量看，大量進口銅資源仍是銅價潛在壓力；(2)據SMM最新調研報告，有超70%銅板帶箔企業看平6月訂單。

本周重點關注數據及事件如下：(1)6-30 歐元區6月CPI初值；(2)7-1 中國6月官方制造業PMI值；(3)7-1 澳洲聯儲公布利率決定；(4)7-1 美國5月營建支出月率；(5)7-1 美國6月ISM制造業PMI值；(6)7-2 美國5月工廠訂單情況；(7)7-3 歐洲央行公布利率決定；(8)7-3 美國6月非農數據及失業率。

綜合宏觀面和供需面看，滬銅暫無增量推漲因素；而技術面觸及前期阻力區間，新多風險收益比不佳，不建議進場。操作上，cu1409多單以49000止損。