近期國(guó)內(nèi)期銅市場(chǎng)受LME期銅下跌的影響出現(xiàn)了快速的深幅下跌，5月23日盤(pán)中8月合約一度跌停。由于全球約90％的銅期貨交易都是在LME進(jìn)行的，導(dǎo)致LME期銅的走勢(shì)成為了全球銅市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，我國(guó)的期銅走勢(shì)也是跟隨LME期銅價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)的。LME是世界上領(lǐng)先的有色金屬市場(chǎng)，其會(huì)員遍布全球，95% 的交易量來(lái)自海外，每年交易額在2萬(wàn)億美元以上。 　　目前，現(xiàn)貨市場(chǎng)點(diǎn)價(jià)也是根據(jù)LME進(jìn)行的，點(diǎn)價(jià)又稱(chēng)作價(jià)。實(shí)際上點(diǎn)價(jià)并非LME交易中的術(shù)語(yǔ)，而是實(shí)物貿(mào)易中的一個(gè)常用術(shù)語(yǔ)或方式。隨著LME被越來(lái)越多的生產(chǎn)廠(chǎng)家、消費(fèi)廠(chǎng)家和貿(mào)易商所利用，價(jià)格的不確定性也越來(lái)越大。為了鎖定住一定的價(jià)格水平，實(shí)物貿(mào)易中適時(shí)的利用了LME價(jià)格基礎(chǔ)，由此產(chǎn)生了點(diǎn)價(jià)。因此，LME為實(shí)物點(diǎn)價(jià)提供了一個(gè)價(jià)格基礎(chǔ)。如果沒(méi)有LME市場(chǎng)，實(shí)物貿(mào)易將不可能存在點(diǎn)價(jià)，而是買(mǎi)賣(mài)雙方在簽訂合同時(shí)直接確定價(jià)格。 　　說(shuō)到這里，我們就能夠知道LME期銅對(duì)我國(guó)滬銅的影響了。一般講，由于時(shí)差的關(guān)系，我國(guó)銅市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于隔夜風(fēng)險(xiǎn)。LME期銅所采用時(shí)間是格林威治時(shí)間，與我國(guó)時(shí)差8小時(shí)，即加上8小時(shí)，就是北京時(shí)間；當(dāng)倫敦處在夏令時(shí)間時(shí)加7小時(shí)。就是說(shuō)LME白天交易時(shí)間我們正是夜晚休市期間，當(dāng)我們開(kāi)盤(pán)交易，LME就進(jìn)入了電子盤(pán)交易時(shí)段。所以，我們的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于隔夜信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)。 　　例如：5月15日我國(guó)滬銅受LME期銅下跌385美元/噸的影響，5月16日我國(guó)滬銅開(kāi)盤(pán)即跌停。但我國(guó)的5月16日夜里L(fēng)ME期銅又上漲了340美元/噸，5月17日我國(guó)滬銅大幅高開(kāi)。可是我國(guó)的5月17日夜里L(fēng)ME期銅又大幅下跌405美元/噸，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)滬銅開(kāi)盤(pán)即在跌停位置，雖然一度打開(kāi)了跌停，但時(shí)間很短。 　　再如，5月23日我國(guó)滬銅受LME期銅下跌影響一度跌停。可是當(dāng)晚，LME卻收盤(pán)上漲727美元/噸，最高價(jià)又沖到了8600美元/噸。可以預(yù)測(cè)，5月24日國(guó)內(nèi)滬銅受此影響也會(huì)出現(xiàn)漲停板。不過(guò)，LME無(wú)漲跌停板限制。 　　從上述例子中可以看出，只要所持有的頭寸與當(dāng)晚LME期銅走勢(shì)相反，虧損的風(fēng)險(xiǎn)及大。 　　目前，國(guó)內(nèi)期貨公司以經(jīng)可以代理LME期貨的交易，如果期貨交易者，不論是投機(jī)還是套期保值，都可以開(kāi)一個(gè)LME銅的交易賬戶(hù)，在價(jià)格與所持有的國(guó)內(nèi)滬銅頭寸走勢(shì)相反時(shí)，可以在LME期銅上順勢(shì)操作，以抵消國(guó)內(nèi)相反頭寸的虧損。 　　例如：5月23日持有的空頭頭寸，當(dāng)日是很難預(yù)知夜晚LME期銅的走勢(shì)的，也很難預(yù)知24日國(guó)內(nèi)期銅的上漲或下跌的。但是，以知國(guó)內(nèi)盤(pán)的走勢(shì)跟隨LME的走勢(shì)。假如：23日持有5手滬銅空單，5噸/手。昨晚LME向上突破時(shí)可做多1手多單，25噸/手。LME期銅的價(jià)格波動(dòng)最低幅度是0.5美元/噸，波動(dòng)一個(gè)點(diǎn)是12.5美元/手，按昨收盤(pán)上漲727美元/噸計(jì)算，1手上漲了18175美元，折合人民幣14600元左右。 　　這種操作方法在專(zhuān)業(yè)上叫同品種跨市場(chǎng)套利，利用同品種跨市場(chǎng)套利的好處是能將風(fēng)險(xiǎn)控制到最小，將收益放到最大。無(wú)論是投機(jī)交易還是套期保值，進(jìn)行同品種跨市場(chǎng)交易無(wú)疑是給資金安全上了一把鎖。 　　綜上所述，國(guó)內(nèi)期銅風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)同品種跨市場(chǎng)套利規(guī)避的。