近日，市場(chǎng)傳言，中國(guó)很快將恢復(fù)銅、鋁等部分基本金屬的收儲(chǔ)。但在銅鋁供應(yīng)充裕的市場(chǎng)現(xiàn)狀下，實(shí)體需求增幅放緩，供過(guò)于求的局面仍然在延續(xù)，因而收儲(chǔ)對(duì)金屬價(jià)格的支撐有限。但短期內(nèi)對(duì)金屬行業(yè)確有一定提振作用。 

收儲(chǔ)對(duì)金屬價(jià)格提振有限 

日前，有市場(chǎng)消息稱，中國(guó)很快將恢復(fù)部分基本金屬收儲(chǔ)，包括銅、鋁，向飽受需求疲弱之苦的國(guó)內(nèi)冶煉商買進(jìn)金屬。業(yè)內(nèi)人士表示，一旦恢復(fù)收儲(chǔ)，國(guó)儲(chǔ)局可能買進(jìn)約40萬(wàn)噸的原鋁，16.5萬(wàn)噸精煉銅。 

“本次收儲(chǔ)傳言是否真實(shí)，尚難判斷。同時(shí)，即使真的出臺(tái)收儲(chǔ)措施，由于其收儲(chǔ)量相對(duì)有限，對(duì)金屬市場(chǎng)的提振作用也不會(huì)非常明顯。”上海中期分析師方俊鋒表示。 

據(jù)了解，本次收儲(chǔ)的背景與2009年的大相徑庭，當(dāng)時(shí)是處在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，且有大量刺激政策的背景下；而如今是在全球制造業(yè)疲軟的大環(huán)境。因此，專家認(rèn)為，金屬市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)短暫反彈，但難以大幅上揚(yáng)，整體中線偏空格局難改。 

倍特期貨分析師魏宏杰認(rèn)為，收儲(chǔ)對(duì)于基本金屬的整體影響較為溫和，金屬的反彈力度不會(huì)大。原因是：收儲(chǔ)只能暫時(shí)緩解產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，給相關(guān)企業(yè)一個(gè)經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)的緩沖期，但單靠收儲(chǔ)不能解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，還可能在價(jià)格回升后被利用來(lái)保值鎖定新增產(chǎn)量。 

收儲(chǔ)若成行，對(duì)銅鋁期價(jià)確實(shí)會(huì)有一定利多影響，但是收儲(chǔ)的量并不是很大，主要還是提振市場(chǎng)信心。新世紀(jì)期貨研究中心經(jīng)理吳凌表示，從盤面上來(lái)看，最近國(guó)內(nèi)銅一直比國(guó)外強(qiáng)，在人民幣升值的情況下也是如此，證明國(guó)內(nèi)基本面還是強(qiáng)于國(guó)外的。收儲(chǔ)消息屬實(shí)的話，可能將加強(qiáng)國(guó)內(nèi)金屬的偏強(qiáng)走勢(shì)。 

基本金屬恢復(fù)收儲(chǔ)存爭(zhēng)議 

對(duì)于收儲(chǔ)的合理性，業(yè)內(nèi)也存在一些爭(zhēng)議。魏宏杰表示，“對(duì)于已經(jīng)處于成本價(jià)區(qū)的鋁和鋅等品種，收儲(chǔ)有解困的作用，情理上說(shuō)得過(guò)去。但銅目前的價(jià)格水平還遠(yuǎn)高于成本價(jià)區(qū)，未來(lái)存在供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)的壓力，價(jià)格重心可能緩慢下移。如果是考慮戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備補(bǔ)充，可以在價(jià)格水平更低的時(shí)候逐步收儲(chǔ)，比如55000元以下的價(jià)位進(jìn)行，不擾動(dòng)價(jià)格，又能達(dá)到收儲(chǔ)的目的。” 

光大期貨分析師許勇其也提出疑問(wèn)，從目前銅、鋁的價(jià)格來(lái)看，特別是銅價(jià)仍然在高位，國(guó)家性的收儲(chǔ)并不能在價(jià)格上占到便宜，且目前銅價(jià)遠(yuǎn)高于銅冶煉企業(yè)的成本價(jià)；鋁價(jià)雖然偏低，且低于成本1000元每噸左右，但鋁企地方政府的電價(jià)補(bǔ)貼政策仍存在，當(dāng)前15200元每噸的鋁價(jià)也不具備收儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)。另外，以何種方式收儲(chǔ)也是一個(gè)問(wèn)題。 

短期利好金屬行業(yè) 

基本金屬與全球經(jīng)濟(jì)面密切相關(guān)，在整體經(jīng)濟(jì)還在筑底的情況下，金屬想要走出獨(dú)立行情，的確很難。但對(duì)金屬行業(yè)而言，國(guó)家收儲(chǔ)確實(shí)能減輕部分銅鋁企業(yè)的供應(yīng)壓力，有利于企業(yè)減輕庫(kù)存，釋放生產(chǎn)力，短期利好金屬行業(yè)。 

方俊鋒表示，就有色金屬行業(yè)的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，由于銅冶煉企業(yè)在近期加工費(fèi)上漲的背景下，業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，收儲(chǔ)消息對(duì)這些企業(yè)有一定程度的利好作用。但就鋁而言，由于國(guó)內(nèi)過(guò)剩量巨大，40萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量料難以給鋁行業(yè)帶來(lái)明顯變化。 

“金屬行業(yè)供需關(guān)系的調(diào)整還在進(jìn)行中，收儲(chǔ)可以緩解企業(yè)壓力，但不能形成逆轉(zhuǎn)。因?yàn)榻饘俨皇寝r(nóng)產(chǎn)品，沒(méi)有托市或者穩(wěn)定價(jià)格的要求，不涉及民生問(wèn)題，所以數(shù)量和價(jià)格影響就相對(duì)更小些。”魏宏杰表示。 

據(jù)了解，農(nóng)產(chǎn)品的收儲(chǔ)帶有穩(wěn)定價(jià)格的訴求，金屬品種更多是抵押融資的性質(zhì)，解困或緩解經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)壓力的作用。