春節(jié)過后，裝備制造、船舶工業(yè)等行業(yè)振興規(guī)劃通過，促使相關(guān)機(jī)械板塊活躍。但仍然不掩投資者對(duì)去年因全球經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致機(jī)械庫存的擔(dān)憂。

機(jī)械板塊在板塊輪動(dòng)中能行多遠(yuǎn)？機(jī)械行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)的庫存如何？

“總體看來，去年三季度庫存對(duì)機(jī)械行業(yè)影響最大，第四季度都在做去庫存這件事。但是今年已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。”長江證券一位不愿意透露姓名的機(jī)械分析師對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說。

國泰君安策略團(tuán)隊(duì)在2月初的一份報(bào)告中稱，去庫存化已經(jīng)進(jìn)入第三階段。即：合理庫存（或庫存增速）下降階段。

中國船舶訂單排到2013年

2月11日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。

國金證券報(bào)告指出，振興規(guī)劃對(duì)油船單殼改雙殼的產(chǎn)業(yè)升級(jí)有一定利好作用。

振興規(guī)劃涉及的上市公司包括有廣船國際（600685.SH）和中海集運(yùn)（601866.SH）。全國最大的散裝船制造商外高橋造船就隸屬于中船集團(tuán)；中國船舶（600150.SH）和廣船國際的產(chǎn)品基本代表相應(yīng)領(lǐng)域的國家水平，淘汰落后產(chǎn)能對(duì)這兩家公司的發(fā)展相對(duì)有利。

“船舶制造去庫存化問題很少。”東方證券機(jī)械行業(yè)資深分析師周鳳武對(duì)理財(cái)周報(bào)記者稱。根據(jù)其對(duì)中國船舶的調(diào)研，該公司的訂單已經(jīng)排到2013年。

記者以投資者身份詢問中國船舶，該公司董事會(huì)秘書辦的楊先生證實(shí)了這點(diǎn)。根據(jù)楊先生的說法，“公司已經(jīng)開始接2012年的訂單。還沒有排滿。”按照他們的計(jì)劃，通常本年接次年的訂單,其說法同周鳳武吻合。

近期BDI指數(shù)的提升，給船舶制造公司的產(chǎn)品訂單和價(jià)格提升帶來了有利的影響。

BDI指數(shù)2008年由11000多點(diǎn)暴跌至千點(diǎn)以下。受此影響，干散貨船東也紛紛推遲或撤銷在建船舶。而干散貨船是近年來國內(nèi)造船企業(yè)訂單最主要的部分。不過，近期全球干散貨市場已經(jīng)開始出現(xiàn)回暖跡象，至2月11日，已經(jīng)連漲17天，近4個(gè)月來首次站上2000點(diǎn)關(guān)口。

根據(jù)行業(yè)慣例，BDI目前點(diǎn)位對(duì)應(yīng)船東的保本價(jià)格在每艘船成本7000萬-7200萬元左右，而如果BDI反彈到3500點(diǎn)，船價(jià)則可能漲到8000萬左右。

東方證券機(jī)械行業(yè)資深分析師周鳳武判斷，該行業(yè)依托訂單充分和原材料成本大幅下跌的形勢，2009年同比會(huì)有20%-30%的增長。

作為港口機(jī)械及大型鋼結(jié)構(gòu)制造商，振華港機(jī)（600320.SH）雖未及中國船舶等整船制造企業(yè)受振興計(jì)劃刺激大，但其訂單狀況也相對(duì)健康。

“2009年的訂單基本落實(shí)，2010年已經(jīng)開始接單。”振華港機(jī)董秘辦公室一位先生稱，“產(chǎn)品庫存基本不成問題。但是一些原材料例如鋼的庫存還有一些。”

從 申銀萬國調(diào)研結(jié)果看，振華港機(jī)2008年產(chǎn)值為280億元，同比上升了33.33%；2009年計(jì)劃產(chǎn)值為350億元。

洪都航空董秘：庫存沒問題

航空制造業(yè)將受益于《2008年中國的國防》白皮書。較大的受益上市公司包括航空動(dòng)力（600893.SH）、洪都航空（600316.SH）、西飛國際（000768.SZ）。

但國泰君安在2008年年底的報(bào)告中曾對(duì)一些軍工機(jī)械個(gè)股表示過憂慮，“雖然洪都航空L-15高級(jí)教練機(jī)的研發(fā)進(jìn)展順利，但受制于發(fā)動(dòng)機(jī)等成附件配套不及時(shí)等多種因素的影響，無法實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)和正常交付，進(jìn)而導(dǎo)致了公司2008年前三季度的經(jīng)營出現(xiàn)下滑。”但日前同委內(nèi)瑞拉簽訂的出口24架K8教練機(jī)的相關(guān)合同說明已有所改善。

理財(cái)周報(bào)記者以投資者名義詢問洪都航空董秘曹春，曹春稱這是他們公司生產(chǎn)特性決定的，因?yàn)橹芷谛员容^長，所以通常前三季度都不會(huì)有第四季度表現(xiàn)那么好。

國泰君安報(bào)告同時(shí)表示，為美國Eclipse公司加工的艙門和為美國GoodRich公司加工的波音787發(fā)動(dòng)機(jī)短艙零部件等業(yè)務(wù)并未受到美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，相關(guān)進(jìn)展仍按計(jì)劃有序進(jìn)行。

但是，由于飛機(jī)和相關(guān)零部件的生產(chǎn)制造屬于資金密集和技術(shù)密集的產(chǎn)業(yè)及制造的周期性特征，因此企業(yè)對(duì)資金的需求量較大。

曹春對(duì)此回應(yīng)是，“兩家公司沒有取消訂單。生產(chǎn)仍然正常進(jìn)行。”但是，因?yàn)橛唵我?guī)模并不很大，所以對(duì)公司的資金壓力也沒有多少。

“庫存沒有問題。”曹春明確表示。但具體訂單和數(shù)字卻表示不便透露
中聯(lián)重科：振興計(jì)劃解決庫存問題

根據(jù)中銀國際去年第四季度發(fā)布的報(bào)告，中聯(lián)重科（000157.SZ）的銷售情況低迷，存在較大庫存壓力。

報(bào)告中稱，中聯(lián)重科的混凝土機(jī)械面臨較大壓力，其中泵車由于使用成本較高，下降最快，10月-11月份銷量呈現(xiàn)一定程度下降。12月以來，銷量環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，而且市場反饋的需求信息明顯增加，但相關(guān)投資項(xiàng)目沒有落實(shí)，因此需求意向還沒有形成現(xiàn)實(shí)的訂單。

中銀國際認(rèn)為，未來2年公司的混凝土機(jī)械仍將面臨較大壓力。在國家投資等因素的拉動(dòng)下，2009年上半年，公司混凝土機(jī)械銷售有望走出低谷，下半年呈現(xiàn)一定程度的恢復(fù)性增長，全年銷量與2008年基本持平。2010年，預(yù)計(jì)公司混凝土機(jī)械增長9.8%，與行業(yè)同步增長。

對(duì)于目前的庫存情況，中聯(lián)重科投資證券部人士表示，具體的數(shù)據(jù)要4月份年報(bào)披露才知道。不過，日前裝備制造產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的出臺(tái)，在工程機(jī)械主營業(yè)務(wù)上已經(jīng)有所反映。對(duì)企業(yè)去年三四季度加壓的庫存有很大的幫助。

三一重工副總裁何真臨上周對(duì)媒體表示，自公布計(jì)劃后，連日來訂單量的高企，“讓公司體會(huì)到春江之水回暖的跡象”。

從去年12月起，三一重工（600031.SH）部分產(chǎn)品如樁工機(jī)械開始出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，今年2月份以來，各地分公司所接訂單數(shù)量也已全面超過去年。日前，三一重工與德國北威州政府簽訂協(xié)議。三一重工將在德國科隆市投資1億歐元建設(shè)研發(fā)中心及機(jī)械制造基地。

柳工（000528.SZ）股份公司總裁曾光安認(rèn)為，支持裝備制造骨干企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合重組，建立使用國產(chǎn)首臺(tái)（套）裝備風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，增加出口信貸額度等，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營來說具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

“柳工是機(jī)械行業(yè)中綜合質(zhì)量最好的一家公司，庫存狀況也很好。”東方證券機(jī)械行業(yè)資深分析師周鳳武對(duì)本報(bào)記者稱。