5月初滬鋁曾短暫上沖，但隨后下跌，5月16日最低下探至15914并且繼續(xù)低位振蕩，與2—4月的橫盤(pán)區(qū)間相比較，滬鋁振蕩區(qū)間逐步下移。歐債前景惡化，中國(guó)鋁市場(chǎng)需求不振是鋁價(jià)下跌的主要原因。

希臘及歐洲問(wèn)題惡化

5月6日，希臘大選保守黨沒(méi)有取得勝利，左翼聯(lián)盟明確提出堅(jiān)決反對(duì)歐盟要求希臘財(cái)政緊縮措施，堅(jiān)決不與新民主黨和泛希社運(yùn)黨這兩大主流政黨組成聯(lián)合政府，最終希臘新政府流產(chǎn)。這使市場(chǎng)擔(dān)心希臘將無(wú)法滿(mǎn)足歐盟、IMF的緊縮財(cái)政策要求，進(jìn)而無(wú)法獲得援助貸款以支付到期債務(wù)，并且可能導(dǎo)致希臘最終退出歐元區(qū)。受此影響，股市、大宗商品全面下跌。中國(guó)經(jīng)濟(jì)受物價(jià)、房地產(chǎn)、發(fā)展空間等問(wèn)題的影響而前景迷茫，5月11日降準(zhǔn)也沒(méi)能改善市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗給鋁價(jià)帶來(lái)較大壓力。

需求疲弱，停產(chǎn)與產(chǎn)能擴(kuò)張

鋁市場(chǎng)需求一直處于不溫不火的狀態(tài)。上海富寶網(wǎng)鋁研發(fā)小組近期的一份調(diào)研顯示，浙江省鋁加工企業(yè)整體訂單同比去年下降20%—30%左右，部分企業(yè)訂單甚至同比去年下降50%左右，鋁材加工企業(yè)整體開(kāi)工率僅為80%左右。而山東、廣東、河南、北京等地鋁材市場(chǎng)上的情況也同樣印證鋁市場(chǎng)需求不振，山東一家企業(yè)的鋁帶生產(chǎn)出現(xiàn)庫(kù)存增多、客戶(hù)要求暫緩發(fā)貨的現(xiàn)象，北京地區(qū)的鋁合金門(mén)窗銷(xiāo)售也相當(dāng)不景氣。

目前鋁價(jià)下跌與電價(jià)上漲已經(jīng)使一部分鋁企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)。據(jù)報(bào)道，中國(guó)產(chǎn)鋁大省河南省近幾個(gè)月已閑置約70萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能，這占該省年產(chǎn)能的15%。如果國(guó)內(nèi)鋁價(jià)繼續(xù)下降，其他省份的鋁冶煉廠(chǎng)也將減產(chǎn)或停產(chǎn)。但是新投產(chǎn)電解鋁廠(chǎng)的產(chǎn)量會(huì)補(bǔ)上減產(chǎn)量。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)去年底估計(jì)2011年中國(guó)鋁產(chǎn)能接近2500萬(wàn)噸，到2012年底將達(dá)到3000萬(wàn)噸。從全國(guó)鋁月度產(chǎn)量來(lái)看，2—4月份，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量分別為153萬(wàn)、156萬(wàn)、153萬(wàn)噸，雖低于去年6月份最高時(shí)的159萬(wàn)噸，但仍高于去年同期10%左右。產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，即使部分老企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，但中國(guó)電解鋁供給仍舊寬松。

成本提供支撐

電解鋁生產(chǎn)過(guò)程中的電價(jià)是最難確定的，外購(gòu)電、自備電廠(chǎng)發(fā)電、地區(qū)差價(jià)等都使各企業(yè)電價(jià)不同。我們按氧化鋁2700元/噸、電價(jià)0.55元/度、陽(yáng)極碳?jí)K4000元/噸、氟化鋁10000元/噸、和人工成本1100元/噸計(jì)算，電解鋁生產(chǎn)成本為15945元/噸，這一成本價(jià)格較去年有所降低。電解鋁企業(yè)將成本價(jià)作為重要的參照，輕易不愿意低價(jià)銷(xiāo)售，這是滬鋁價(jià)格下降比較慢的原因。

總體來(lái)看，希臘前景黯淡、國(guó)際經(jīng)濟(jì)不振、以及國(guó)內(nèi)需求疲軟，中短期內(nèi)滬鋁價(jià)格區(qū)間將繼續(xù)下移，但能否大幅下跌還看宏觀經(jīng)濟(jì)走向。