根據(jù)我們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)大量的工程機(jī)械制造商、代理商和客戶的大量的調(diào)研，對(duì)2009年2月份工程機(jī)械銷售數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析如下。(本文是在2月19日月報(bào)的基礎(chǔ)上對(duì)最新跟蹤的產(chǎn)品銷售預(yù)測(cè)進(jìn)行了調(diào)整，主要是推土機(jī)行業(yè)銷售由原來的520臺(tái)調(diào)低到461臺(tái)，泵車由原來的213臺(tái)調(diào)低到167臺(tái)，對(duì)應(yīng)的公司山推股份(11.37,0.30,2.71%)和三一重工(21.92,0.45,2.10%)銷售數(shù)據(jù)做了相應(yīng)的調(diào)整。)

　　一、基本結(jié)論

　　1。大部分工程機(jī)械產(chǎn)品(除了旋挖鉆機(jī))2月份的銷售都是繼續(xù)下滑和持平，部分上市公司部分產(chǎn)品出現(xiàn)正增長(zhǎng)；2。由于去年春節(jié)、雪災(zāi)和今年公司集中發(fā)貨等非正常因素，2月份個(gè)別產(chǎn)品發(fā)貨的增長(zhǎng)不能改變2009年工程機(jī)械行業(yè)持平甚至負(fù)增長(zhǎng)的判斷；3。我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)上市公司合理市盈率在15-20倍之間，超出則可以適度減倉，3月份將是最好的適度減倉的時(shí)間。

　　4。可能超出預(yù)期的產(chǎn)品和公司是推土機(jī)和山推股份。

　　二、銷量數(shù)據(jù)調(diào)研、預(yù)測(cè)與分析

　　1。行業(yè)總體特征

　　出口普遍下滑20%以上(2004年到2008年上半年我國(guó)工程機(jī)械出口增長(zhǎng)沒有低于過60%)，內(nèi)銷下滑幅度明顯要小，甚至正增長(zhǎng)；

　　私人購買比例有所下降，國(guó)企購買比例有所上升，顯示4萬億投資初現(xiàn)效果；

　　旋挖鉆機(jī)不負(fù)眾望，增長(zhǎng)速度80%左右；

　　土方機(jī)械中推土機(jī)同比小幅增長(zhǎng)5%，挖掘機(jī)和裝載機(jī)繼續(xù)下滑20%以上；

　　汽車吊同比小幅增長(zhǎng)5%左右；

　　履帶吊小幅增長(zhǎng)2%左右，明顯低于預(yù)期。

　　2。影響銷售同比增長(zhǎng)的因素

　　春節(jié)因素，去年2月7日是春節(jié)，2月份基本跨越春節(jié)期間，銷量是全年最低的一個(gè)月；

　　雪災(zāi)因素，去年春節(jié)前包括湖南在內(nèi)的南方地區(qū)遭受嚴(yán)重雪災(zāi)，三一、中聯(lián)和山河的銷售受到明顯影響；

　　反彈因素，因?yàn)樽匀ツ晗掳肽暌詠恚?jīng)濟(jì)處于加速惡化過程，大量的客戶的購買欲望受到暫時(shí)抑制，這些被抑制的購買需求在春節(jié)過后大量工程開工的帶動(dòng)下得到集中釋放。

　　三、策略建議

　　我們對(duì)2009年工程機(jī)械行業(yè)的看法是與去年持平甚至小幅下滑，其中土方機(jī)械(挖掘機(jī)、裝載機(jī)和推土機(jī))下滑10%以上，而因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)在推土機(jī)下游行業(yè)中占比更高，所以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)推土機(jī)的帶動(dòng)作用更大，2月份的銷售印證了我們的判斷；旋挖鉆機(jī)受鐵路建設(shè)拉動(dòng)大幅增長(zhǎng)是預(yù)料中的；履帶吊和汽車起重機(jī)估計(jì)增長(zhǎng)10%；混凝土機(jī)械不出所料將下滑15%左右；2月份銷售調(diào)研和預(yù)測(cè)并沒有改變，而是驗(yàn)證了一、二季度同比下滑，三季度基本持平，四季度同比增長(zhǎng)的判斷。2月份可能是上半年同比增長(zhǎng)表現(xiàn)最好的一個(gè)月(或者說下滑最小的一個(gè)月)，3月份銷量將是月度銷量最高的一個(gè)月，但同比下滑可能超過2月份，4、5、6月銷量將同事出現(xiàn)環(huán)比和同比下滑。鑒于此，我們認(rèn)為2009年工程機(jī)械投資策略還是要做些波段操作。3月份之前由于銷售進(jìn)入上升通道，上市公司的發(fā)貨量會(huì)持續(xù)上升，3月之前股價(jià)可望繼續(xù)上漲，3月份將是最好的適度減倉的時(shí)間。我們建議在下述公司超出我們的目標(biāo)價(jià)的時(shí)候就適度減倉。

(源自：頂點(diǎn)財(cái)經(jīng))