國(guó)內(nèi)外鋁庫(kù)存均維持高位，現(xiàn)貨期貨鋁價(jià)更是維持全年弱勢(shì)。 

截至上周末（12月21日），倫敦金屬交易所（LME）今年鋁庫(kù)存增加5.3%至532萬(wàn)噸，刷新LME最高紀(jì)錄。 

庫(kù)存高企，需求低迷，巴克萊甚至建議投資者拋售鋁合約，而摩根士丹利則研究認(rèn)為鋁在所有商品中前景最暗淡，鋁在其追蹤的21種商品中前景排名榜尾。 

此外，據(jù)巴克萊預(yù)計(jì)，在至少今后四個(gè)季度，鋁庫(kù)存將繼續(xù)增加，到2013年年底將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的867萬(wàn)噸，尤其是中國(guó)等鋁供應(yīng)大國(guó)都將擴(kuò)大鋁產(chǎn)量，將會(huì)推動(dòng)過(guò)剩供應(yīng)量達(dá)到2009年以來(lái)最高水平。 

全球鋁市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，必然會(huì)對(duì)鋁價(jià)格造成壓力，與今年1月份整體價(jià)格相比，LME期鋁價(jià)格跌幅明顯，雖在年中有所反彈，但是仍不改全年弱勢(shì)局面。 

從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，上海期貨交易所（下稱“上期所”）目前鋁庫(kù)存維持在44萬(wàn)噸的高位，與年初庫(kù)存水平相比，增幅超過(guò)100%，而在11月中旬，上期所鋁庫(kù)存曾創(chuàng)下46萬(wàn)噸的兩年來(lái)最高水平；價(jià)格方面，年初以來(lái)，滬鋁期價(jià)也不斷震蕩下行，主力合約價(jià)格跌幅接近10%，價(jià)格同樣維持全年弱勢(shì)。 

就社會(huì)庫(kù)存而言，目前國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存也維持在100萬(wàn)噸以上的高位。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人此前預(yù)計(jì)，中國(guó)估計(jì)擁有120萬(wàn)~150萬(wàn)噸的鋁庫(kù)存。 

值得擔(dān)憂的是，國(guó)內(nèi)鋁供給過(guò)剩狀況不但難以得到緩解，而且依然處于大幅增產(chǎn)的過(guò)程中，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)原鋁產(chǎn)量166.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.8%；1~11月累計(jì)原鋁產(chǎn)量1796萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。 

一位有色金屬分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，全球鋁市場(chǎng)目前處于供給嚴(yán)重過(guò)剩的狀態(tài)，而中國(guó)依然處在產(chǎn)能不斷增加的階段之中，且并未出現(xiàn)任何產(chǎn)量下降的跡象，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，疲弱的市場(chǎng)需求仍將拖累并拉低鋁價(jià)。 

在我國(guó)，產(chǎn)能擴(kuò)張主要集中在西部地區(qū)，西部地區(qū)電價(jià)低廉，煤炭資源豐富使該地區(qū)原鋁產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，在西部電解鋁項(xiàng)目擴(kuò)張的同時(shí)，東部電解鋁產(chǎn)能并未減少，導(dǎo)致整體產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題愈加嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能將達(dá)到2800萬(wàn)噸，2013年有望突破3000萬(wàn)噸。 

在下游需求不旺及鋁庫(kù)存高漲的背景下，鋁產(chǎn)量的增加無(wú)疑加大了國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)的供求失衡，導(dǎo)致期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)同時(shí)低迷，2011年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)即一路下滑，下游國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)虧損嚴(yán)重，多數(shù)企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)盈利。 

為此，國(guó)儲(chǔ)局此前啟動(dòng)了鋁收儲(chǔ)，收儲(chǔ)的交貨時(shí)間從11月29日持續(xù)到12月29日，數(shù)量總計(jì)16萬(wàn)噸，交貨地點(diǎn)涉及河南、貴州、黑龍江、青海、湖北、廣西、四川和江西等8個(gè)省區(qū)，各地區(qū)1萬(wàn)噸到2.3萬(wàn)噸不等，不過(guò)，與高達(dá)百萬(wàn)噸的庫(kù)存相比，16萬(wàn)噸的收儲(chǔ)似乎還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能改變這種尷尬局面。 

多數(shù)機(jī)構(gòu)研究報(bào)告認(rèn)為，在中西部地區(qū)低能源成本的沖擊下，明年中國(guó)原鋁市場(chǎng)將面臨更大的供給過(guò)剩壓力，中部以及西南部地區(qū)的鋁企業(yè)將再度面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)仍將繼續(xù)維持弱勢(shì)整理。