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災后重建工程機械等五大行業成主力

http://www.twesms.com 2015年09月19日        

突發事件的出現往往會給市場格局帶來新的影響。近期市場關注的目標集中于地震災害將給股市帶來的影響。
  地震給短期市場帶來了一定的心理沖擊,但從中長期來看,災后重建工作帶來一定的商機,近期川股表現強勢,投資者對于地震造成的心理恐懼已明顯減輕,災后重建板塊仍是重頭戲。
  四川汶川縣7.8級大地震震驚全世界。目前幫助廣大受災群眾重建家園、重建生活刻不容緩,這成為現時工作的重中之重,而重建工作也將在全國人民支持下迅速展開,預計隨著抗震救災和災后重建工作的逐步推進,醫藥、鋼鐵、工程機械、電力設備、家居用品的需求將急劇上升。救災重建所急需的相關板塊也已經成為近期資本市場上的最大熱點,前期水泥和醫藥鋼鐵個股均已大幅上揚,其中四川路橋、重慶路橋、四川金頂等災后重建股都已是連續漲停板,隨著災后生活重建的逐步展開,有關基本生活保障和家居用品類等相關產品的公司也將從中獲益。
  但是市場人士指出,災后重建熱點就其整體性來看,后市或將面臨一個分化的走勢,具備實質性利好的公司有望持續走高,而短期概念性炒作或許退潮,業績的穩定增長仍是股價的基石。
  工程機械
  地震災區道路損毀嚴重,又時逢大雨,隨時可能爆發山泥傾瀉和泥石,打通道路任務艱巨。對道路工程機械、挖掘機、推土機、裝載機需求較大。
  同時,現場緊急救援對工程機械需求有限,后期救援需求較大。在現場的緊急救援階段,為防止對倒塌房屋下被埋人員的二次傷害,一般主要依賴于小型的手持操作設備,如千斤頂、切割機等,大型設備中只對汽車起重機有一定數量的需求。而其他的土石方鏟運機械如挖掘機、裝載機等則不適合于前期的緊急救援。挖掘、裝載、推土等機械主要運用于緊急救援基本結束,震后72小時進入后期救援階段。至于災后重建,則對起重機、混凝土機械、土石方機械都有較大量需求,后期需求量有待評估。總體來說現場救援階段中聯重科產品需求有所提升,后期救援階段中聯重科、三一重工、山推、柳工產品需求有所提升。
  現在全國已經是全民動員投入到大規模的抗震救災行動中去,如果緊急救援行動急需重大的工程機械設備,政府有可能緊急調撥;相關的工程機械公司有可能主動捐贈一批工程機械設備。因此緊急救援階段對相關工程機械上市公司影響有限。
  食品醫藥
  除止血藥等傷科用藥需求放大外,抗感染藥物及預防性產品將更值得關注。
  由于本次地震造成的人員傷亡數量巨大,止血藥、血液制品等傷科用藥已經成為首要緊缺物資,這將會給云南白藥、美羅藥業等相關公司帶來一定的影響。
  通常在重大災難性事件發生后,對于災區爆發疫情的防范將成為重中之重,各類抗感染藥物及疫苗需求量將快速放大,這可能會給大型普藥生產企業如華北制藥、魯抗醫藥、哈藥、白云山、麗珠集團、雙鶴藥業、一致藥業,子公司致君制藥是重要的抗感染藥物生產企業)等公司,以及疫苗供應商天壇生物等帶來正面的影響。常見病如感冒、腹瀉等治療藥物需求同樣會快速增長。
  醫藥企業因地震而獲得超預期收益的可能性不大。國家基本用藥制度很有可能借此突發事件得以凸顯,給全行業帶來深遠影響。
  食品行業由于是非周期性行業,經濟“滯漲”對其影響相對較小,需求量也相對增加。
  水泥板塊
  從邏輯上講災后重建在中期內將增加災區水泥需求量,但我們并不認為這會在短期內大幅拉升水泥價格,災后重建將含有更多人道和政治性責任,但對提升開工率從而降低單位成本確實有益處。
  因水泥行業是區域性產品,運輸半徑在300公里左右,因此地震對其他區域水泥企業沒有影響。從全國性角度考量并不是決定行業發展關鍵變量,更多是概念多于實質的心里影響。
  關于整體行業,08-09年上半年水泥價格仍處于加速階段,此時的水泥價格上升對水泥股估值仍具有提振作用;因淘汰落后產能政策和行業結構本身變化,本輪通漲和緊縮政策對水泥盈利影響不會像04-05年那樣巨大。08年水泥行業仍具備投資價值。
  就08全年而言,相對更為看好以下區域水泥價格表現:京津唐地區2008年價格存在超預期可能;華東地區2008年價格決定因素將面臨諸多轉折性變化;新疆/寧夏/四川價格2008年仍將高位運行。
  鋼鐵行業
  一季度上市鋼鐵公司總體保持了較好的發展勢頭,受益于一季度鋼材價格的大幅上漲,32家公司收入同比均有較大幅度的增長。
  受原材料價格上升的影響,一季度鋼鐵上市公司凈利潤同比增速大都低于收入同比增速,其中有8家上市公司的凈利潤同比出現下降。ST長鋼、長力股份、華菱管線三家公司的凈利潤同比下降幅度更高達100%。一季度凈利潤同比增幅最大的三家鋼鐵公司分別是西寧特鋼、八一鋼鐵和包鋼股份。
  從盈利能力來看,一季度鋼鐵上市公司受原材料上漲的沖擊,與2007年的凈利潤率水平相比大都有不同程度的下降,32家上市公司中有23家凈利潤率水平低于2007年,僅有9家盈利能力高于2007年的水平。鞍鋼股份、武鋼股份和寶鋼股份三家龍頭鋼鐵公司的盈利水平仍然保持較高水平,與2007年同期相比,三家公司的盈利水平不僅沒有下降反而有所上升,反應出優勢鋼鐵企業良好的抗市場風險能力。
  路橋基建
  地震災后重建勢在必行,這將刺激各種基礎設施及地產投資進一步增大。而目前市場整體偏暖的環境下工程建筑行業估值優勢非常明顯,行業中地處災區的個股無疑具備著更大的潛力。
  災后重建過程中,會有大量的房屋和公路、橋梁等需要修建,對建筑上市企業中以基礎設施建設和房屋建設為主營的公司將帶來較大機遇,但考慮到四川本地公司具有交通便利快捷的優勢以及地方保護現象的存在,四川地區的建筑類上市公司受益將更加明顯。
  身處四川的中鐵二局、四川路橋等公司值得關注,中鐵二局的主要業務為工程施工和房地產開發業務為主,四川路橋的主要業務以公路工程施工為主,災后的重建將使得這兩家公司的工程量快速增加;此外,路橋集團和粵水電等,災后的重建也將為公司帶來較大機遇。
  到目前為止,本次地震災害波及地區與影響程度尚無準確的評估數據,災后重建的工程量尚不能確定。
  四大行業受地震影響沖擊大 三大行業需求旺
  地震帶來負面影響的行業
  保險業短期受負面影響
  作為地震災害后首當其沖的保險業,目前地震損失仍在統計中。地震通常被列為產險的除外責任,與上次雪災不同,地震損失在產險的賠償范圍之外,除非單獨購買,保險公司不負賠付責任,并且此次災難的范圍遠小于雪災,因此產險的賠付支出并沒有想象中的大。多家券商均表示,壽險需承擔賠付責任,但覆蓋率較低。申銀萬國最新報告認為,災害引起的賠付增加應該被視為一次性影響,并不影響保險公司的長期盈利能力。結合各公司目前現有的市值,受影響依次為中國太保、中國平安和中國人壽,建議關注后續財產損失數據。
  農牧漁行業阻礙重重
  資料顯示,我國糧食、肉類產量的前10大省份的合計份額都在60%以上,其中四川是第3大肉類生產省份、第1大豬肉生產省份、第5大糧食生產省份。國泰君安預計,地震可能從兩方面影響到生產,一是生豬養殖設施直接受到損壞,二是災區及鄰近地區的供電、運輸方面受到影響,使養殖戶的飼料等原材料供應無法及時保證,進而使高肉價持續時間延長。中信證券也有相似的觀點,由于災后運輸的原因,部分生豬在內的農產品運輸受到影響,會使5、6月份CPI上升的壓力進一步加大。
  相比生豬生產,四川糧食生產對全國的影響較小,但是同樣受到震災的負面影響。據國金證券分析,救災重建將造成人力短缺,農田及水利設施遭到破壞,使得2008年四川旱情加劇概率增加、運輸受阻或將加劇農資供應緊張三個方面,都是導致糧食價格上升的重要因素。由于糧食處在食品加工產業鏈的最上端,因此,糧食漲價將使得新希望、通威股份等國內飼料業面臨新一輪的成本上升壓力。
  旅游短期難免受沖擊
  四川是我國旅游大省,是國內惟一一個旅游收入占GDP比重超過8%的省份。但是地震帶來的恐慌讓人心有余悸,對出游安全擔憂等因素使得四川旅游行業遭遇了不可避免的沖擊。目前國金證券已將峨眉山下調至持有,提示近期應規避旅游業風險。
  電力行業再度告急
  5月14日的公告顯示,有3家電力上市公司公告受到四川汶川地震影響:桂冠電力、川投能源、岷江水電。四川省是水利發電大省,預計對該省省內局部地區短期電力供應將產生明顯沖擊,將有可能形成電力供應緊張局面。國泰君安在報告中提出,主要發電資產位于岷江干、支流上的公司主要為岷江水電,很可能受到較大影響。桂冠電力子公司天龍湖、金龍潭電站位于岷江上游,距震中較近,預計生產經營也將受到影響。
  災后重建中的投資機會
  醫藥行業直接受益
  國泰君安證券的研究報告顯示,類似重大傷亡事件發生后,對醫藥產品的需求在短期內將有一定的上升,有可能給部分上市公司帶來利好。
  據報告顯示,這次地震災害對三類藥需求放大:(1)止血藥、血液制品等傷科用藥;(2)各類抗感染藥物及疫苗;(3)常見病如感冒、腹瀉等治療藥物。所以,除了會給云南白藥、美羅藥業等外傷藥公司帶來一定的影響以外,各類抗感染藥物及疫苗需求量也將快速放大,這可能會給大型普藥生產企業如華北制藥、魯抗醫藥、S哈藥、白云山等公司,以及疫苗供應商天壇生物等帶來正面的影響。分析人士認為,在經過短炒反復之后,大災之后防大疫正成為新的重點,也將給相關醫藥公司進一步帶來機會。
  水泥行業就近受益
  這與以電力設施的修復為重點今年的雪災不同,房屋重建的大量啟動將對附近地域的水泥、鋼鐵等建材行業帶來一定正面影響。中金公司報告顯示,由于水泥運輸半徑有限,受災周邊地區的水泥需求及價格將在未來災后重建中大幅上升,從目前了解情況來說,四川、甘肅南部、陜西南部受災較為嚴重,而這些地區今年本身落后產能淘汰及水泥需求就比較強,預期未來災后重建將導致當地水泥短缺,在這些地區內受益的水泥公司包括*ST雙馬、祁連山,另外華新水泥地處湖北,與四川接壤,其水泥可以通過長江運輸至四川,未來四川水泥價格上漲對湖北水泥價格有拉動作用。至于其他地區水泥公司基本上難以從中受益。
  鋼鐵行業影響略小
  與行情猛烈的水泥行業相比,鋼鐵的影響并沒有想象中劇烈。中金公司的研究報告指出,由于受災地區主要是農村及城鎮,災后重建對水泥需求很大,也將增加鋼鐵需求,但鋼鐵新增需求占國內總需求的比重較低,由于存在較好的運輸流動性,因此對國內建筑鋼材價格的拉動作用比水泥小很多。相對來說,受災區域內的鋼鐵公司攀鋼鋼釩及重慶鋼鐵受益相對較大。

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