一、市場描述 

8月4日（周四），鉛鋅低開低走，延續(xù)回調(diào)。滬鋅主力1110合約報(bào)收于18395元/噸，較上一交易日下跌145點(diǎn)。成交增加13020手至30萬手，持倉減少5620手至23.5萬手。滬鉛1110合約報(bào)收于17080元/噸，較上一交易日下跌120點(diǎn)，成交2346手，持倉3920手。 

隔夜LME鉛鋅繼續(xù)下挫，三個(gè)月鋅收至2330美元，下跌1.98%；三個(gè)月鉛跌破2500美元關(guān)口，收至2493美元，下跌1.27%。 

二、行情分析 

國際市場，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長前景的憂慮繼續(xù)蔓延，市場幾乎進(jìn)入恐慌狀態(tài)。盡管數(shù)據(jù)顯示7月美國零售銷售反彈，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少，但都未能緩解市場低迷人氣，美股創(chuàng)金融危機(jī)以來最大跌幅，道指暴挫4.31%，這預(yù)示著今日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)將遠(yuǎn)差于預(yù)期。避險(xiǎn)情緒高漲，推動(dòng)美國國債飆升，2年期國債收益率至歷史最低水平，市場基本認(rèn)定QE3將會(huì)出爐。此外，投資者還擔(dān)心歐債危機(jī)加深，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)下滑。周四歐洲決定維持利率不變，并為商業(yè)銀行提供新一輪資金，但未能平息市場對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延的憂慮，下一個(gè)爆發(fā)的可能直指意大利。周四日本干預(yù)匯市，美元飆升，也對(duì)金屬形成壓制。 

國內(nèi)市場，上半年屢禁不止的鉛污染事件堅(jiān)定了有關(guān)部門的徹底整治決心，鉛酸蓄電池行業(yè)面臨重大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。截至7月31日，各地共排查鉛蓄電池生產(chǎn)、組裝及回收（再生鉛）企業(yè)1930家。其中，被取締關(guān)閉583家、停產(chǎn)整治405家、停產(chǎn)610家；有252家企業(yè)在生產(chǎn)，80家在建。取締關(guān)閉、停產(chǎn)整治與停產(chǎn)的企業(yè)共計(jì)1598家，占全部排查企業(yè)的83%。鉛酸蓄電池占鉛消費(fèi)的80%以上，企業(yè)關(guān)停對(duì)錢的消費(fèi)形成重大沖擊。 

現(xiàn)貨市場，上海市場1#鉛錠主流成交價(jià)格在16600-16700元/噸，鉛價(jià)跌勢(shì)難止，市場成交清淡；0#鋅錠報(bào)價(jià)17850-17950元/噸，對(duì)1110合約貼水380元/噸附近，市場主流成交價(jià)在17850-17900元/噸，滬鋅盤中弱勢(shì)震蕩，貿(mào)易商出貨積極，下游觀望情緒較濃，市場成交總體一般。 

三、后市研判 

技術(shù)上看，LME鉛鋅仍處于回調(diào)態(tài)勢(shì)。市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂上面，意大利和西班牙的債務(wù)問題又被炒作，市場整體氛圍仍然偏空，鉛鋅反彈乏力。操作上建議前期空單繼續(xù)持有。