一、行情描述 

周四晚倫銅沖高回落，最高8455，最低8272.5，收于8294美元，下跌0.59%；倫鋁最高2401，最低2342，收于2342美元，下跌0.89%。LME銅的庫存減少750，至370000噸，鋁的庫存減少4700，至4325125噸，美元77點位以上劇烈震蕩。 

昨日滬銅1101合約最高63160，最低62230，收于62690，上漲0.45%；滬鋁1101合約最高16480，最低16315，收于16330。上海現(xiàn)貨市場報價銅上漲350，至62650，鋁上漲30，至16040。 

二、行情分析 

國家統(tǒng)計局今日公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，居民消費價格同比上漲2.9%。其中，9月份CPI同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.6%。PPI同比上漲4.3%，環(huán)比上漲0.6%。雖然CPI繼續(xù)高企，但介于之前剛剛加息，且市場對此反應平淡，同時高漲的CPI也在意料之中，市場對此并不甚敏感。 

9月末，廣義貨幣(M2)余額69.64萬億元，同比增長19.0%，增幅比上月和上年末分別低0.2和8.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.38萬億元，同比增長20.9%，增幅比上月和上年末分別低1.0和11.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.19萬億元，同比增長13.8%。前三季度凈投放現(xiàn)金3610億元，同比多投放1041億元。雖然加息對是流動性的緊縮，但總體而言目前市場資金仍舊寬裕。特別是前期樓市資金可能轉(zhuǎn)而投入金融市場，且人民幣升值帶來的熱錢流入，都使得目前市場資金推動力作用明顯。 

世界金屬統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球2010年1-8月銅市供應短缺為16.1萬噸，去年同期供應則過剩1.6萬噸。今年1-8月，全球礦山銅產(chǎn)量為1043萬噸，同比略有上升，同期全球銅消費量為1290萬噸。 

世界金屬統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，全球2010年1-8月鋁市供應過剩為43.4萬噸，但遠低于去年同期的過剩151.2萬噸。1-8月全球原鋁需求總計為2669萬噸，較去年同期增加417.4萬噸，而同期的產(chǎn)量增加了309.6萬噸。 

中國9月精煉銅產(chǎn)量達40.5萬噸，同比增長3.3%，環(huán)比增加2%；原鋁產(chǎn)量達117.2萬噸，同比減少0.8%，環(huán)比減少8.4%，節(jié)能減排造成的原鋁產(chǎn)量減少效果明顯。 

三、操作建議 

昨日公布的國內(nèi)9月份數(shù)據(jù)與市場之前預期相符，但股市意外下挫暫時可以理解為對前一日的回吐。同時美元劇烈波動，有色金屬初現(xiàn)上漲乏力。雖然從昨日公布的基本面數(shù)據(jù)來看，銅價長期看多，但面對高位，基本面的數(shù)據(jù)已經(jīng)顯現(xiàn)疲態(tài)，未能產(chǎn)生利多效應。操作上，短期內(nèi)仍持多頭思路，但上方壓力已越來越大，中期回調(diào)可能性也越來越強，建議前多謹慎持有，繼續(xù)上漲，則不宜追高，今日壓力位63200. 

國內(nèi)鋁價在節(jié)能減排的大環(huán)境下，產(chǎn)能過剩已略有改善，短期內(nèi)上漲至17000并非難事。在大趨勢空頭到來之前，由于市場對滬銅存在恐高行為，則可能導致滬鋁將會有一波上漲，第一目標位17000。