滬銅主動性增強，中國因素仍將占主導。近年來，中國銅消費量已經達到全球的40%以上。作為最大的金屬銅消費國，中國因素對銅價的影響一直是至關重要的。自上海期貨交易所金屬銅開始夜盤交易以來，滬銅的主動性進一步增強，定價權的爭奪也越來越激烈。筆者一直對金屬銅的內外盤比價（國內滬銅主力合約與倫銅三月期價格的比值）保持著關注。上期所銅開展夜盤以后，滬銅的價格在多數情況下會領先于倫銅。內外盤比價的彈性也在加大，從年初的7.3到4月的6.8，再到目前的7.1-7.2之間振蕩。可以說，今年以來的每一輪行情都是由滬銅主導。從滬銅三季度的持倉量來看，一直處于低位振蕩，整體變化較小，表明市場并沒有堅定的多頭或空頭發動行情，這也是銅價區間振蕩的因素之一。從周四持倉量來看，近4萬手的增倉已經很久沒有出現過，短期能否突破振蕩區間值得關注。

CU1412多空仍在爭奪之中，阻力48170，支撐47280，空單靠近47200附近繼續進場，止損48650，第一目標46400，第二目標45000.