滬期銅主力合約1507日內(nèi)上漲170元/噸，收盤在45120元/噸，最低價格44850元/噸，最高價格45220元/噸。夜盤收報45140元/噸，上漲160元/噸。倫銅上漲0.78%，收報6264.5美元/噸。

影響銅價的中期邏輯依然是供應(yīng)因素。國際銅研究小組在最新報告中下調(diào)全球2015年銅精礦產(chǎn)量預(yù)期至增加5%附近。 但最新報道顯示，智利罷基本不影響智利銅產(chǎn)量，因此預(yù)計銅研究小組的產(chǎn)量后期或會向上修正，但估計要到下半年。中國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份中國精煉銅產(chǎn)量僅同比增加6.8%，低于1-4月同比11.9%的增幅；海關(guān)公布進(jìn)口精煉銅初步數(shù)據(jù)，今年前4個月進(jìn)口總計為135萬噸，同比下降14.7%。所以4月銅總供給縮減幾成定局。5月份產(chǎn)量預(yù)估方面，主要機構(gòu)預(yù)期還比較保守，所以供應(yīng)因素主導(dǎo)的局面尚未退卻。另外，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三公布的報告顯示，2015年1-3月，全球銅市供應(yīng)過剩17.9萬噸，2014年全年供應(yīng)過剩24.4萬噸。 再度驗證了過去幾個月過剩的緩和。

財政部數(shù)據(jù)顯示，前4月財政收入同比增幅增長5.1%，而去年同期增幅11.4%，今年1-4月財政收入同比增幅有所放緩；土地出讓金減少是拖累財政收入增幅的主要因素。另外，４月全社會用電量同比增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增幅1.3%，不過，工業(yè)用電量依然同比下滑1.1%，但降幅收窄。總體上，從宏觀面?zhèn)鬟f出的信息來看，需求因素尚未到達(dá)轉(zhuǎn)折點，目前好的跡象是增速下降的幅度緩和。不過，李克強總理周末講話稱在當(dāng)前經(jīng)濟仍面臨相當(dāng)大的下行壓力的情況下,政府需要采取更有力的措施穩(wěn)增長；預(yù)期后期會有更多些的穩(wěn)定增長政策，不過具體效果有待數(shù)據(jù)檢驗。此外，5月匯豐PMI初值低于預(yù)期的49.3，市場對政策較為期待。

日內(nèi)走勢：WBMS最新數(shù)據(jù)也驗證了銅供應(yīng)過剩的緩和，而目前尚無跡象顯示銅供應(yīng)過剩額恢復(fù)增大，因此料中期反彈格局尚未終結(jié)。1507合約日內(nèi)有所反彈，夜盤延續(xù)，不過短期回調(diào)格局未轉(zhuǎn)換，短期的關(guān)注點仍然是44000--44500元/噸的區(qū)間支撐。 

升貼水方面，滬銅現(xiàn)貨升水小幅收窄，5月21日銅現(xiàn)貨升水90元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水5月20日回升至貼水3美元/噸左右；美國自由市場現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存5月20日數(shù)據(jù)為332225噸，較前一交易日減少2650噸庫存；COMEX庫存5月21日數(shù)據(jù)為22188噸，較前一交易日增加32噸庫存；上海期貨交易所庫存5月15日數(shù)據(jù)顯示為173157噸，較前一周減少10147噸。

持倉上，LME3月銅5月21日持倉為340133手，較前一交易日減少201手。滬銅主力合約5月21日持倉245194手，較前一交易日減少20022手。根據(jù)CFTC銅持倉報告，5月12日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭73722手，非商業(yè)空頭65206手，因而非商業(yè)凈多頭8516手，較前一周增加8968手凈多頭。