上周五，LME期銅終盤收7990美元/噸，盤中最高8002美元/噸，日環(huán)比漲幅1.08%，周累計(jì)漲幅2.7%，周五日線圖收第二根中陽(yáng)線，周線圖收第二根中陽(yáng)線，月線圖收錘子陽(yáng)線。技術(shù)上，從形態(tài)上看，目前正處于月線級(jí)別的大三角形的末端中下區(qū)域，11月的錘子陽(yáng)線也表明12月仍有反彈空間，不過(guò)，后期需注意三角形上沿區(qū)域?qū)⒂休^重拋壓。 

現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡 

現(xiàn)貨方面，目前倫銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)小幅貼水，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅上周也全面轉(zhuǎn)為貼水態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨商信心一般。另外，上周五倫銅庫(kù)存為248150噸，注銷倉(cāng)單比例為13.92%，近期均維持回落勢(shì)頭。總體上，當(dāng)前仍處消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨真實(shí)供需情況變化不大，但銅價(jià)走勢(shì)反映出當(dāng)前市場(chǎng)心理變化較大。 

謹(jǐn)慎參與反彈 

宏觀方面，首先中美兩國(guó)政治順利過(guò)渡，這為全球經(jīng)濟(jì)的有序良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，尤其是我國(guó)作為全球第一大金屬消費(fèi)國(guó)，經(jīng)濟(jì)是否穩(wěn)定發(fā)展直接影響全球金屬的供需格局，雖然明年我國(guó)銅消費(fèi)總量增速會(huì)繼續(xù)放緩，但總量絕對(duì)值依舊很高，加上近期頻傳利好的制造業(yè)數(shù)據(jù)，這都給場(chǎng)內(nèi)外資金帶來(lái)了炒作銅價(jià)反彈的題材。其次，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題雖然積重難返，但近兩年的事實(shí)證明市場(chǎng)會(huì)更關(guān)心其短期的顯性波動(dòng)，而往往會(huì)忽視其長(zhǎng)期的隱性趨勢(shì)，上周希臘再次得以茍延殘喘，市場(chǎng)投資者短期的風(fēng)險(xiǎn)偏好也因此有所提升。除了以上偏利好因素之外，我們認(rèn)為當(dāng)前淡季環(huán)境、偏高的總庫(kù)存水平以及不穩(wěn)定的投資情緒決定了目前銅價(jià)走勢(shì)依舊為反彈，而非中期上漲。 

策略上，本著順勢(shì)原則當(dāng)前宜謹(jǐn)慎參與反彈，不過(guò)需繼續(xù)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)止盈止損策略，保護(hù)好當(dāng)前三角形振蕩休整走勢(shì)中的利潤(rùn)并防范極端風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)方面，首先買方需依舊堅(jiān)持按需采購(gòu)的原則，目前到了反彈中后期，不宜再加量追高。其次，賣方需抓住高位賣保機(jī)會(huì)，并逐步調(diào)高比例。