【外盤(pán)綜述】 

周四LME銅開(kāi)盤(pán)在8351.5美元，小幅回探后晚盤(pán)一路上行，最高8455美元，尾盤(pán)快速回落，報(bào)收于8294美元。跌49點(diǎn)，跌幅0.59%。 

【基本分析】 

德國(guó)10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為56.1，預(yù)期54.6。好于預(yù)期的PMI指數(shù)推升了歐元/美元的上升動(dòng)力。美國(guó)10月16日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)45.2萬(wàn)，預(yù)期為45.5萬(wàn)，好于預(yù)期的數(shù)據(jù)小幅推動(dòng)美元上漲。而10月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為+1，低于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的+2，美元又承壓下跌。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的弱勢(shì)使得美元的上升乏力。凌晨，布拉德表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)第二輪量化寬松，規(guī)模可能是每次增加1000億美元，小于此前5000億的傳言，該言論推動(dòng)美元快速飆升。 

LME銅方面，昨日下午受到德國(guó)數(shù)據(jù)的及美元弱勢(shì)的帶動(dòng)，價(jià)格一路上漲至8455美元的高點(diǎn)，尾盤(pán)受到美元反彈的壓制，快速下滑。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，目前依然定性為震蕩走勢(shì)，在純流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng)下，銅價(jià)的上升動(dòng)力較為匱乏，但目前還沒(méi)有充足的做空依據(jù)。 

鋅價(jià)方面，由于環(huán)保原因韶關(guān)冶煉廠(chǎng)昨日下午1點(diǎn)鐘所有的冶煉爐都已被關(guān)停。韶冶產(chǎn)能為鋅25萬(wàn)噸，鉛12萬(wàn)噸。該消息刺激了鋅價(jià)上漲，滬鋅昨日表現(xiàn)搶眼。但我們認(rèn)為該消息對(duì)鋅產(chǎn)能影響有限，為短期因素市場(chǎng)能夠很快消化，后期鋅價(jià)還是受到美元及其他金屬的影響。 

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上海1#電解銅報(bào)價(jià)62450-62750元，較上日漲400元。LME方面銅庫(kù)存比上日減少750噸至370000噸。9月精煉銅產(chǎn)量40.5萬(wàn)噸，同比上升3.3，環(huán)比上升2%。銅材產(chǎn)量89.6萬(wàn)噸，環(huán)比下滑2.5%。符合我們季報(bào)中對(duì)于產(chǎn)量上升而消費(fèi)略有下滑的預(yù)期，第四季度表現(xiàn)旺季不旺。 

【期市分析】 

昨日滬銅高開(kāi)低走，符合我們的判斷。目前來(lái)看，市場(chǎng)還是處于震蕩走勢(shì)階段，無(wú)趨勢(shì)可言。美元指數(shù)依然是市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。在無(wú)充足的做空理由的情況下，投資者以短線(xiàn)為主。或者投資其他產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品將依然有搶眼表現(xiàn)。