進(jìn)入8月份以來，國內(nèi)外銅價(jià)呈上下難尋的走勢，美聯(lián)儲和歐央行的議息會議結(jié)果令市場大失所望，預(yù)期中的進(jìn)一步寬松貨幣政策未能兌現(xiàn)，市場整體情緒較為負(fù)面。

另一方面，美國7月份兩大就業(yè)數(shù)據(jù)（ADP和非農(nóng)）都好于預(yù)期值，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走強(qiáng)導(dǎo)致美元下行，為基本金屬提供反彈動能。國內(nèi)方面，從新公布的PMI數(shù)據(jù)中看到庫存調(diào)整仍在繼續(xù)，亮點(diǎn)是，匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)下21個(gè)月以來最大環(huán)比升幅，制造業(yè)產(chǎn)出回升，結(jié)束了此前4個(gè)月的收縮態(tài)勢。此前國內(nèi)政府出臺一系列的措施來提振經(jīng)濟(jì)增長，包括在6月和7月兩次下調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率，并增大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。

整體來看，制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢依然緩慢，但好轉(zhuǎn)跡象已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。展望后市，在未來一個(gè)月，銅價(jià)將會小幅反彈，但是不會超過58000元/噸阻力位。中國央行在6、7月份實(shí)施的降息為全球銅消費(fèi)前景構(gòu)成積極影響，同時(shí)歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，從全球主要銅消費(fèi)區(qū)的政策指向上，對銅價(jià)可形成中長期的支撐。但是，近期指引銅價(jià)的最大因素是下游消費(fèi)的好轉(zhuǎn)，雖然國內(nèi)家用電器進(jìn)入消費(fèi)旺期，但是從調(diào)研消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)空調(diào)冰箱消費(fèi)量下降幅度依然在10%以上，企業(yè)的備貨周期在繼續(xù)縮短，說明現(xiàn)貨商對于后期銅價(jià)走勢并不看好。而在資金方面，空頭表現(xiàn)更加堅(jiān)定，多頭并未出現(xiàn)積極凈倉位，全球市場投資者均在等待實(shí)質(zhì)性消費(fèi)好轉(zhuǎn)的信號。

如若沒有重大宏觀消息面變化，八月銅價(jià)將主要運(yùn)行在54000-58000區(qū)間。