財(cái)政刺激效果將顯現(xiàn)，首先拉動(dòng)工程機(jī)械與鋼鐵。4萬億財(cái)政投資的效果將從2月起逐步顯現(xiàn)，首先拉動(dòng)機(jī)械產(chǎn)品、鋼鐵、建材的需求。部分首先接到訂單的 企業(yè)有望獲得相應(yīng)的估值溢價(jià)。例如，基礎(chǔ)建設(shè)密集的中西部地區(qū)的工程機(jī)械、鋼鐵、建材行業(yè)的上市公司，銷量增長將較東部地區(qū)更快。 

    工程機(jī)械（劉榮，上調(diào)評(píng)級(jí)至“推薦”）：政府實(shí)施擴(kuò)張的財(cái)政政策將延緩?fù)顿Y減速，工程機(jī)械行業(yè)的需求將反彈，預(yù)測新增需求主要體現(xiàn)在與大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 相關(guān)的設(shè)備。需求結(jié)構(gòu)與地域分布將出現(xiàn)分化：與高速鐵路投資、市政項(xiàng)目相關(guān)的設(shè)備，如拖泵、旋挖鉆機(jī)、挖掘機(jī)需求仍有望增長；東部發(fā)達(dá)地區(qū)受房地產(chǎn)投資下 降的影響，工程機(jī)械需求可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長。微觀數(shù)據(jù)也證明，工程機(jī)械企業(yè)2月份的內(nèi)銷環(huán)比將會(huì)出現(xiàn)大幅反彈，同比由于去年春節(jié)因素也將略有增長，雖然出口 訂單還沒有好轉(zhuǎn)跡象。強(qiáng)烈推薦 三一重工，2009年新產(chǎn)品旋挖鉆機(jī)和挖掘機(jī)的規(guī)模化生產(chǎn)將帶來業(yè)績超預(yù)期增長；強(qiáng)烈推薦 徐工科技，2009年一季度有 望完成資產(chǎn)注入，PS估值仍然低于行業(yè)平均水平；上調(diào)柳工、安徽合力的投資評(píng)級(jí)至“審慎推薦-A”。 

    鋼鐵（張士寶）：12月份的巨額 虧損將對(duì)應(yīng)短期環(huán)比盈利數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃將擴(kuò)大下游需求，繼續(xù)關(guān)注部分新訂單拉動(dòng)復(fù)產(chǎn)情況較好的公司。從12月份盈利的狀況看，三大鋼鐵公司 共計(jì)虧損超過150億元人民幣，減值準(zhǔn)備計(jì)提充分，業(yè)績見底。09年輕裝上陣，春節(jié)后市場價(jià)格回調(diào)消化了庫存的上升部分。鋼鐵行業(yè)PB最低，具備估值提升 的條件。推薦中部需求較好、即將行權(quán)的 武鋼股份，以及08年率先減產(chǎn)、存貨壓力小的南鋼股份，唐鋼股份，具有整體上市預(yù)期的萊鋼股份、具有區(qū)位優(yōu)勢、長 材產(chǎn)品組合為主的八一鋼鐵和 三鋼閩光，有注資可能的 韶鋼松山。 

    建材（楊東森）：中西部基建密集地區(qū)的水泥行業(yè)區(qū)域龍頭公司仍可關(guān)注；目前重點(diǎn)看好建筑節(jié)能建材，預(yù)計(jì)未來每年仍將保持10％以上的增速。北新建材、海螺型材、南玻A分別是石膏板、塑鋼門窗和節(jié)能玻璃行業(yè)的龍頭。