【銅】上一交易日，滬銅日間開盤后繼續(xù)大幅下探，不過隨后在宏觀面企穩(wěn)因素影響而快速反彈，隨后價格維持水平震蕩收斂。主力1111合約最終收盤于65070元/噸，下跌0.76%。上一交易日LME倫銅3月合約價格雖然受到美元繼續(xù)走弱因素和宏觀政策利好因素影響而小幅震蕩反彈，前日收盤價為8746.25美元，上漲1.48%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現(xiàn)補(bǔ)跌，價格區(qū)間為65250-65550元/噸，均價較前一交易下跌950元。 首先從基本面來看，雖然昨日全球最大銅生產(chǎn)商--智利國有銅礦Codelco稱，2011年上半年銅產(chǎn)量為81.8萬噸，較去年同期增2.4%，盡管此前曾受到罷工干擾，但智利國家銅業(yè)委員會Cochilco9月14日預(yù)計，2011年銅價平均為4.17美元/磅，2012年降至4.04美元/磅。 Cochilco同時下調(diào)2011年智利銅產(chǎn)量預(yù)估30萬噸至540萬噸；上調(diào)2012年智利銅產(chǎn)量預(yù)估10 萬噸至590萬噸。可見短期內(nèi)銅價仍將表現(xiàn)偏強(qiáng)，但長期趨勢有所轉(zhuǎn)變。其次，全球宏觀面出現(xiàn)明確利好，美聯(lián)儲等五大主要央行昨日發(fā)布消息稱將在年底前協(xié)同齒形三次美元流動性招標(biāo)操作以支持歐元區(qū)。這直接使得美元結(jié)束強(qiáng)勁上漲勢頭再次回落，而歐元區(qū)危機(jī)也由此得到短暫的喘息之機(jī)。綜合來看，短期來看，銅價可能受宏觀面出現(xiàn)一定反彈，但由于政策影響力及市場信心恢復(fù)需要時間，因此我們對此輪反彈并不十分樂觀。 從技術(shù)面來看，銅價在受到60日均線及短期指標(biāo)調(diào)整需求影響后出現(xiàn)快速回落并在此下探至5日均線下方，但下方8100美元或61000元的中長線支撐仍然存在。因此在操作上建議投資者繼續(xù)謹(jǐn)慎短線交易，并多以高拋低吸的震蕩交易策略為主，震蕩第一區(qū)間為64000~69500 元。此輪反彈將可能決定中期走勢。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也同樣表現(xiàn)表現(xiàn)為震蕩小幅反彈，前日收盤價為2379.75美元，較上個交易日上漲0.75%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價格跟隨銅價表現(xiàn)偏強(qiáng)，盤中沖高回落并最終收紅，主力 1111 合約尾盤最終收于 17335 元，較前日均價上漲 0.09%，。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍17650-17690元，較前日下跌 105 元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續(xù)出現(xiàn)回落，庫存減少 6449 噸，總量為 111350噸。此外，海關(guān)總署9月 10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年 8 月，中國進(jìn)口未鍛造的鋁及鋁材70983 噸；金額 3.71786億美元。前8月累計進(jìn)口601699噸，同比減少8.8%；金額 29.73856億美元，同比增長13.5%。 2011年 8月，中國出口未鍛軋鋁62227 噸 ，金額 15029.8 萬美元。前8 月累計出口492921噸，同比增加 3.2%；金額 112566.5萬美元，同比增加19.2%。總體來看鋁出口數(shù)量的增長表明全球鋁需求仍然處于復(fù)蘇之中，并對于鋁價起到一定的支撐。因此，排除宏觀面因素，基本面對于鋁價將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評論中所提，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)衰退性趨勢轉(zhuǎn)弱使得投資者開始擔(dān)憂后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無力，并使得鋁價在短期內(nèi)存在較大下跌壓力， 綜合來看，鋁價近期表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，雖然短期指標(biāo)仍較堅挺，但受制于40日均線阻力，價格在短期內(nèi)仍然可能弱勢回調(diào)，預(yù)計價格后期整體仍將處于溫和震蕩上行格局并等待宏觀趨勢的明朗。