針對有關(guān)媒體關(guān)于徐工出讓控股權(quán)式改制的報道，徐工科技（000425）2004年12月25日澄清稱，改制主體為徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司，并非徐工集團(tuán)。徐工機(jī)械直接持有公司35.53％股份，是公司第一大股東；徐工集團(tuán)持有徐工機(jī)械51.32％股份，是公司的實(shí)際控制人。目前，在徐州市政府的領(lǐng)導(dǎo)和主持下，改制工作仍在有序進(jìn)行中。徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司成立于1989年3月，1997年4月被國務(wù)院批準(zhǔn)為全國120家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)，是國家520家重點(diǎn)企業(yè)，2003年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150億元，是中國最大的工程機(jī)械開發(fā)、制造和出口企業(yè)。根據(jù)徐工集團(tuán)的發(fā)展規(guī)劃，其“十五”營業(yè)收入將達(dá)到200億元，成為中國工程機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先者，國際工程機(jī)械市場強(qiáng)有力的競爭者，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的、國際化、現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展目標(biāo)。

即將辭別2004年，迎來新的一年，未來對于中國最大的工程機(jī)械企業(yè)徐工集團(tuán)和它的2萬職工來說，2005年除了面對宏觀調(diào)控，還意味著什么？

　　2004年11月25日，《華爾街日報》傳出消息，美國凱雷投資集團(tuán)已從這家中國最大工程機(jī)械制造商的控股權(quán)競購中勝出，將用2億—3億美元購買徐工集團(tuán)60%—80%的股權(quán)，并預(yù)計在2005年年中完成。
　　股票市場對凱雷集團(tuán)在競標(biāo)中勝出給予了積極回應(yīng)。11月26日消息傳出后，徐工集團(tuán)下屬的上市公司徐工科技(000425)股票上漲近4%，這是自去年6月因最大流通股股東大通證券受“周正毅事件”株連而至股價暴跌后，徐工科技少有的漲勢。

2004年12月22日《商務(wù)周刊》雜志發(fā)表了題為《徐工出讓控股權(quán)式改制是捷徑還是重蹈南孚絕境》的文章。文章提示美國凱雷投資集團(tuán)已從徐工集團(tuán)的控股權(quán)競購中勝出，將用2億—3億美元購買徐工集團(tuán)60%—80%的股權(quán)，并預(yù)計在2005年年中完成。凱雷投資已被定為最優(yōu)選擇，美國大財團(tuán)JP摩根被定為次優(yōu)選擇。文章還提示徐工集團(tuán)主要工廠只保留約三分之一職工正常上班，改制后將大幅裁員，幅度可能接近50％。
針對有關(guān)上述媒體報道，徐工科技（000425）2004年12月25日澄清稱，改制主體為徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司，并非徐工集團(tuán)。徐工機(jī)械直接持有公司35.53％股份，是公司第一大股東；徐工集團(tuán)持有徐工機(jī)械51.32％股份，是公司的實(shí)際控制人。目前，在徐州市政府的領(lǐng)導(dǎo)和主持下，改制工作仍在有序進(jìn)行中。
　　公司澄清稱，企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行人員的適度調(diào)整完全是市場行為，當(dāng)前受宏觀調(diào)控的影響，徐工機(jī)械適度壓縮了生產(chǎn)規(guī)模，但新產(chǎn)品和適銷對路產(chǎn)品的生產(chǎn)任務(wù)仍較繁重，85％的員工在正常上班。目前徐工集團(tuán)處在發(fā)展時期，并且有保持職工隊伍基本穩(wěn)定的改制基本原則作為保障，所以沒有大幅減員的想法和計劃。截止公告日，徐工機(jī)械的股權(quán)出讓比例和出讓價格尚未確定，也尚未就徐工機(jī)械的改制事宜和任何公司達(dá)成共識、簽署協(xié)議或意向書、形成任何時間計劃；徐工集團(tuán)從未決定任何公司為改制的最優(yōu)選擇或次優(yōu)選擇。



《徐工出讓控股權(quán)式改制是捷徑還是重蹈南孚絕境》
----《商務(wù)周刊》雜志

　　蘇北重鎮(zhèn)徐州，正享受著暖冬的溫暖，而對當(dāng)?shù)刈畲笃髽I(yè)的徐工集團(tuán)和它的2萬職工來說，這個冬天究竟意味著什么？

　　11月25日，《華爾街日報》傳出消息，美國凱雷投資集團(tuán)已從這家中國最大工程機(jī)械制造商的控股權(quán)競購中勝出，將用2億—3億美元購買徐工集團(tuán)60%—80%的股權(quán)，并預(yù)計在2005年年中完成。
　　12月1日，一位徐工集團(tuán)高管向《商務(wù)周刊》證實(shí)了這一消息。他指出，凱雷投資已被定為最優(yōu)選擇，而美國大財團(tuán)JP摩根則是在意外情況下的次優(yōu)選擇。不過他稱，徐工集團(tuán)與凱雷的協(xié)議還沒有最后簽訂，“具體細(xì)節(jié)仍在談判中”。
　　股票市場對凱雷集團(tuán)在競標(biāo)中勝出給予了積極回應(yīng)。11月26日消息傳出后，徐工集團(tuán)下屬的上市公司徐工科技(000425)股票上漲近4%，這是自去年6月因最大流通股股東大通證券受“周正毅事件”株連而至股價暴跌后，徐工科技少有的漲勢。
　　但相當(dāng)多徐工集團(tuán)職工對《商務(wù)周刊》流露出的是擔(dān)憂。今年以來的宏觀調(diào)控對工程機(jī)械影響巨大，需求驟減，徐工集團(tuán)壓縮生產(chǎn)，主要工廠只保留約1/3職工正常上班。“如果僅僅是宏觀調(diào)控，那我倒樂得在家歇著，反正已經(jīng)歇了三個月了。但集團(tuán)的整體改制才是我們最擔(dān)心的。”徐工集團(tuán)三大核心企業(yè)之一的工程機(jī)械廠一位李姓工人告訴《商務(wù)周刊》，直到目前，招標(biāo)過程仍較為保密，“可以確定的只是改制后將大幅裁員，幅度可能接近50%，許多配件廠將關(guān)閉，配件面向國內(nèi)外采購”。
　　目前在徐州，徐工集團(tuán)改制仍然是一個敏感話題。這家中國最大、最好的工程機(jī)械企業(yè)，為什么必須改制，并將控股權(quán)賣給外資？仍然吸引了業(yè)界和輿論的好奇心。

　　凱雷“第三者插足”
　　此次爭奪，凱雷投資的勝出讓許多人感到意外，在此之前，可能性最大的是全球最大的工程機(jī)械制造商卡特彼勒。這家跨國企業(yè)與徐工集團(tuán)合作已經(jīng)有近10年的時間，資金雄厚、技術(shù)先進(jìn)，入主徐工集團(tuán)可謂合情合理。
　　實(shí)際上，整個2003年從徐工集團(tuán)傳出的消息，都顯示出卡特彼勒“贏定了”的局面。2003年1月29日，卡特彼勒總裁奧伯海曼率旗下日本新三菱卡特彼勒公司的高層人員訪問徐工集團(tuán)，表示了卡特彼勒尋求在中國更進(jìn)一步發(fā)展的決心。同年4月15日，徐工集團(tuán)董事長王民率徐工高層領(lǐng)導(dǎo)赴日本回訪新三菱卡特彼勒有限公司，卡特彼勒公司明確表示與徐工集團(tuán)進(jìn)一步擴(kuò)大合作的愿望，徐工集團(tuán)也表示了積極的合作態(tài)度。
　　5月，卡特彼勒有限公司亞太地區(qū)主席杰克.聶高一行4人與王民等徐工高層在上海再次會晤，商討雙方的戰(zhàn)略發(fā)展和全面合作的可能性。當(dāng)月底，卡特彼勒公司副總裁樂文禮赴北京與中國商務(wù)部有關(guān)官員進(jìn)行會晤，并向吳儀副總理表達(dá)了擴(kuò)大在中國投資和發(fā)展工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)的愿望。
　　6月，徐工集團(tuán)改制第一輪競標(biāo)的結(jié)果公布。當(dāng)月25日，徐工集團(tuán)旗下的上市公司徐工科技發(fā)布公告稱：徐州市政府、徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司正在與愿意并有能力參與徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司改制的華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司、卡特彼勒公司、美國國際投資集團(tuán)、摩根大通亞洲投資基金、凱雷亞洲投資公司、花旗亞太企業(yè)投資管理公司等潛在投資者進(jìn)行接觸。
　　按照程序，徐工集團(tuán)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓是在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。該產(chǎn)權(quán)交易所相關(guān)主管人士告訴《商務(wù)周刊》：“這個項目已經(jīng)操作了兩三年，徐州市政府和徐工集團(tuán)開出的條件是對方必須有雄厚的資本，必須有國際市場經(jīng)驗(yàn)，必須能夠?yàn)樾旃ぜ瘓F(tuán)帶來項目，并保證徐工集團(tuán)的發(fā)展方向，幫助其做大做強(qiáng)。”
　　表面上看，卡特彼勒十分符合徐州市政府開出的條件。但隨著談判的深入，雙方暴露出了越來越多的裂痕。一位知情人士告訴《商務(wù)周刊》：“徐工集團(tuán)改制的底線是保持徐工品牌，保持現(xiàn)有管理層穩(wěn)定，一并解決所有遺留問題，而這與卡特彼勒控股徐工的初衷差別巨大。”卡特彼勒控股徐工的目的很簡單，借助徐工集團(tuán)擴(kuò)大在中國的生產(chǎn)和銷售，取得中國市場的強(qiáng)勢地位。
　　徐工集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部部長王慶祝向《商務(wù)周刊》介紹，對于改制，集團(tuán)定下了“五個有利于”的基本原則：一是有利于徐工持久、健康的發(fā)展；二是有利于經(jīng)營機(jī)制的徹底轉(zhuǎn)換；三是有利于徐工整體形象提高；四是有利于徐工的國際化發(fā)展；五是有利于一并解決所有歷史遺留問題。他承認(rèn)這些條件成為雙方達(dá)成協(xié)議的最大障礙。
　　正當(dāng)徐工與卡特彼勒談判陷入僵持之時，美國凱雷投資從投資選擇人名單的最后一位跳到了最前面。2003年10月初，凱雷集團(tuán)高層來到中國，拜訪了很多中國政府高層官員以及企業(yè)高層。在接受采訪時，凱雷集團(tuán)董事長郭士納明確表示了凱雷集團(tuán)在中國的目標(biāo)對象：“對于直接投資基金而言，最大的機(jī)會在于中小型的國有企業(yè)。凱雷集團(tuán)不能購買那些巨型國有企業(yè)，中國政府也不允許對這些企業(yè)進(jìn)行收購。也許更多的機(jī)會在于省屬以下的國有企業(yè)。”而徐工雖大，卻正是屬于郭士納所說“省屬以下的國有企業(yè)”。
　　2003年11月，卡特彼勒董事長在珠海召開的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展宣言大會上宣布收購山東工程機(jī)械有限公司。知情人士對此分析道：“卡特彼勒突然收購徐工集團(tuán)的競爭對手山東工程機(jī)械集團(tuán)(以下簡稱山工集團(tuán))旗下的山東工程機(jī)械有限公司，可以看作卡特彼勒已經(jīng)做出選擇，而徐工集團(tuán)與卡特彼勒的談判顯然無法繼續(xù)進(jìn)行了。”
　　他還透露，卡特彼勒出局的另一重要原因是，近10年來，卡特彼勒與徐工集團(tuán)的合作其實(shí)并不愉快。1995年卡特彼勒與徐工合資成立卡特彼勒徐州公司時，目標(biāo)是要成為世界級的挖掘機(jī)和工程機(jī)械領(lǐng)導(dǎo)者，但如今在中國市場并不風(fēng)光，去年只賣出1000臺左右的挖掘機(jī)，特別是今年以來，卡特彼勒徐州公司受宏觀調(diào)控影響嚴(yán)重，大量積壓，僅一個經(jīng)銷商就積壓1000臺左右的挖掘機(jī)。
　　接下來便是凱雷與徐工集團(tuán)之間的故事。3月25日，徐州市市長徐鳴等會見前來訪問的凱雷集團(tuán)美國董事總經(jīng)理格雷戈里.雷德福，就與徐工集團(tuán)在生產(chǎn)重型汽車及發(fā)動機(jī)項目的合作交換了意見。9月，凱雷投資集團(tuán)的董事總經(jīng)理祖文萃在接受《南方都市報》采訪時表示：“凱雷中國戰(zhàn)略核心只有兩個：一是創(chuàng)業(yè)項目，一是國有企業(yè)改制的項目。凱雷不可能投資小公司，我們一定要投資行業(yè)里的老大。”既不買巨型國有企業(yè)，又不投資小公司，目標(biāo)還要是行業(yè)里的老大，這明顯表示出對徐工集團(tuán)的志在必得。
　　這家有著美國“總統(tǒng)班底”背景的投資公司實(shí)力極其雄厚，管理著超過180億美元的資產(chǎn)。“與凱雷合作的最大好處，就是目前徐工集團(tuán)的管理層能夠獲得足夠的自主經(jīng)營權(quán)，又能融到資金，并得到項目，加快國際化。”該知情人士認(rèn)為這是凱雷獲勝的關(guān)鍵。

　　“賣股圖強(qiáng)”？
　　一位工程機(jī)械市場研究人士告訴《商務(wù)周刊》，徐工集團(tuán)整體改制在業(yè)界震動巨大，因?yàn)樾旃ぴ趪鴥?nèi)實(shí)在太強(qiáng)，幾乎成為中國工程機(jī)械行業(yè)的成功典范和精神支柱，因此，“將控股權(quán)賣給美國人，這在許多人看來是難以想像的”。
　　“徐工集團(tuán)把控股權(quán)向外資賣了，整個行業(yè)會面臨什么樣的局面？”他問道。這顯然不是他一個人的疑問。據(jù)公開資料顯示，徐工集團(tuán)2003年營業(yè)收入超過154億元，工業(yè)銷售收入近126億元，是中國工程機(jī)械行業(yè)首家百億元大集團(tuán)，中國企業(yè)500強(qiáng)之一。國內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品136個品種，徐工有一半以上，并且有20個左右的產(chǎn)品市場占有率在前三名。
　　這位業(yè)內(nèi)人士指出，與徐工集團(tuán)相比，國內(nèi)其他赫赫有名的工程機(jī)械企業(yè)黯然失色。長沙三一重工雖然發(fā)展迅速，銷售收入只有30多億元，廣西柳工集團(tuán)有限公司銷售收入也是30多億元，廈門廈工集團(tuán)有限公司則還不到30億元。處于整個行業(yè)第二位的山東工程機(jī)械集團(tuán)，將其松散的企業(yè)收入全算起來也只有60多億元，還不到徐工集團(tuán)的一半。
　　徐州市財政局企業(yè)處處長屈德寶在接受《商務(wù)周刊》采訪時透露，徐工集團(tuán)改制是政府決定的，“2002年底江蘇省就把徐工集團(tuán)列入需要改制的82家大企業(yè)集團(tuán)名單。徐工集團(tuán)的老板是政府，政府當(dāng)然要在改制中起關(guān)鍵作用并最后拍板”。
　　據(jù)他介紹，徐州素有“不南不北、經(jīng)濟(jì)洼地”之稱，民營經(jīng)濟(jì)不活躍，大量中小國有企業(yè)處于虧損破產(chǎn)邊緣。2001年，徐州市政府成立了市屬工業(yè)企業(yè)改革發(fā)展與脫困工作領(lǐng)導(dǎo)小組(以下簡稱改制辦)，直接負(fù)責(zé)徐州市工業(yè)企業(yè)的改制和破產(chǎn)審批，徐州市國企產(chǎn)權(quán)改革全面展開。
　　改制辦一位顧問對《商務(wù)周刊》表示，根據(jù)市政府的決策，要對徐州市全部國有企業(yè)進(jìn)行改制，國有股從絕大多數(shù)企業(yè)退出，只在一部分企業(yè)參股。他說：“按照市政府的看法，目前徐州市并沒有關(guān)系國計民生需要國家控股的國有企業(yè)，也就沒有需要政府搞大搞強(qiáng)的企業(yè)。”徐工集團(tuán)改制就是在這個“國退民進(jìn)”的政策背景下開始的。
　　1992年起，徐工集團(tuán)大規(guī)模擴(kuò)張，在全國各地收購了大量企業(yè)，加上政府委托管理的企業(yè)，大大小小一二百家，但集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量十分低下。2000年，現(xiàn)任董事長王民上臺不久，徐工集團(tuán)開始清理當(dāng)年擴(kuò)張惡果，剝離輔業(yè)，采取股份退出、破產(chǎn)等處置方式，到2002年底這部分改制才基本完成，并最后確定了集團(tuán)整體改制的思路。
　　屈德寶認(rèn)為，雖然徐工在國內(nèi)是第一，但徐工的技術(shù)在國際上沒有任何優(yōu)勢，落后國外幾十年。加入WTO以后，必須面對國際市場，與國際資本市場接軌。“這么做是一個較為現(xiàn)實(shí)的選擇。”他強(qiáng)調(diào)，徐工集團(tuán)改制不是政府強(qiáng)制的，“集團(tuán)本身確實(shí)有改制的沖動和必要。徐工集團(tuán)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和我聊天的時候就說，表面上我們是全國老大，其實(shí)我們壓力很大，競爭太殘酷，我們不改制，不吸引強(qiáng)大的合作伙伴，第一的位置很快就會被國內(nèi)競爭對手超過去。”
　　屈德寶所說的國內(nèi)競爭對手主要指山工集團(tuán)。2003年山工集團(tuán)全資子公司山東工程機(jī)械有限公司被卡特彼勒并購，再加上2002年山工集團(tuán)對山推股份(000680)和山東臨工(600162)兩家控股上市公司控股權(quán)的出售，山工集團(tuán)已將3家子公司的控制權(quán)拱手相讓。徐工認(rèn)為，山工集團(tuán)“借助外來資本壯大實(shí)力”的舉動，對自己來說是一個嚴(yán)重的威脅。
　　至于外界對其只賣給國外企業(yè)的質(zhì)疑，徐工集團(tuán)宣傳部部長劉剛的解釋是：“沒錯，入選的全是外資巨頭，但國內(nèi)誰能有這個實(shí)力吞并徐工集團(tuán)？三一重工也表示過意向，但它有這個實(shí)力嗎？三一重工才多么點(diǎn)資產(chǎn)。”
　　除了不愿讓國內(nèi)同行控股，據(jù)說堅定徐工集團(tuán)選擇國外企業(yè)的還有一個原因，就是曾經(jīng)想入主徐工的德隆在今年轟然倒下，讓許多人倒吸一口冷氣。
　　在一次集團(tuán)內(nèi)部會議上，王民對改制做了這樣的解釋：“改制在我們這個有相當(dāng)成就的國企是助推器，徐工是蒸蒸日上的企業(yè)，但為進(jìn)一步發(fā)展，需要混合所有制的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，需要用改制的火箭把徐工這顆衛(wèi)星送進(jìn)國際化軌道。”
　　即使如此，持反對意見的評論者依舊認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展需要從戰(zhàn)略角度考慮，因?yàn)樗鼘儆谖覈幕A(chǔ)性支柱行業(yè)。徐州國資管理機(jī)構(gòu)一位官員對記者談了自己的看法：“10多億元的價錢對一個急需資金技術(shù)、急需發(fā)展的中小企業(yè)或是急于搞政績的地方政府而言，也許是個不小的誘惑，然而10多億元換來的是對一個營業(yè)收入超百億、取得驕人業(yè)績的國家大企業(yè)的放棄，犧牲的是無法用金錢來衡量的整個民族的工程機(jī)械行業(yè)。”

　　外資暗戰(zhàn)工程機(jī)械
　　“徐工集團(tuán)控股權(quán)的爭奪直接反映出外資劃分‘勢力范圍’的意圖，實(shí)際上，目前中國工程機(jī)械行業(yè)處處都有外資競爭的背影。尤其是工程機(jī)械高端市場，被其掌控的局面越來越明顯。”天相投資負(fù)責(zé)工程機(jī)械行業(yè)的分析師施海仙告訴《商務(wù)周刊》。
　　目前，國內(nèi)重型工程機(jī)械市場上活躍著三種勢力：一是以卡特比勒、沃爾沃、寶馬等為代表的國際重工巨頭，它們憑借強(qiáng)大的資金和技術(shù)實(shí)力，一度壟斷中國市場；二是以徐工科技等為代表的國有重工企業(yè)，憑借政策支持和企業(yè)改革強(qiáng)勢，在資金和規(guī)模上逐步具備了爭雄市場的實(shí)力；三是以三一重工為代表的民營重工企業(yè)，憑借企業(yè)家治理的體制優(yōu)勢，顯示出強(qiáng)大的后發(fā)優(yōu)勢。
　　不過，一位從事工程機(jī)械銷售的人士告訴記者，實(shí)際上國內(nèi)企業(yè)依舊很弱小，僅僅在中低端市場有較高占有率。他介紹說，就挖掘機(jī)市場份額來說，合資企業(yè)產(chǎn)品占了80%，15%是原裝進(jìn)口，只有大約5%是純國產(chǎn)的——主要原因還是技術(shù)存在差距，密封件過不了關(guān)，液壓部件漏油，特別是液壓泵閥，“只能進(jìn)口散件自己來攢”。他認(rèn)為，國外巨頭正是抓住了國內(nèi)企業(yè)互相競爭，又希望與國外合作引進(jìn)技術(shù)的弱點(diǎn)，周旋在國內(nèi)主要工程機(jī)械企業(yè)之間。
　　他舉例說，外資進(jìn)入中國工程機(jī)械行業(yè)有自己的一套辦法，比如日本企業(yè)就是先無償贈送幾百臺給農(nóng)業(yè)部，讓人們接觸它的機(jī)器，然后做廣告，再合資。而按照合資的規(guī)定，中方最低51%，不過很快就會流于形式。
　　山推股份(000680)在這一點(diǎn)體會深刻。1995年，山推與日本小松制作所合資建立了小松山推工程機(jī)械有限公司，得益于國家的積極財政政策，合資公司生產(chǎn)的挖掘機(jī)賣得紅火，已成為中國最大挖掘機(jī)制造廠的小松山推，一直是山推股份主要的利潤來源。
　　但2002年7月，山推股份被迫向小松制作所的獨(dú)資公司——小松(中國)投資有限公司轉(zhuǎn)讓了“搖錢樹”小松山推20%股權(quán)，因?yàn)樾∷赏{說，有可能另覓其他合作伙伴，重新布點(diǎn)，受制于人的山推只能忍痛割愛。
　　如今，喪失了徐工集團(tuán)的卡特彼勒在收購山東工程機(jī)械有限公司后，正瞄準(zhǔn)其他幾個可能的投資目標(biāo)，其中包括廈工集團(tuán)和三一重工等，卡特彼勒計劃2010年之前在中國的年銷售收入達(dá)到20億美元，即現(xiàn)在的將近10倍。
　　如果按照徐工集團(tuán)和山推股份的思路，這些工程機(jī)械企業(yè)都面臨與外資合作或并購的命運(yùn)，他們之間的競爭也都打上了外資間競爭的烙印。這究竟是不是中國工程機(jī)械行業(yè)成長的捷徑？

　　南孚悲劇是否重演？
　　對徐工集團(tuán)的改制，人們最多的質(zhì)疑針對的是凱雷——這樣一家基金投資公司到底能給徐工集團(tuán)帶來什么？“凱雷是一家投資公司，是搞資本運(yùn)作贏利的，它所投資的企業(yè)都有一定的年限，到時候就會轉(zhuǎn)手。”施海仙告訴《商務(wù)周刊》。這意味著，徐工的股東變動風(fēng)險還是比較大的。
　　一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，凱雷既不具有徐工所需要的技術(shù)，又沒有工程機(jī)械行業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，所以很可能只是一次杠桿收購，即在凱雷的背后還另有其人，“甚至可能是卡特彼勒玩的花招”。
　　這種擔(dān)心，讓人想起去年發(fā)生在中國最大的堿性電池制造商南孚電池身上的悲劇。
　　位于福建南平的南孚電池有限公司成立于1988年，由南平電池廠與福建興業(yè)銀行、中國出口商品基地建設(shè)福建分公司(簡稱基地福建公司)、香港華潤集團(tuán)百孚有限公司(基地福建公司的子公司)合資組建，在全國電池生產(chǎn)行業(yè)首屈一指，2003年，南孚占據(jù)全國電池市場的半壁江山，總銷量超過7億只，產(chǎn)值7.6億元，是中國第一、世界第五大堿性電池生產(chǎn)商。但2003年8月，南孚卻突然被其競爭對手和手下敗將——生產(chǎn)金霸王電池的美國吉列公司收購。
　　最近，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)系一位赴南平考察的知情人士撰文披露了其中內(nèi)幕。1999年，南孚正處在發(fā)展黃金時期，既不缺資金，又不缺市場，但在南平市政府吸引外資政策的要求下，其股東以南孚69%股份作為出資，與摩根士丹利、荷蘭國家投資銀行、新加坡政府投資公司合資組成中國電池有限公司，其中，外方持股49%，中方持股51%，中國電池有限公司掌握了南孚的絕對控股權(quán)。
　　但文章指出，南平市政府引進(jìn)國際風(fēng)險投資的舉動給南孚帶來的并非好運(yùn)，首先由于百孚公司經(jīng)營不善，摩根士丹利先后收購了百孚和基地福建公司手中的中國電池股份，到2002年，中國電池有限公司絕大部分的股份轉(zhuǎn)入外方股東手中，它們對南孚的控股也已達(dá)到了72%。
　　本來摩根士丹利等希望中國電池有限公司能夠在海外上市，從而給它帶來巨額的股票收益，但由于各種原因，中國電池遲遲未能上市。等不及的外方股東以1億美元的價格將手中中國電池的全部股份出售給美國吉列公司。吉列這個南孚的手下敗將，也一舉成為南孚的絕對控股母公司。吉列的金霸王電池進(jìn)入中國市場10年，卻始終無法打開局面，市場份額甚至不到南孚的1/10。但通過與摩根士丹利等的此次交易，不僅收購了最大的競爭對手，而且還得到了一家年利潤8000萬美元、擁有300多萬個銷售點(diǎn)的領(lǐng)先生產(chǎn)企業(yè)，獲得了大半個中國市場。
　　而在徐工改制的過程中，政府也同樣充當(dāng)了強(qiáng)勢推動的角色。《商務(wù)周刊》了解到，近幾年來，徐工集團(tuán)雖然成功剝離大量輔業(yè)，但由于操作過程不夠公開，產(chǎn)生了大量遺留問題，比如拖欠職工工資和三金等，徐工集團(tuán)希望通過改制一并解決所有遺留問題。但讓人擔(dān)心的是，徐工集團(tuán)的整體改制一直都在秘密進(jìn)行，職工甚至分廠的廠長都所知甚少。經(jīng)過這樣不夠公開的改制程序，一旦凱雷控股徐工集團(tuán)，實(shí)行裁員，又會產(chǎn)生新的問題。當(dāng)徐工集團(tuán)的國際化目標(biāo)出現(xiàn)問題時，是否會面臨南孚一樣的命運(yùn)？
　　市場人士指出，徐工集團(tuán)遺留問題的存在以及政府過強(qiáng)的動機(jī)，可能扭曲整體改制的本意。不但不能完成市場意義的改制，反而替外資巨頭輕而易舉地除去國內(nèi)最大的競爭對手，造成企業(yè)利益和職工利益的“雙失”。