【行情回顧】

上周公布的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)GDP等偏空，但是滬鋅在下跌之后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象；另美元指數(shù)周四周五兩天以長(zhǎng)陽(yáng)收盤，但滬鋅卻并未出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下跌，對(duì)滬鋅走勢(shì)影響有限。周五晚7時(shí)左右央行公布雙降，滬鋅夜盤小幅走高，收長(zhǎng)0.14%，持倉(cāng)量增加0.23萬(wàn)手至15萬(wàn)手。

【信息面回顧】

1.央行解釋為何三度“雙降”：經(jīng)濟(jì)仍存一定下行壓力

上周五晚間，中國(guó)央行年內(nèi)第三次推出降準(zhǔn)、降息“雙降”措施。央行官網(wǎng)發(fā)布有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)稱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在一定的下行壓力，需要繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣政策工具加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。此外，央行在解釋為何降息時(shí)，還提及政策調(diào)整是考慮到物價(jià)變化。央行稱：央行對(duì)基準(zhǔn)利率的調(diào)整一般主要觀察CPI的變化，但也要適當(dāng)參考GDP平減指數(shù)。在大多數(shù)情況下，CPI與GDP平減指數(shù)的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的。但在目前特殊情況下，受國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下降以及國(guó)內(nèi)投資、工業(yè)品需求明顯放緩等因素影響，CPI和GDP平減指數(shù)走勢(shì)有所分化。綜合起來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)物價(jià)整體水平較低，因此基準(zhǔn)利率存在一定下調(diào)空間。

2.李克強(qiáng)談GDP增速“破七”：從未講要死守某個(gè)點(diǎn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.9%。年初政府工作報(bào)告中提出的預(yù)期目標(biāo)是今年GDP增長(zhǎng)7%左右，目前這一預(yù)期目標(biāo)正穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)。有國(guó)際輿論稱，中國(guó)GDP增速“破七”。對(duì)此，李克強(qiáng)表示，我們從來(lái)沒(méi)有講過(guò)要死守某一個(gè)點(diǎn)，而是讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。另一方面講，這個(gè)七還真不是“破”了，而是來(lái)之不易。今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易低迷、國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)影響加深，與國(guó)內(nèi)深層次矛盾凸顯形成疊加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難加大，宏觀調(diào)控面臨的兩難問(wèn)題增多。在這樣的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，在李克強(qiáng)看來(lái)，這是高基礎(chǔ)水平上實(shí)現(xiàn)的高水平增長(zhǎng)。

3.四條主線前瞻“十三五”經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑

十八屆五中全會(huì)今起在京舉行，會(huì)議將審議關(guān)于制定“十三五”規(guī)劃的建議報(bào)告。今年5月至7月，習(xí)近平總書記曾先后召開(kāi)三次座談會(huì)，在座談會(huì)上定調(diào)了“十三五”規(guī)劃的主要框架：要在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐、體制機(jī)制改革、協(xié)調(diào)發(fā)展、生態(tài)文明建設(shè)、促進(jìn)民生和扶貧開(kāi)發(fā)等十大領(lǐng)域取得明顯突破。在這十大發(fā)展目標(biāo)中，有四大經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)最受關(guān)注。其中，保增長(zhǎng)位居首位，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)或淡化；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，中國(guó)制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、信息經(jīng)濟(jì)或被重點(diǎn)提及；改革將是貫穿“十三五”的主線，國(guó)企改革、財(cái)稅改革和金融改革有望成重頭戲；生態(tài)文明建設(shè)將首次寫入五年規(guī)劃，并成為規(guī)劃的重點(diǎn)之一。

【綜合分析】

上周五晚7時(shí)左右央行公布雙降，滬鋅夜盤小幅走高，收長(zhǎng)0.14%，持倉(cāng)量增加0.23萬(wàn)手至15萬(wàn)手。宏觀方面，央行公布雙降，同時(shí)十三五召開(kāi)在即，預(yù)期對(duì)后市市場(chǎng)影響偏多。從技術(shù)面上來(lái)看，當(dāng)前滬鋅價(jià)格下跌出現(xiàn)反彈企穩(wěn)跡象，下方支撐明顯，短期技術(shù)面偏強(qiáng)，中期可能以震蕩走勢(shì)為主。操作上可于14100附近輕倉(cāng)試多，止損盈利100元/噸。