【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受外盤上漲維穩(wěn)影響而小幅低開，隨后因美國市場休市而呈現(xiàn)出一定的沉穩(wěn)，價格全天呈現(xiàn)出小幅震蕩整理的格局。主力 1109 合約最終收盤于 70330 元/噸，下跌 0.38%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則受到原油及黃金大漲的帶動影響而在尾盤繼續(xù)出現(xiàn)突破型上沖，價格最終再創(chuàng)此輪上漲新高，前日收盤價為 9540 美元，上漲 0.59%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格出現(xiàn)小幅回落，價格區(qū)間為 70350-70600 元/噸，均價較前一交易下跌 175 元。 首先從昨日晚間商品價格特別是原油及黃金的大漲來看，主要的因素是宏觀面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維穩(wěn)和巴克萊在基本面方面的利多預(yù)期。其中，宏觀面中雖然美國訂單數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，但這點(diǎn)已然從前期 PMI 數(shù)據(jù)中可以預(yù)期得到，因此對即期市場影響不大，但這也使得市場對于下半年經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)轉(zhuǎn)好提振了信心。其次，國際經(jīng)合組織對于全球通脹再次升溫及國內(nèi)6月份物價水品普遍預(yù)期上6都使得全球的通脹題材開始發(fā)揮作用，并對黃金及有色金屬起到利多作用。最后要注意的是，評級機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司昨日將葡萄牙長期債務(wù)評級連降 4 級，調(diào)至垃圾級，從一定層面加重了投資者的擔(dān)憂，并使得美元小幅轉(zhuǎn)強(qiáng)，因此希臘問題是否有所緩解和美國財(cái)政危機(jī)的結(jié)果很可能進(jìn)一步對銅價起到刺激作用。綜合來看，宏觀面信心的回復(fù)和通脹題材的再次到來無疑將在短期內(nèi)利好商品，但政策繼續(xù)轉(zhuǎn)向收緊的恐慌仍然存在，因此是喜是憂間將可能使得價格在高位出現(xiàn)一定震蕩，不過我們?nèi)詫⒕S持總體漲勢觀點(diǎn)。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢。可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭繼續(xù)持有，但空倉資金仍可等待短期回調(diào)底部的出現(xiàn)和后續(xù)趨勢的明朗。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價一反前幾日的疲軟格局而在尾盤跟隨銅價及大宗商品出現(xiàn)報復(fù)性反彈，總體價格再次回歸中期震蕩區(qū)間中線，前日收盤價為 2570.75 美元，較上個交易日上漲 2.22%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價格則受到前期外盤價格疲軟影響而出現(xiàn)小幅回落。尾盤最終收于 17300元，較前日均價下跌 0.32%， 持倉則可能因多頭止盈而回落至 95760 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17450-17490 元，較前日上漲 220 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計(jì)減少 15878 噸，總量為254617 噸。可以看出，庫存及成本都開始向利多的方面運(yùn)動。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴(yán)峻。當(dāng)然從盤面中也不難看出，部分重點(diǎn)賣出套保企業(yè)已出現(xiàn)平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩偏多的觀點(diǎn)。雖然中期電力成本的上升對于鋁價上漲會起到明顯的支撐，但從空頭套保倉位及現(xiàn)有庫存來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。